La croissance du chiffre d'affaires en 2025 et la légère baisse du bénéfice net, la société Barbi Food affiche une croissance stable du bénéfice net après déduction des éléments exceptionnels et du résultat net attribuable aux actionnaires au cours des trois dernières années

Cet article est repris de : China Economic Herald

□Journaliste Wu Yong

Récemment, la société Zhongyin Babi Food Co., Ltd. (abrégée « Babi Food », 605338.SH) a publié son rapport de performance rapide pour l’année 2025, indiquant que l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires annuel de 1,859 milliard de yuans, en hausse de 11,22 % ; un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 273 millions de yuans, en baisse de 1,30 % ; et un bénéfice net après déduction des éléments non récurrents de 245 millions de yuans, en hausse de 16,49 %. Selon le journaliste du « China Economic Herald », la résilience de la rentabilité principale de Babi Food continue de se manifester, avec une croissance soutenue du chiffre d’affaires et du bénéfice net attribuable après déduction des éléments non récurrents au cours des trois dernières années, et une structure de profit en amélioration progressive.

Les données publiques montrent que Babi Food a été fondée en 2003 à Shanghai, principalement dans la recherche, la production et la vente de baozi chinois. La société a été cotée sur le marché principal de la Bourse de Shanghai en 2020, devenant ainsi la « première action chinoise de baozi » en A-shares. Après plusieurs années de développement, Babi Food a formé un modèle à double moteur avec « activités en magasin + vente au détail pour grands comptes », utilisant principalement un mode de « franchise » avec des opérations en propre et de la restauration collective comme compléments, adoptant un mode de vente omnicanal, ce qui en fait l’une des principales entreprises du secteur des chaînes de petit-déjeuner en Chine.

En 2025, Babi Food poursuit le développement de son réseau de magasins par une expansion interne et des acquisitions externes. Sur le plan de l’expansion interne, l’entreprise a fixé un objectif d’ouverture de 1 000 nouveaux magasins pour l’année, ayant atteint 541 ouvertures brutes au troisième trimestre 2025, et après exclusion de la marque « Manxiangren » consolidée, 293 nouveaux magasins en propre ont été ouverts ; en termes de déploiement régional, l’entreprise a renforcé la présence dans les régions clés de l’Est et du Nord-Est de la Chine, tout en s’implantant dans des villes de troisième et quatrième rangs ainsi que dans des marchés de comté, avec une couverture accrue dans la région de l’Est et une extension du rayonnement dans le Nord. Sur le plan des acquisitions externes, l’entreprise poursuit l’intégration des marques « Qinglu » et « Zhengquanyiwei » acquises en 2024, et en 2025, la marque Zhejiang « Manxiangren » sera intégrée dans le périmètre consolidé.

L’augmentation régulière du nombre de magasins constitue un soutien clé à la croissance des performances de Babi Food. Sur une période prolongée, au 31 décembre 2023, 2024 et au troisième trimestre 2025, le nombre de magasins en franchise s’élevait respectivement à 5 043, 5 143 et 5 934, témoignant d’un réseau en constante amélioration. Par ailleurs, l’entreprise se concentre simultanément sur l’amélioration de la qualité de gestion de chaque magasin et l’innovation commerciale, en rénovant l’image des magasins, en optimisant les stratégies de livraison à domicile, en améliorant la structure des produits, et en expérimentant de nouveaux formats tels que « Xiao Long Bao » en salle, ainsi que des boutiques de baozi et des restaurants de nouilles spécialisés, en phase de développement.

Tout en poursuivant l’expansion régulière de ses magasins, la structure commerciale à double moteur de Babi Food reste stable, avec une croissance synergique des franchises et des grands comptes de restauration collective. La franchise constitue la principale source de revenus de l’entreprise, et pour l’année 2023, 2024 et les trois premiers trimestres de 2025, cette activité a généré respectivement 1,252 milliard, 1,246 milliard et 1,014 milliard de yuans, représentant environ 76,81 %, 74,57 % et 74,78 % du chiffre d’affaires total, maintenant une structure de revenus relativement stable. Les activités de restauration collective et de grands comptes sont un point fort de croissance : de 2023 à 2024, le chiffre d’affaires de ces activités est passé de 330 millions à 380 millions de yuans, représentant 22,74 % du chiffre d’affaires total ; au troisième trimestre 2025, ces activités ont généré 307 millions de yuans, en hausse de 16,29 %.

Pour répondre aux besoins de consommation multicanal et multi-scène, Babi Food approfondit ses partenariats de distribution et ses efforts de R&D, en adaptant l’offre de produits pour la restauration collective, les plateformes de vente au détail, et les supermarchés, en renforçant la coopération avec Hema, Meituan Kuai Lu, Yonghui Supermarket, etc., et en construisant un réseau national via ses distributeurs. Sur le plan des produits, après le lancement en 2024 de plusieurs nouveautés incluant des plats semi-finis, l’entreprise continue d’itérer son portefeuille en 2025, avec une gamme diversifiée centrée sur des pâtes vapeur, des farces, ainsi que des produits de pâtisserie cuits à l’eau ou au four.

Par ailleurs, Babi Food a mis en place une chaîne d’approvisionnement unifiée avec achat centralisé, production concentrée et distribution à l’échelle nationale, en appliquant une gestion de contrôle qualité standardisée. Selon l’entreprise, en 2024, le taux de conformité des contrôles en usine et lors des inspections gouvernementales était de 100 %, sans incidents majeurs de sécurité alimentaire.

Il est à noter que la légère baisse du bénéfice net attribuable aux actionnaires en 2025 n’est pas due à la performance principale, mais à des perturbations liées aux gains et pertes non récurrents. En raison de la fluctuation du prix de marché des actions de Dongpeng Beverage, détenues indirectement par la société, la variation de la juste valeur et les gains d’investissement ont diminué de 93,82 millions de yuans par rapport à l’année précédente, impactant directement le résultat opérationnel, le résultat avant impôts et le bénéfice net attribuable. En excluant cet effet, la rentabilité principale de l’entreprise est restée stable.

D’après les données des trois dernières années, la résilience de la rentabilité principale de Babi Food se confirme, avec une croissance continue du chiffre d’affaires, qui s’élève respectivement à 1,63 milliard, 1,671 milliard et 1,859 milliard de yuans pour 2023 à 2025 ; et un bénéfice net attribuable après déduction des éléments non récurrents en croissance positive pour trois années consécutives, atteignant 177, 210 et 245 millions de yuans. En revanche, la fluctuation périodique du bénéfice net attribuable aux actionnaires est principalement due à la variation de la juste valeur des actifs financiers, avec des résultats respectifs de 214 millions, 277 millions et 273 millions de yuans pour 2023 à 2025.

De plus, la marge brute de Babi Food pour les trois premiers trimestres de 2023 à 2025 s’est améliorée chaque année, passant de 26,11 %, 26,40 % à 28,01 %, témoignant d’une tendance à la hausse. La marge nette après déduction des éléments non récurrents pour ces trois trimestres est de 12,91 %, en hausse de 0,79 point de pourcentage par rapport à la même période en 2024. Sur l’année complète, la marge nette après déduction des éléments non récurrents pour 2025 devrait atteindre 13,17 %. La société indique que cette amélioration de la marge brute provient principalement de deux facteurs : d’une part, la baisse des prix d’achat des matières premières clés comme la farine et le porc, et d’autre part, l’effet de volume accru qui dilue les coûts fixes.

Concernant la gestion des coûts, Babi Food poursuit ses efforts de digitalisation et de gestion fine. En 2025, le taux de charges d’exploitation pour les trois premiers trimestres est de 10,51 %, en baisse de 0,45 point de pourcentage par rapport à la même période en 2024, illustrant une gestion efficace des coûts et une amélioration continue de la rentabilité.

Pour ses plans futurs, Babi Food précise dans son rapport de performance qu’elle continuera à approfondir sa stratégie de déploiement national, en favorisant d’une part l’expansion à grande échelle des magasins en franchise, tout en améliorant la gestion fine des magasins existants ; d’autre part, en renforçant ses investissements dans la chaîne d’approvisionnement et la R&D, afin de consolider la compétitivité de ses activités principales et d’assurer le développement à long terme de l’entreprise.

(La stagiaire Zhang Xingyu a également contribué à cet article)