Les préoccupations tarifaires refont surface à Wall Street : quelles sont les implications pour les investisseurs ?

Points clés

• Les actions ont chuté fortement en début de semaine après que le président Trump a annoncé de nouveaux tarifs en réponse à une décision de la Cour suprême vendredi, qui a annulé de nombreuses taxes à l’importation qu’il avait imposées l’année dernière.
• La décision de la Cour suprême a soulevé des questions sur la probabilité de remboursements tarifaires, la validité des accords commerciaux bilatéraux négociés l’année dernière, et la manière dont l’administration Trump relancera son programme de tarifs.

La Cour suprême a vendredi mis un frein aux efforts du président Donald Trump pour remodeler le commerce mondial, augmentant ainsi l’incertitude à Wall Street.

Dans une décision 6-3, les juges ont statué que le président avait dépassé ses pouvoirs lorsqu’il a invoqué des pouvoirs d’urgence pour imposer unilatéralement des tarifs sur les importations en provenance de la plupart du monde. La décision a annulé ces tarifs et ordonné aux tribunaux inférieurs de résoudre la question de si, quand et comment distribuer les remboursements. Trump a annoncé une nouvelle série de tarifs en réponse.

« C’est un moment d’incertitude et de volatilité majeures — pas seulement pour les consommateurs, pas seulement pour les entreprises, mais aussi pour nos partenaires commerciaux », a déclaré Natasha Sarin, professeure à la Yale Law School et fondatrice du Yale Budget Lab, à CNBC lundi.

Pourquoi cela est important pour les investisseurs

L’incertitude concernant les tarifs a été une lourde ombre sur le marché boursier tout au long du premier semestre de l’année dernière. Les actions ont atteint des sommets historiques au second semestre à mesure que le brouillard se dissipait, mais la décision de la Cour suprême vendredi a ravivé les vents contraires liés au commerce.

Dans une certaine mesure, la décision a ramené la situation à l’année dernière, lorsque les marchés étaient secoués par l’incertitude sur les taux de tarifs et leur impact sur l’économie.

Après avoir progressé la semaine dernière, les principaux indices boursiers américains ont fortement chuté lundi face à l’incertitude renouvelée. Le Dow Jones Industrial Average a perdu 1,7 %, soit plus de 800 points, tandis que le S&P 500 et le Nasdaq Composite, fortement axé sur la technologie, ont chuté respectivement de 1 % et 1,1 %. (Lisez la couverture d’Investopedia sur l’action de trading d’aujourd’hui ici.)

Les investisseurs ont été rassurés par le peu d’impact que les tarifs ont eu sur les prix et les marges bénéficiaires au cours de l’année écoulée. L’inflation a accéléré ces derniers mois, mais moins que ce que beaucoup avaient prévu. Et le S&P 500 est en bonne voie pour annoncer une croissance des bénéfices à deux chiffres au quatrième trimestre.

« Les marchés ont célébré l’absence d’impact des tarifs pendant la majeure partie des derniers mois », a déclaré Gina Martin Adams, stratège en chef du marché chez HB Wealth. « Ainsi, l’impact attendu des tarifs intégré dans les prix du marché est faible. »

L’engagement inébranlable de Trump envers les tarifs est une raison clé pour laquelle les investisseurs n’ont pas célébré la décision de la Cour suprême vendredi. La Maison Blanche a immédiatement commencé à contourner la décision du tribunal, annonçant un tarif global temporaire de 10 %, porté à 15 % samedi. Le nouveau tarif devra obtenir l’approbation du Congrès pour durer plus de 150 jours.

La décision de la cour soulève également des questions sur les accords commerciaux que les pays du monde ont négociés pour éviter les tarifs annulés. Selon des reports, le Parlement européen a suspendu lundi le processus de ratification de son accord commercial, invoquant l’incertitude concernant le régime commercial américain.

Trump a publié lundi sur Truth Social pour menacer d’augmenter les tarifs sur tout pays qui « veut jouer à des jeux » avec la décision ridicule de la Cour suprême.

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Tom Cooney, conseiller en politique internationale chez Capital Group, ne s’attend pas à ce que des pays ayant déjà des accords commerciaux, comme le Royaume-Uni, le Japon et le Vietnam, cherchent à renégocier ces accords à la suite de la décision de la semaine dernière. Selon lui, l’administration dispose encore d’un levier important, tant en matière commerciale qu’en dehors.

Par ailleurs, les questions sans réponse concernant les remboursements tarifaires pourraient peser sur les marchés pendant un certain temps. Cooney estime que les poursuites pour remboursement de la part des importateurs et des groupes de consommateurs « risquent de bloquer les tribunaux inférieurs pendant plusieurs années ».

Les experts affirment que l’administration Trump est probablement susceptible de poursuivre l’imposition de tarifs sous des bases juridiques plus solides que les pouvoirs d’urgence invoqués l’année dernière. Certains prédisent que les nouveaux tarifs ramèneront les taux proches de ceux d’avant la décision de la cour.

Capital Group prévoit que les tarifs de remplacement de Trump feront grimper le taux effectif à une fourchette de 13 % à 14 %, à quelques points de pourcentage en dessous de leur moyenne récente. Evercore ISI calcule qu’environ 90 % des tarifs annulés peuvent être rétablis.

La relance des tarifs par d’autres moyens est une raison pour laquelle « nous ne chasserions pas de rebonds dans les détaillants de consommation fortement importateurs », a écrit Jeff Buchbinder, stratège en chef en actions chez LPL Financial, dans une note vendredi. L’activité de trading récente suggère que beaucoup à Wall Street pensent la même chose. Les actions des secteurs de la consommation discrétionnaire — certains des titres les plus directement impactés par les tarifs — ont fortement chuté lundi après avoir augmenté modestement vendredi.

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