L’action Adobe (ADBE) a été malmenée, mais l’argent intelligent reste résilient

Technologie par Ales Nesetril via Unsplash

Josh Enomoto

Lun, 23 février 2026 à 00:30 GMT+9 4 min de lecture

Dans cet article :

ADBE

-0,23%

Adobe (ADBE) n’a pas vraiment impressionné les investisseurs avec ses performances en ce début d’année, l’action ADBE recevant dubitativement l’étiquette de Vente Forte à 100% selon l’indicateur d’Opinion Technique de Barchart. Une telle infamie n’est pas totalement surprenante, la valeur ayant perdu plus de 26 % depuis le début de l’année. Sur les 52 dernières semaines, elle a chuté de près de 42 %.

Pour ajouter à la pression, une lecture récente du filtreur de flux d’options ne va probablement pas apaiser les nerfs à vif. Une représentation axée uniquement sur les transactions importantes, le flux d’options lors de la séance du 19 février a vu le sentiment net des transactions chuter de plus de 223 millions de dollars en dessous de la parité. La veille, ce même indicateur était tombé à environ 32 millions de dollars en dessous de la parité.

Plus de nouvelles de Barchart

La Diffusion du Samedi : Utiliser la Courbure de Volatilité comme Indicateur d’Argent Intelligent (TGT, AAPL, ORCL)

Si Palantir est proche d’un creux, quelle est la meilleure stratégie pour l’action PLTR ?

Ne ratez plus les mouvements du marché : recevez le Barchart Brief GRATUIT – votre dose de mi-journée avec les mouvements d’actions, secteurs tendance, et idées de trades exploitables, directement dans votre boîte mail. Inscrivez-vous maintenant !

Mais avant de commencer à paniquer à propos de l’action ADBE, il y a une nuance importante à garder en tête. Tout au long de ce mois, les plus grosses transactions présentant un sentiment négatif comportaient principalement des options de vente (puts) arrivant à expiration vendredi dernier. Bien que la surface couverte par ces puts débits ne soit pas exactement encourageante, ce qui est rassurant, c’est que ce vent contraire de sentiment s’est effectivement dissipé.

Mieux encore, la courbure de volatilité suggère que, à l’avenir, la priorité principale n’est pas nécessairement la protection contre la baisse. Bien sûr, lorsqu’on traite avec un nom aussi important qu’Adobe, la gestion des risques est essentielle. Adobe est populaire aussi bien auprès des traders particuliers que des investisseurs institutionnels. En essence, la courbure offre une vision globale de la position de l’argent intelligent.

Ce que nous recherchons, ce sont des pics aberrants dans la volatilité implicite (IV), ce qui indiquerait une demande accrue pour une assurance basée sur l’exposition. Cependant, la courbure reste relativement calme, ce qui signifie que, bien qu’une assurance soit achetée pour se protéger contre une forte baisse (ce qu’on appelle le risque de queue), l’urgence n’est tout simplement pas là.

En gros, nous disposons d’informations par omission. Après une chute aussi brutale de l’action ADBE, on pourrait s’attendre à ce que l’argent intelligent couvre ses flancs. Mais il refuse de le faire avec vigueur significative, ce qui pourrait indiquer une possible reprise.

Établir les paramètres de trading de l’action ADBE

Bien que nous ayons maintenant une compréhension opérationnelle du positionnement de l’argent intelligent, il nous reste à déterminer comment cela pourrait se traduire en résultats de prix concrets. Pour cela, nous pouvons nous tourner vers le calculateur de Mouvement Attendu dérivé de Black-Scholes. Le mécanisme standard de Wall Street pour la tarification des options prévoit que l’action Adobe se situera quelque part entre 233,42 $ et 283,80 $ à l’échéance du 20 mars.

La suite de l’histoire  

D’où vient cette dispersion ? En termes simples, Black-Scholes représente un modèle mathématique, projetant une enveloppe de prix symétrique à partir du prix au comptant. Ces chiffres ne sont pas générés aléatoirement mais dérivent de l’IV, qui elle-même est une métrique résiduelle issue des flux de commandes réels.

De plus, la dispersion suit une logique élégante, correspondant à une déviation standard par rapport au prix au comptant, tout en tenant compte de la volatilité et du nombre de jours jusqu’à l’échéance. En substance, Black-Scholes repose sur un principe selon lequel, dans 68 % des cas (34 % sur la queue positive, 34 % sur la queue négative), nous pouvons attendre que l’action Adobe tombe dans la dispersion.

Pour les cas inhabituels (32 % du temps ou 16 % de chaque côté), l’action ADBE pourrait sortir de la dispersion du mouvement attendu. Notre rôle en tant qu’analystes est alors d’essayer de réduire au maximum la gamme des possibilités.

C’est pourquoi je insiste sur le dilemme de la recherche et du sauvetage (SAR), car il effectue beaucoup de travail conceptuel. Si l’action ADBE est un survivant échoué isolé, Black-Scholes serait un système satellite détectant un signal de détresse quelque part dans l’océan Pacifique. La calculatrice mentionnée est un outil théorique qui établit le rayon de recherche pour notre survivant.

Cependant, nous vivons dans un monde de ressources limitées, ce qui signifie que parfois, nous ne pouvons pas couvrir toute la zone. Nous avons besoin d’un insight supplémentaire pour maximiser notre personnel et notre équipement dans nos circonstances contraintes.

Un outil particulièrement utile pour une valeur avec une longue histoire comme Adobe est les Rendements Saisonniers.

Aider à réduire l’espace de probabilité

Les Rendements Saisonniers sont essentiellement une carte thermique statistique qui montre les tendances mois par mois d’un candidat en actions sélectionné. Ce que j’apprécie dans ce filtreur, c’est qu’il fournit du contexte et de la couleur (littéralement). Aussi utile que puisse être Black-Scholes comme point de référence initial, la formule sous-jacente considère la volatilité comme une entrée indépendante.

Avec les Rendements Saisonniers, nous pouvons observer comment différents mois ont tendance à fournir un contexte différent, ce qui peut influencer les probabilités futures. Par exemple, dans le cas de l’action ADBE, février est connu pour avoir trois cas de pertes à deux chiffres : 2022, 2023 et 2026 (jusqu’à présent). En mars, cette statistique douteuse est réduite à un seul.

Je vais spéculer qu’en combinaison avec la courbure de volatilité relativement détendue et le flux d’options baissier arrivant à expiration prochainement, la chaîne d’options mensuelles de mars pourrait offrir une opportunité haussière. Plus précisément, je suis tenté par le spread d’achat haussier 265/280 expirant le 20 mars.

Avec un prix de rupture à 270,95 $, vous avez un écart de 4,77 % pour atteindre le point d’équilibre, ce qui est raisonnable en regard des performances positives moyennes de mars.

_ À la date de publication, Josh Enomoto ne détenait (ni directement ni indirectement) de positions dans aucune des valeurs mentionnées dans cet article. Toutes les informations et données de cet article sont uniquement à titre informatif. Cet article a été initialement publié sur Barchart.com _

Termes et Politique de Confidentialité

Tableau de Bord de Confidentialité

Plus d’informations