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Souveraineté financière et la guerre des rendements
En février 2026, la Maison Blanche a convoqué les leaders de l'industrie crypto et les géants de la banque traditionnelle pour une troisième série de discussions à huis clos. L'objectif principal de ces discussions porte sur la valeur économique que les stablecoins peuvent offrir aux utilisateurs, un cadre actuellement façonné par la loi GENIUS (Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins).
Alors que la loi GENIUS, entrée en vigueur à la mi-2025, interdisait aux émetteurs de stablecoins de verser des intérêts directs, les mécanismes de "récompense" proposés par des plateformes tierces comme Coinbase restent un sujet de débat intense en tant que potentiel échappatoire réglementaire.
Le secteur bancaire et les préoccupations concernant la "fuite des dépôts"
Les institutions financières traditionnelles soutiennent que les rendements élevés offerts par les stablecoins représentent une menace directe pour les dépôts bancaires. Les banques affirment que le transfert d’économies des comptes traditionnels vers des actifs numériques pourrait réduire leur capacité de prêt et compromettre la stabilité financière globale. Par conséquent, les lobbies bancaires exercent une pression importante sur la Maison Blanche pour imposer des restrictions sur les rendements fournis non seulement par les émetteurs, mais aussi par les intermédiaires.
Recherche de compromis : Non au rendement inactif, oui aux récompenses transactionnelles
Une proposition récente du Conseil des actifs numériques de la Maison Blanche cherche à trouver un terrain d’entente. Selon cette nouvelle approche :
Rendement inactif : des limitations strictes sont attendues sur les paiements de type intérêt pour les stablecoins détenus passivement dans des portefeuilles.
Récompenses axées sur la transaction : les récompenses obtenues par le biais des activités de trading ou de paiement actives d’un utilisateur sont envisagées comme des incitations légitimes.
Cette distinction fait partie d’une stratégie plus large visant à positionner les stablecoins comme un "mode de paiement" plutôt qu’un simple "outil d’investissement" spéculatif.
Perspectives futures et attentes du marché
Les experts du marché suggèrent que le sort de la loi CLARITY, un projet de loi sur la structure du marché global qui devrait être adopté d’ici avril 2026, dépendra de l’issue de ces discussions. Si la question des rendements n’est pas clarifiée, des retards réglementaires pourraient affaiblir la compétitivité mondiale des États-Unis dans ce secteur. Cependant, l’implication directe de la Maison Blanche maintient un sentiment d’optimisme quant à la possibilité d’un consensus final.
L’avenir des actifs numériques sera façonné par la manière dont les taux d’intérêt seront définis — non seulement dans les salles des banques, mais aussi à travers des contrats intelligents sur les réseaux blockchain.