2026-2-24 Obligation convertible, ajustement de portefeuille

Souhaitons à tous une année du Cheval prospère en investissement et de grands gains !!!

L’investissement est une compétition de popularité. Acheter au moment où la popularité est à son apogée est le plus dangereux. À ce moment-là, tous les facteurs favorables et opinions sont déjà intégrés dans le prix, et il n’y aura plus de nouveaux acheteurs.

L’investissement le plus sûr et avec le plus grand potentiel de profit est d’acheter lorsque personne ne l’aime. Avec le temps, si le produit devient populaire, son prix ne pourra que suivre une seule direction : la hausse !

Étant donné que la proportion de mon portefeuille d’obligations convertibles personnelles n’est pas élevée (inférieure à 45% du portefeuille global), c’est déjà la limite inférieure de ma position, je ne prévois pas de réduire davantage, mais d’ajuster lentement la composition. Cette semaine est la dernière semaine de négociation après le Nouvel An chinois, pour observer si une tendance de “red envelope” de début d’année se manifeste…

Performance globale du marché d’hier :

Avant-hier, obligations convertibles en baisse, actions A en baisse, marchés américains en baisse, FTSE A50 en baisse…

L’indice des obligations convertibles est passé de 2090 le 13 février 2023 à 1753 le 5 février 2024. Il est actuellement à 2775, la médiane est de 142,1, la température est de 95,7 degrés, 282 obligations convertibles au-dessus de 130 yuan, soit 7 de moins que la veille, représentant 76,2 % ; 6 en dessous de 110 yuan, 1 de moins que la veille, avec un prix minimum de 0 et maximum de 7 ; en février, obligations convertibles en 5 vertes et 5 rouges. Le volume de transactions des obligations convertibles s’élève à 75,8 milliards, en baisse de 7,3 milliards par rapport à la veille, avec un taux de rotation de 14,5 %, la première journée en dessous de 700 milliards. L’indice des obligations convertibles a chuté de 16 points, à 2775 points, avec un prix moyen de 166,5, en baisse de 2 par rapport à la veille, la prime médiane est de 35,9 %, en hausse de 0,2, le volume des transactions en actions A est de 19 991 milliards, en baisse de 1 700 milliards. Hier, ouverture en hausse, puis chute en après-midi, clôture en baisse modérée, l’ambiance des obligations convertibles reste élevée ; certains font du trading pour maintenir leur position.

Hier, le micro-guide a augmenté de 8 %, en tête ; la concentration des transactions en obligations convertibles augmente, les 5 principales variétés représentent entre 26 % et 29,1 % du total, avec un volume maximum de 62 milliards ; la majorité des variétés voient leur activité augmenter, le nombre de variétés avec un volume inférieur à 10 millions est passé de 1 à 2 ; représentant 0,6 % du marché, le montant minimum est passé de 8,04 millions à 7,39 millions…

Informations sur les obligations convertibles et le marché aujourd’hui :

Shuangliang, Julong, pas de rachat forcé, Haifeiman : nouvelle action sur le marché boursier de Beijing [souscription], date de livraison des contrats à terme en février

Shuangliang, filiale remporte un projet de 100 millions de yuan au Moyen-Orient, Zhengyuan 2, contrôleur manipulant le marché condamné ; Chunqiu réduit ses participations ; Qiaoyin suspend l’investissement de 1 milliard dans un projet d’intelligence artificielle…

Informations sur la conversion : Xingfa convertit pour 100 millions ; Shuangliang pour 140 millions ; Guanglian pour 40 millions, Rong 23 pour 20 millions ; Tianjian pour 37 millions ; Hongbai, Linuo pour 27 millions ; Tianjian pour 37 millions ; Shouhua pour 17 millions ; Zhonghe, Diou pour 10 millions ;

Aujourd’hui, Youcai, Youfa, Diou, Huayuan, Weixin, Jiayuan, le délai pour une éventuelle conversion forcée est d’au plus un jour ; parmi eux, Youcai a une probabilité plus élevée de rachat forcé ; aujourd’hui, Lanfang pourrait atteindre le seuil pour déclencher une réduction.

Aujourd’hui, 0 nouvelle obligation, 1 nouvelle souscription d’action, 0 souscription d’obligation convertible. À suivre : si Shuangliang, avec plusieurs variétés, sera racheté de force ou non.

Shuangliang, pas de rachat forcé, à -6 % de décote, à observer si une opportunité se présente à l’ouverture ; Fengyu, le titre principal a atteint la limite haute, l’obligation convertible a fortement augmenté hier, à continuer d’observer ; Shangsheng, Haibo, Jingrui 2, etc., tendance favorable, à suivre en continu ; faire attention à KeLan, Yirui, Lantian, Wanshun 2, etc.

Résumé des informations :
1 : La Cour suprême des États-Unis a statué que les droits de douane sont illégaux, divergence importante lors de la réunion de la Fed, la période du Nouvel An chinois s’est globalement bien déroulée…
2 : Prévisions de secteurs chauds : équipements de réseau électrique (Jin 05, Jingda, Huachen, Jiazhe, Yubang), photovoltaïque spatial (Shuangliang, Fu 22, Aowei, Dier, Ruike, Tian 23, Long 22), applications IA (Fengyu, Dingjie, Shengxun, Jizhi, Runda, Guanzhong, Yaoji, Kelun, Yirui, Lantian, Wanshun 2), aérospatiale commerciale (Guanglian, Zai 22, Huatian, Shenyu, Mengsheng, Hangyu); chimie (Baichuan 2, Hongqiang, Jinjī, Heda, Hengyi, Qixiang 2), puces (Liyang, Maolai, Luwei, Huicheng, Jingrui 2, Anji, Yanggu); lithographie (Jingrui 2, Huate, Huamao, Qiangli); autres concepts comme robots humanoïdes restent à suivre…

Hier, l’obligation convertible a ouvert en baisse puis a fluctué modérément, le volume de transactions a diminué ; Aujourd’hui, une hausse modérée est prévue, une ouverture en fanfare est possible ; la spéculation sur ces thèmes offre des opportunités ; les prix et la prime des obligations convertibles sont très élevés, avec possibilité de faire du trading T.

Voici la sélection d’obligations la semaine dernière : (enregistrement personnel, non une recommandation d’investissement) en raison de la médiane élevée, les critères de sélection ont été légèrement assouplis ! La qualité globale s’est améliorée par rapport à la semaine dernière, en tenant compte de la capacité de volatilité, bien sûr en restant optimiste sur le marché, je prévois de conserver une partie des obligations convertibles, en privilégiant des options à faible prix, petites capitalisations, avec des concepts riches et actives, principalement pour une répartition large, non recommandée pour une position unique :

1 : Obligations convertibles micro (environ 3 milliards) à environ 130 yuan :
Jiali, Silk Road…

2 : Micro à environ 150 yuan, moins de 2 milliards, avec peu de fluctuation à la baisse, capacité à générer une prime, limite haute, peu de retraits, exclure les rachats forcés récents :
Ailu, Haibo…

3 : Variétés à faible prix et faible prime, prix autour de 145, prime d’environ 30, durée de vie 0,5-5,5 ans, bon pour le trading :

Tianhao, Jinpu, Wantian, Qiangli, Wanshun 2, Chao Sheng, Xingqiu, Wanshun 2, Lantian…

4 : Équipes de choc à faible prix, autour de 150, garantissant un ratio profit/perte, moins de 500 millions, prime d’environ 20 :

Hengfeng, Fenshan…

5 : Stratégie purement offensive, prime d’environ 15, prix autour de 160, capitalisation 400 millions, exclure ceux susceptibles d’être rachetés de force dans 2 semaines :
Aucun…

6 : Stratégies purement défensives, prime pas très élevée, environ 70 %, pas entièrement dépendantes de la réduction, capital inférieur à 1 milliard, rendement autour de -3, concepts variés :

Zhibang, Gongtong, Keso, Baichang, Xineng, Zejian…

7 : Variétés actives à surveiller, concepts riches, prix modérés, flexibilité acceptable, généralement autour de 145 :

Kelan, Shanshi, Lihe, Jingrui 2, Hongbai, Yirui, Jintian, Hongwei, Weitang, Mino, Mingli…

8 : Variétés à caractère obligataire, pour ceux qui ne veulent pas rester en position vide…
Shenhao, Fuhan, Jiete, Lige, Jiankang, Shou 22, Kangyi, Lizhi, Yuxing…

Le contexte actuel, avec une forte pression de rachat forcé, limite fortement les plafonds, il est donc conseillé d’éviter les variétés trop chères…

La stratégie globale consiste à ne pas approfondir, ne pas concentrer, faire du large, profiter de la volatilité, jouer au jeu du “souris”, utiliser la largeur plutôt que la profondeur, tout en gérant les risques, rechercher un rendement moyen, en utilisant des ordres conditionnels ou des grilles, en exploitant au maximum la volatilité. Toutes les sélections sont personnelles, à usage de référence, non des recommandations d’investissement. L’investissement comporte des risques, la prudence est de mise.

Rester fidèle à l’esprit des obligations convertibles, qui actuellement sont très favorables aux petits investisseurs. L’investissement en obligations convertibles est une course de fond, il faut persévérer dans la bonne voie, éviter la spéculation, c’est la vérité et la cause à la fois. Toutes les actions éphémères, comme un rêve ou une illusion, comme la rosée ou l’éclair, doivent être observées ainsi, sans attachement, en restant neutre, tout en cultivant la paix intérieure. La goutte d’eau, même minuscule, peut remplir un grand vase avec le temps…