Voici pourquoi je ne toucherais pas Tilray avec un bâton de 10 pieds

Tilray Brands (TLRY 2,97 %) se concentre sur l’élargissement de sa portée. La société de marijuana s’est désormais diversifiée pour inclure des produits à base de CBD et des boissons alcoolisées, et a commencé à se présenter comme « une entreprise mondiale de style de vie et de biens de consommation emballés ». Ce n’est pas une mauvaise idée, compte tenu des vents contraires dans le secteur de la marijuana, mais il existe des risques importants à prendre en compte.

Le marché de la marijuana n’a pas donné les résultats escomptés

Le premier gros problème avec Tilray Brands n’est en réalité pas spécifique à l’entreprise. C’est un problème auquel tout le secteur de la marijuana est confronté. Wall Street avait de grandes attentes pour les ventes de marijuana à mesure que de plus en plus de localités légiféraient sur l’usage de cette drogue. Les ventes de marijuana ont effectivement augmenté, mais la concurrence dans cette industrie en pleine émergence était féroce, ce qui n’a pas permis à la rentabilité de devenir une caractéristique de l’industrie.

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Ce qui a également contribué à cela, c’est que les ventes de drogues illicites n’ont pas soudainement cessé. Ainsi, non seulement les vendeurs légaux de marijuana doivent faire face à la concurrence, mais ils doivent aussi lutter contre les drogues illégales, souvent moins chères. Ne pas avoir à payer des taxes ou à exploiter des installations réglementées de culture et de transformation donnera toujours un avantage aux vendeurs de drogues illégales.

Au total, le cœur de métier de Tilray n’est pas aussi excitant que Wall Street l’espérait autrefois. C’est pourquoi l’entreprise s’est diversifiée dans de nouveaux domaines. Cette démarche est logique, et les produits à base de CBD ainsi que les boissons alcoolisées sont des secteurs d’activité adjacents, donc cela ne pose pas de problème.

Le nombre d’actions en hausse

Ma préoccupation concerne le rythme rapide de la mutation de l’entreprise. Depuis 2021, elle a acquis 19 marques. C’est beaucoup à digérer en peu de temps. Des erreurs peuvent survenir lors d’investissements aussi rapides, d’autant plus que la société a déjà enregistré des dépréciations dans toutes ses lignes de métier.

Développer

NASDAQ : TLRY

Tilray Brands

Variation d’aujourd’hui

(-2,97 %) -0,23 $

Prix actuel

7,52 $

Points clés

Capitalisation boursière

903 millions $

Fourchette de la journée

7,46 $ - 7,67 $

Fourchette sur 52 semaines

3,51 $ - 23,20 $

Volume

864 000

Volume moyen

9,7 millions

Marge brute

21,79 %

Ces dépréciations ont un coût très réel pour les actionnaires, même si ce sont des charges non monétaires. En effet, la frénésie d’acquisitions a été financée par la vente d’actions. Le nombre d’actions de la société a augmenté de plus de 300 % depuis le début de 2021. Cela dilue non seulement les actionnaires actuels, mais signifie aussi que toutes les dépréciations ont lourdement pesé sur leurs épaules.

Tilray se concentre-t-elle sur la construction d’un empire ?

Tilray Brands semble poursuivre une stratégie de diversification. Cela a du sens, mais l’émission continue d’actions montre que cette stratégie a un coût. Et les dépréciations sont un signe potentiel que la direction, trop concentrée sur l’achat de marques, pourrait faire des erreurs. Les entreprises qui se lancent dans des acquisitions à tout va vont parfois trop loin. Je ne toucherais pas à Tilray tant qu’il n’y aura pas de preuve que le plan de diversification a conduit à des profits durables.