Bank of America avertit : malgré la récente hausse du marché, le risque de liquidation CTA reste élevé

Investing.com - La Bank of America indique que, bien que la récente hausse des marchés boursiers ait soutenu les fonds de suivi de tendance, le risque de liquidation par les CTA reste élevé en raison d’une concentration excessive des positions.

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Les analystes de la banque affirment que, puisque les trend followers continuent “à fortement acheter des actions mondiales”, la forte performance du marché la semaine dernière pourrait avoir favorisé la progression des stratégies systémiques.

Cependant, ils avertissent que, après une volatilité accrue des prix qui a renforcé le risque de liquidation sur le marché américain, le contexte reste fragile. Bien que de nouveaux sommets historiques n’aient pas été atteints, la banque indique que la récente hausse “a effectivement ajouté une certaine marge de manœuvre pour les seuils de stop-loss des CTA”.

Néanmoins, “les tendances de prix peuvent encore baisser à partir des niveaux actuels, surtout pour les trend followers à mouvement rapide, mais la liquidation progressive lors d’une tendance baissière a généralement un impact beaucoup plus faible sur le marché, bien moins que lors du déclenchement d’un cadre de gestion des risques où une vente plus urgente pourrait se produire”, ont déclaré les analystes.

Actuellement, ils soulignent que la tendance du Nasdaq “pourrait être la plus rapide à la baisse”.

Selon la banque, si le marché chute dans la semaine à venir, les stratégies systémiques pourraient vendre jusqu’à 132 milliards de dollars, tandis qu’en cas de stabilité ou de hausse, elles achèteraient modérément. Les analystes ajoutent que le risque reste asymétrique, avec une vente potentielle pouvant atteindre 95 milliards de dollars uniquement par les CTA en scénario négatif.

En dehors des États-Unis, peu importe la vitesse du modèle, les trend followers continuent à acheter massivement des contrats à terme Euro Stoxx 50 et Nikkei, indiquant une position globale surchargée.

Dans d’autres secteurs macroéconomiques, les CTA restent généralement en position de vente du dollar face à la majorité des devises, sauf le yen, même si la récente reprise du dollar pourrait inciter à réduire les positions longues en euro, livre sterling et dollar canadien dans les prochains jours. Les analystes précisent que les stops pour ces positions short sur le dollar sont à moins de 60 points de base des niveaux récents.

En matière de matières premières, les trend followers continuent d’augmenter leurs positions longues sur le soja, tout en maintenant leurs positions longues sur l’or et le cuivre, ce qui a contribué à la performance positive de l’indice la semaine dernière.

Ce texte a été traduit avec l’aide de l’intelligence artificielle. Pour plus d’informations, veuillez consulter nos conditions d’utilisation.