Les cinq principaux économistes donnent des conseils pour le marché des capitaux en année du Cheval : une action multidimensionnelle pour renforcer la base d'un développement stable et favorable du marché des capitaux

Au début de l’année du Cheval, comment renforcer davantage la tendance de stabilité et de croissance positive du marché des capitaux est devenu un point d’attention du marché. Sur ce sujet, le journaliste du « Securities Daily » a interviewé cinq experts chevronnés : Ming Ming, économiste en chef de CITIC Securities ; Wei Fengchun, économiste en chef de Chuangjin Hexin Fund ; Luo Zhiheng, économiste en chef de Yuekai Securities ; Chen Li, économiste en chef de Chuan Cai Securities ; et Lu Zhe, économiste en chef d’East Wu Securities, qui ont conjointement formulé des recommandations pour le développement de haute qualité du marché des capitaux durant l’année du Cheval.

Les experts interviewés estiment généralement qu face à un environnement économique et financier complexe tant national qu’international, pour consolider davantage la tendance de stabilité et de croissance positive du marché, il faut une action multidimensionnelle et une politique globale. Il s’agit à la fois de « stabiliser » pour gérer les risques internes et externes, et de « changer » pour stimuler la vitalité du marché, en attirant continuellement des capitaux à long terme pour réduire la volatilité irrationnelle du marché, tout en améliorant la capacité de rendement du marché et en renforçant la confiance des investisseurs. Par des mesures systémiques, il faut consolider la base d’un développement sain à long terme du marché, afin de mieux soutenir le développement économique de haute qualité.

Chercher la progression dans la stabilité :

Favoriser un cycle vertueux du marché

En 2025, la performance du marché des capitaux sera remarquable, avec une hausse des principaux indices A, une activité de transaction accrue, et une résilience et stabilité continues du marché.

2026 marque le début du « Quinzième Cinq Ans ». La Commission de réglementation des valeurs mobilières (CSRC) prévoit lors de la réunion systémique de travail de 2026 de faire de « maintenir la stabilité en tête, consolider la tendance de stabilité et de croissance positive du marché » sa priorité ; lors du forum sur la planification du « Quinzième Cinq Ans » pour le marché des capitaux, le président de la CSRC, Wu Qing, a également souligné que « nous devons nous concentrer sur la prévention des risques, le renforcement de la régulation et la promotion d’un développement de haute qualité, afin de consolider la tendance de stabilité et de croissance positive du marché des capitaux ».

Consolider cette tendance vise à mieux exploiter la fonction centrale du marché des capitaux, en injectant une dynamique plus forte pour le développement économique de haute qualité.

Luo Zhiheng indique que « en 2025, le marché des capitaux chinois connaîtra un développement florissant, avec une résilience accrue et une meilleure coordination entre investissement et financement ». En 2026, il faut continuer à renforcer cette tendance positive, en exploitant le rôle du marché des capitaux dans la promotion de l’innovation technologique par l’offre, et dans la réalisation de la prospérité commune et la libération de la consommation par la demande.

Chen Li souligne que la stabilisation des attentes, du fonctionnement et des fonctions du marché des capitaux, ainsi que la consolidation continue de cette tendance positive, sont des mesures clés pour servir un développement de haute qualité. Il faut insister sur la priorité à la stabilité, tout en avançant prudemment, en coordonnant développement et sécurité, en renforçant la synergie politique et la garantie institutionnelle, afin de solidifier la base d’un fonctionnement stable du marché.

Selon Lu Zhe, la clé pour renforcer cette tendance réside dans la stabilisation des attentes, l’optimisation de l’écosystème, l’introduction de nouvelles sources de liquidités, la gestion des risques et la promotion des réformes, afin de réaliser un cycle vertueux entre stabilité et progrès.

Respecter strictement la ligne de fond :

Prévenir les risques tout en stabilisant les attentes

Actuellement, l’environnement intérieur et extérieur est complexe et changeant. La coordination du développement et de la sécurité, ainsi que la prévention et la gestion efficaces des divers risques, sont des garanties essentielles pour un développement stable et sain du marché des capitaux.

Ming Ming pense que la reprise économique intérieure doit encore être consolidée, que les risques externes restent à surveiller, et que les politiques pertinentes doivent être utilisées à l’avance et efficacement pour prévenir d’éventuels risques économiques et financiers.

Chen Li estime qu’il faut continuer à améliorer le mécanisme de prévention des risques du marché des capitaux, perfectionner la surveillance et l’alerte, ainsi que la régulation contre les cycles économiques, en respectant la ligne de fond de la gestion des risques, afin d’éviter de grandes fluctuations du marché.

Les autorités doivent également maintenir la continuité des politiques, renforcer leur précision, et guider le marché à former des attentes stables. Wei Fengchun indique qu’il est nécessaire de maintenir la continuité, la transparence et la prévisibilité des politiques, de stabiliser la logique de tarification des actifs majeurs, et de guider le marché vers une ligne de valeur. Lu Zhe pense qu’il faut assurer la continuité, la transparence et la prévisibilité de la régulation, et transmettre des signaux clairs pour stabiliser la confiance du marché face aux fluctuations internationales.

Renforcer la régulation est également une méthode clé pour prévenir les risques. Lu Zhe estime qu’il faut appliquer une régulation stricte pour respecter la ligne de fond, en combattant fermement la fraude financière, la manipulation du marché et autres comportements illégaux, afin de désamorcer les risques dans les secteurs clés. Chen Li souligne qu’il faut appliquer une régulation stricte conformément à la loi, en combattant fermement les comportements illégaux, et en renforçant la protection légitime des investisseurs. Wei Fengchun indique qu’il faut s’appuyer sur la régulation numérique, la surveillance des risques, l’amélioration de l’efficacité de la tarification, et d’autres technologies pour améliorer la précision de la régulation et l’efficacité du fonctionnement du marché, afin de prévenir les risques systémiques.

Vers une réforme en profondeur :

Renforcer l’attractivité par la construction institutionnelle

La réforme est la force motrice fondamentale du développement de haute qualité du marché des capitaux. Lors de la réunion centrale sur le travail économique de décembre 2025, il a été proposé de poursuivre la réforme globale du financement et de l’investissement du marché des capitaux.

Actuellement, la réforme du financement et de l’investissement du marché des capitaux entre dans une phase profonde. Selon les experts, il faut continuer à approfondir la réforme, améliorer l’inclusivité et l’adaptabilité du marché, attirer davantage d’entreprises de qualité à entrer en bourse, tout en favorisant la croissance de la valeur des sociétés cotées et leur gouvernance, ainsi que l’entrée de fonds à moyen et long terme, afin d’assurer un développement coordonné du financement et de l’investissement, et d’insuffler une dynamique plus durable et plus vivante au marché.

Wei Fengchun indique que l’essence de la réforme du marché des capitaux réside dans la construction institutionnelle, en prenant la réforme du système d’enregistrement comme levier, en renforçant la gouvernance des sociétés cotées et la divulgation d’informations, en améliorant les mécanismes d’entrée et de sortie à moyen et long terme, et en protégeant les investisseurs, afin d’utiliser la stabilité institutionnelle pour contrebalancer l’incertitude de l’environnement externe.

Luo Zhiheng pense qu’il faut continuer à approfondir la réforme du marché des capitaux, en permettant à davantage d’entreprises de qualité d’entrer en bourse, en renforçant la régulation des délistages, en combattant la fraude à l’émission et la falsification financière, et en protégeant les droits légitimes des investisseurs, pour améliorer la qualité des sociétés cotées, renforcer la confiance des investisseurs, augmenter le taux de dividendes et leur application, et rendre le marché plus attractif. Il faut également continuer à promouvoir l’entrée de fonds à moyen et long terme, en augmentant la source de liquidités du marché, et établir progressivement un fonds de stabilisation du marché plus réglementé.

Chen Li souligne qu’il faut se concentrer sur l’amélioration de la qualité, approfondir la réforme, et continuer à renforcer la dynamique interne et la valeur d’investissement du marché. Il faut renforcer l’accès des sociétés cotées, améliorer les mécanismes de délistage, de dividendes et de rachats, et promouvoir la qualité des sociétés cotées. La réforme des systèmes d’émission, de négociation et de fusion-acquisition doit être approfondie, tout en introduisant davantage de fonds de pension et d’assurance à moyen et long terme, pour encourager les institutions à pratiquer l’investissement à long terme et l’investissement axé sur la valeur, afin de stabiliser la liquidité, renforcer la résilience du marché, équilibrer le financement et l’investissement, et améliorer la capacité du marché à servir l’économie réelle.

Lu Zhe propose trois axes pour renforcer la réforme : d’abord, maintenir un rythme stable pour l’offre et la demande, en équilibrant raisonnablement les IPO, le financement supplémentaire et les réductions de participation, en tenant compte à la fois des besoins de financement réel et de la capacité du marché secondaire ; ensuite, favoriser une structure de capitaux à long terme en guidant en continu les fonds d’assurance, de sécurité sociale, de pension et de gestion de patrimoine, pour optimiser la composition des investisseurs et encourager l’investissement à long terme afin d’atténuer la volatilité à court terme ; enfin, renforcer la vitalité par la réforme, en approfondissant la réforme du système d’enregistrement, en améliorant les mécanismes fondamentaux, et en augmentant la résilience et l’attractivité du marché dans un contexte d’ouverture de haut niveau, afin de soutenir la stabilité et la croissance durable du marché des capitaux.

De plus, le développement stable du marché des capitaux dépend également d’un soutien macroéconomique solide. Ming Ming indique qu’il faut renforcer les efforts pour maintenir une croissance économique stable, avec des politiques fiscales et monétaires plus actives, en coordination avec un ensemble de politiques pour stabiliser la croissance, afin de consolider les fondamentaux et assurer un fonctionnement stable du marché des capitaux.

(Source : Securities Daily)