Pendant la période des vacances du Nouvel An chinois, les prix des métaux précieux et du pétrole brut ont fortement augmenté. Les professionnels du secteur estiment qu'il faut rester vigilant face aux risques de volatilité à venir.

Pendant les vacances du Nouvel An chinois de l’année du Cheval, les marchés des matières premières mondiaux ont connu une divergence de tendances, avec une tendance globale à la hausse des métaux précieux et une forte performance du secteur de l’énergie, notamment avec des hausses significatives des contrats à terme sur l’argent et l’or du COMEX, ainsi que du pétrole Brent et du WTI, qui sont devenus les points focaux du marché. D’autres catégories comme les métaux industriels ont montré des performances différenciées.

Les professionnels du secteur indiquent que les tensions géopolitiques entre les États-Unis et l’Iran, ainsi que les décisions concernant la politique tarifaire américaine, influencent la tendance des prix des métaux précieux et du pétrole brut. La tension sur les stocks d’argent et d’autres facteurs fondamentaux soutiennent également leur hausse. En regardant vers l’avenir, en raison de l’incertitude de l’offre, des fluctuations saisonnières de la demande et des perturbations macroéconomiques, la volatilité des prix des matières premières devrait probablement s’accentuer. Les métaux précieux et le pétrole resteront au cœur de cette volatilité, avec une attention particulière à leurs risques associés.

Performance remarquable du secteur des métaux précieux

Selon la statistique de Zhengxin Futures, pendant les vacances du Nouvel An chinois (de 15h00 le 13 février à 15h00 le 23 février, heure de Beijing), le secteur des métaux précieux a affiché de très bonnes performances. Les contrats à terme sur l’argent du COMEX ont augmenté de plus de 11 %, ce qui en fait la première hausse parmi les principales matières premières mondiales ; les contrats à terme sur l’or du COMEX ont augmenté de plus de 3 %, poursuivant leur tendance haussière précédente.

Nanhua Futures indique que pendant cette période, les tensions géopolitiques entre les États-Unis et l’Iran ont provoqué des fluctuations sur le marché des métaux précieux. Au début, le ministre iranien des Affaires étrangères a déclaré que l’Iran et les États-Unis s’étaient mis d’accord sur des « principes directeurs » pour les négociations, ce qui a entraîné une baisse des prix du pétrole brut et une correction des prix des métaux précieux. Par la suite, les prix du pétrole et des métaux précieux ont fortement augmenté simultanément, la situation géopolitique étant sans doute le principal moteur de la hausse du prix de l’or.

Zhang Chen, analyste en métaux précieux chez Yide Futures, indique qu’au cours des vacances du Nouvel An chinois, l’annonce selon laquelle « la Cour suprême des États-Unis a statué que la politique tarifaire massive de l’administration Trump était illégale » a été l’événement le plus marquant influençant la tendance des prix des métaux précieux. D’un côté, si certains tarifs sont annulés, la probabilité d’atténuation de l’inflation aux États-Unis augmenterait. La baisse des anticipations d’inflation, combinée à une hausse de la tolérance au risque du marché, pousserait les taux nominaux à la hausse, ce qui pourrait exercer une pression à court terme sur les prix des métaux précieux. D’un autre côté, cette décision ne remet pas en cause la base de la politique tarifaire actuelle du gouvernement américain. De plus, cette décision n’est pas définitive, et l’incertitude concernant les futures politiques et décisions judiciaires pourrait soutenir les prix des métaux précieux à moyen terme.

Concernant l’argent, Zhang Chen indique qu’au vu des fondamentaux, les stocks visibles d’argent dans le monde restent tendus, et après les vacances du Nouvel An chinois, le marché devra faire face au pic de livraison de mars sur le COMEX. La proportion de certificats de dépôt sur le COMEX diminue continuellement, et en combinant avec la situation des stocks visibles à Londres, Shanghai et autres, il est probable que le marché de l’argent connaisse à nouveau une hausse des prix lors du mois de livraison principal, ce qui pourrait entraîner une nouvelle poussée des autres métaux précieux.

Reprise forte des prix du pétrole brut international

Le marché du pétrole brut international a également connu une forte reprise pendant les vacances du Nouvel An chinois, avec des hausses importantes des contrats à terme sur le Brent et le WTI.

Selon la statistique de Zhengxin Futures, pendant cette période, le contrat à terme sur le Brent a augmenté de plus de 5 %, tandis que celui sur le WTI a augmenté de plus de 4 %.

Nanhua Futures indique que, à court terme, la fixation des prix du pétrole brut international reste principalement influencée par la prime de risque géopolitique au Moyen-Orient. La direction du développement de la question Iran-États-Unis continue de déterminer la tendance du marché. De plus, pendant les vacances, la réduction inattendue des stocks de pétrole brut de l’Energy Information Administration (EIA) a également soutenu les prix.

Outre les métaux précieux et le pétrole, d’autres matières premières ont montré des performances différenciées. Par exemple, dans le secteur des métaux industriels, les statistiques montrent qu’au cours des vacances, le LME a enregistré de légères hausses pour l’aluminium, le nickel et le cuivre à trois mois, tandis que le tin à trois mois a légèrement baissé.

Une volatilité accrue à venir

En regardant vers l’avenir, concernant le pétrole, Nanhua Futures indique qu’à moyen et long terme, plusieurs enjeux fondamentaux méritent une attention particulière : côté offre, d’une part, bien que l’OPEP+ ait maintenu la suspension de l’augmentation de la production en mars, la reprise de la production en avril reste incertaine ; d’autre part, la croissance de la production des pays hors OPEP (comme les États-Unis, la Guyana, l’Argentine) aura également un impact clé sur l’équilibre du marché. Côté demande, selon la saisonnalité, de mars à avril, les raffineries mondiales entreront dans leur période de maintenance traditionnelle, ce qui pourrait entraîner une contraction temporaire de la demande. La taille de cette maintenance doit être suivie de près. Actuellement, le niveau de maintenance des raffineries mondiales reste faible. Sur le plan des stocks, il faut continuer à suivre l’évolution des données clés pour juger du rythme de rééquilibrage du marché. En résumé, à court terme, le marché du pétrole devrait continuer à présenter une volatilité accrue sous l’effet combiné des risques géopolitiques au Moyen-Orient et des perturbations macroéconomiques.

Concernant les métaux précieux, Zhengxin Futures indique que le marché actuel est très incertain. Il est conseillé d’adopter une approche prudente, en évitant les risques liés aux fluctuations rapides des prix. À moyen et long terme, dans un contexte de tensions géopolitiques mondiales, d’achats continus par les banques centrales, et de hausse de l’intérêt pour les ETF, la logique haussière de l’or est plus solide que celle de l’argent. Il est recommandé aux investisseurs en or de réduire progressivement leurs positions lors des hausses et d’augmenter lors des baisses importantes. Pour l’argent, étant donné sa volatilité accrue due aux événements et aux flux de capitaux, il est conseillé de prendre position lors des baisses ou après une rupture efficace à la hausse.

(Article source : China Securities Journal)