Top 10 des stratégies des courtiers : la tendance printanière après les fêtes pourrait se poursuivre, la technologie et les matières premières étant les principales lignes directrices de la configuration.

CITIC Securities : La tendance haussière du printemps après les fêtes devrait se poursuivre

Cette année, février marque une étape importante, car la montée en puissance des capacités de codage IA a officiellement entraîné une croissance exponentielle du volume de code efficace dans le monde entier. Or, à l’heure actuelle, la valeur totale de la production matérielle et des revenus totaux dans la société est largement en retard par rapport à la croissance du volume de code généré par l’IA, sous les conditions technologiques physiques actuelles. Il est très probable que le monde traverse d’abord un processus d’expansion du volume de code, de surabondance d’exécution, de compétition accrue et de baisse du rendement du capital investi.

Selon deux dimensions : le degré de dépendance physique par secteur et les barrières réglementaires/émotionnelles, on peut classer les secteurs en quatre catégories : lésés (faible dépendance physique, faibles barrières réglementaires/émotionnelles), remodelés (faible dépendance, barrières élevées), bastions (forte dépendance, barrières élevées) et bénéficiaires (forte dépendance physique, faibles barrières réglementaires/émotionnelles). Dans un avenir proche, l’écart de rendement entre les bénéficiaires de la rareté matérielle et les victimes de l’expansion du code pourrait continuer à s’accroître, cette tendance de différenciation se poursuivra. C’est un facteur nouveau à prendre en compte lors de l’analyse du marché et de la répartition sectorielle.

Sur le court terme, le paysage sectoriel en Chine est principalement axé sur la fabrication et la finance. Sous l’impact de l’IA, cette influence est relativement moindre par rapport aux marchés américains et hongkongais. Les flux de capitaux et l’optimisme des investisseurs restent stables, et la tendance haussière du printemps après les fêtes pourrait continuer, avec la hausse des prix restant l’un des principaux axes de configuration pour le premier trimestre.

CITIC Construction Investment : La Bourse chinoise pourrait ouvrir une nouvelle phase de croissance

Pendant la période du Nouvel An, les marchés boursiers mondiaux ont été globalement solides, sans événements de risque majeurs. L’état d’esprit du marché reste élevé, et la tendance haussière de la Bourse chinoise après les fêtes pourrait s’amplifier. La configuration sectorielle continue de privilégier deux axes principaux : la technologie + les ressources. La ligne directrice technologique se concentre sur l’IA, les robots humanoïdes, les nouvelles énergies et les médicaments innovants, tandis que la ligne ressources privilégie les métaux précieux, le pétrole et la pétrochimie, ainsi que la chimie de base.

Les secteurs clés à surveiller incluent : semi-conducteurs, IA (communication optique, refroidissement liquide, textiles électroniques, haute conductivité de cuivre, etc.), machines, métaux non ferreux, pétrole et pétrochimie, chimie de base, équipements électriques (stockage d’énergie, ultra-haute tension, photovoltaïque, batteries solides, etc.), médicaments innovants, etc.

CMB International Securities : La liquidité sur le marché chinois pourrait rester abondante après les fêtes

Après les fêtes et avant les deux sessions, le marché devrait osciller à la hausse. La hausse cyclique des prix et la diffusion de la tendance IA restent les principales lignes directrices. Les deux sessions approchent rapidement, et cette année, 2026 étant une année de chiffres 6 et 1, la première année du “Plan quinquennal 14”, la croissance stable pourrait se renforcer, avec la concrétisation de grands projets d’infrastructure stimulant la stabilité des attentes d’investissement. La réduction continue du PPI négatif, la hausse des prix du pétrole et des ressources pendant le Nouvel An laissent penser que la reprise du PPI et la tendance cyclique seront toujours des moteurs clés de la hausse du marché.

Le solde de financement après les fêtes devrait revenir à la hausse, et la confiance accrue avant les deux sessions pourrait maintenir une liquidité abondante sur le marché. La période de vide de performance et la reprise politique créent un environnement favorable pour l’investissement dans les tendances industrielles à venir.

Shenwan Hongyuan : Une deuxième phase de hausse à moyen terme

Nous maintenons la perspective d’une « deuxième phase de hausse » à moyen terme, avec une fenêtre potentielle d’initiation autour de 2026. Pendant les vacances du Nouvel An, de nombreux facteurs ont encore limité la tolérance au risque globale, et une correction à court terme pourrait se poursuivre après les fêtes. Une fois la zone de fluctuation identifiée, il sera possible de préparer la « deuxième phase de hausse », en profitant des opportunités de configuration à moyen terme. Il s’agira probablement d’un démarrage lent, permettant une allocation sereine.

Les deux sessions de mars, ainsi que la période d’observation des relations sino-américaines fin mars à début avril, pourraient offrir des rebonds dans un marché oscillant. Les meilleures opportunités dans ce contexte sont dans les nouvelles directions technologiques, notamment : l’industrie robotique (les robots n’ont pas encore atteint la zone à faible coût), les grands modèles d’IA (plus d’opportunités d’expansion des applications IA en Chine), le stockage. La tension entre les États-Unis et l’Iran, la hausse des prix du pétrole et le transport pétrolier, ainsi que la configuration à moyen terme, favorisent également la technologie cyclique et l’Alpha sectoriel. La revalorisation du secteur non bancaire financier à moyen terme est également favorable.

China Galaxy Securities : Trois axes principaux à suivre

Après les fêtes, sous l’effet des attentes politiques, du soutien de la liquidité et de la catalyse des tendances industrielles, le marché pourrait osciller à la hausse. La période autour des deux sessions sera probablement dominée par la politique, avec une compétition entre les principales lignes sectorielles et thématiques. La logique du marché passera de « attentes politiques » à « réalisation des résultats », avec la publication des rapports annuels 2025 et du premier trimestre 2026 comme points d’ancrage. Les titres dépassant les attentes seront susceptibles d’attirer l’attention des investisseurs.

Les axes de configuration clés incluent : (1) la reprise de l’offre et de la demande, la réparation des profits sectoriels, et le concept de « contre-automatisation » ; les actifs à valeur sûre, notamment les métaux précieux, le pétrole, la pétrochimie, la chimie de base, l’acier, le ciment, les matériaux de construction et la finance. (2) Pendant les vacances, l’attention se porte sur la robotique, les grands modèles IA, et d’autres points chauds, qui pourraient présenter des opportunités structurelles après la période. (3) La reprise cyclique dans la chimie, les matériaux de construction, les leaders de la consommation et la machinerie de construction. (4) Les ressources stratégiques et le stockage, comme les terres rares.

Securities of Industrial Bank : La reprise technologique après les fêtes pourrait s’accélérer

Avant les fêtes, le marché chinois a déjà intégré certains risques liés à la révision des actifs étrangers. Après les fêtes, une nouvelle fenêtre à haute probabilité de succès s’ouvre, renforcée par la décision de la Maison Blanche sur les droits de douane, la confirmation du calendrier de la visite de Trump en Chine, et d’autres catalyseurs macroéconomiques et industriels. La tendance à la hausse du marché chinois pourrait continuer.

En termes de probabilité, la fabrication technologique, les ressources et la construction ont un avantage évident. La fabrication technologique continue de se concentrer sur les « actifs IA généraux », notamment l’infrastructure de calcul et leur application commerciale. Les ressources, en raison de l’amélioration de l’offre et de la demande, restent principalement dans les matériaux intermédiaires et la fabrication, tandis que les opportunités de hausse dans les ressources en amont liées à la demande intérieure et à l’immobilier, ainsi que dans la consommation en aval, nécessitent une observation continue de la transmission de l’offre et de la demande.

Enfin, il faut prêter attention à la réparation des chaînes d’exportation après la baisse des droits de douane. Les industries telles que l’électroménager léger, l’électronique de consommation, les batteries, les pièces automobiles et les dispositifs médicaux, qui ont une forte exposition aux marchés américains et une capacité de production ou de commerce dans la région de l’ASEAN, bénéficieront probablement de cette baisse.

Guo Jin Securities : La gestion des actifs physiques mondiaux contre les actifs chinois, une ligne directrice clé

Le cœur de la rééquilibration du style de marché ne réside pas dans l’existence ou non d’une bulle IA, mais dans l’impact macroéconomique de l’IA, combiné aux politiques monétaires et aux choix stratégiques des grandes puissances. La tension principale évolue : les activités d’investissement, autrefois principalement axées sur l’IA, se diffusent désormais dans le secteur réel ; la trajectoire de baisse des taux d’intérêt américains, si elle se confirme, favorisera la reprise du cycle manufacturier mondial. Ce processus pourrait entraîner une nouvelle revalorisation des capacités de production chinoises, avec un flux de capitaux favorisant la consommation intérieure et l’inflation. Sur les matières premières, après une forte volatilité, la fixation des prix industrielles sera plus influencée par la réalité économique que par la monnaie ; l’or, en tant qu’outil de couverture contre le risque, pourrait offrir une protection solide dans un contexte de remise en question de la soutenabilité de la dette américaine.

Recommandations : (1) La revalorisation des actifs physiques passera de la liquidité et du crédit en dollars à une demande et des stocks faibles dans l’industrie : cuivre, aluminium, étain, pétrole, transport pétrolier, terres rares, or. (2) La chaîne d’exportation chinoise, bénéficiant d’un avantage comparatif mondial et confirmée à son cycle bas, inclut les équipements électriques, le stockage d’énergie, la machinerie d’ingénierie, la fabrication de wafers, ainsi que les produits en bas de cycle comme la pétrochimie, la teinture, la chimie du charbon, les pesticides, le polyuréthane, le dioxyde de titane. (3) La relance de la consommation, soutenue par le flux de capitaux, l’atténuation de la pression de réduction du bilan et la tendance à l’immigration, concerne l’aéronautique, la fiscalité, l’hôtellerie, l’alimentation et les boissons. (4) La croissance du marché des capitaux et le retour à la rentabilité à long terme des actifs non financiers offrent des opportunités.

West China Securities : La « tendance des coupons » en A-share à attendre

Pour l’après-fête, nous pensons que la « tendance des coupons » en A-share vaut la peine d’être attendue. D’une part, pendant le Nouvel An, l’incertitude autour de la situation en Iran, la politique douanière de Trump, etc., ont en partie freiné la tolérance au risque, favorisant la hausse des actifs refuges. Cependant, sous l’impulsion des performances remarquables du secteur technologique, les marchés mondiaux ont globalement progressé. D’autre part, la hausse du dollar américain, la stabilité et la légère appréciation du yuan renforcent l’attente d’une allocation accrue des fonds à long terme vers la Chine. Enfin, durant cette période, la forte activité dans la robotique, les grands modèles IA et le stockage, ainsi que d’autres catalyseurs technologiques, soutiennent les anticipations de marché.

Dongwu Securities : La liquidité pourrait « se redynamiser » et entraîner une réparation par la dynamique des prix

L’effet « Nouvel An » en A-share est notable, et la liquidité pourrait se « redynamiser » après les fêtes, entraînant une réparation de la dynamique des prix. La Bourse chinoise pourrait ouvrir une nouvelle phase positive. Pendant la période de fermeture, la majorité des marchés mondiaux ont progressé, renforçant la confiance globale. La liquidité, malgré quelques incertitudes sur la trajectoire de baisse des taux de la Fed, n’a pas connu de dégradation majeure. Le taux de change offshore du RMB est resté stable. La dynamique intérieure se renforce, notamment dans la robotique et les grands modèles nationaux. À l’approche des deux sessions, la stabilité du marché sera renforcée, et la visite de Trump en Chine fin mars pourrait stabiliser davantage les attentes.

Au niveau de la configuration, il est conseillé de suivre : (1) la tendance industrielle à moyen terme, notamment dans l’IA et ses sous-secteurs (semi-conducteurs, matériaux, tests, etc.), la chaîne robotique ; (2) les nouvelles industries émergentes du « 14e plan quinquennal » comme l’aérospatiale commerciale, la quantique, l’hydrogène, l’interface cerveau-machine ; (3) la reprise cyclique dans la chimie, les matériaux de construction, la consommation, la machinerie ; (4) le stockage d’énergie et les ressources stratégiques (terres rares, etc.).

Guoxin Securities : La technologie pourrait revenir en force après les fêtes

Pendant les vacances, les marchés mondiaux n’ont pas connu de fluctuations extrêmes, et la majorité ont progressé, ce qui favorise la confiance dans la reprise du marché chinois après les fêtes. Trois événements majeurs à suivre : (1) la politique douanière américaine, qui pourrait s’assouplir, renforçant la confiance dans la relation sino-américaine ; (2) la catalyse des grands modèles IA et des robots domestiques, avec la publication prochaine des résultats des géants de l’IA, augmentant la chaleur du secteur technologique ; (3) la tension en Iran, la hausse des prix du pétrole, et la volatilité des taux d’intérêt de la Fed, qui maintiennent une certaine valeur stratégique dans les ressources comme les métaux non ferreux et la chimie.

En résumé, aucun événement négatif clair n’a été observé durant les fêtes, et la tendance à court terme reste favorable pour le marché. La possibilité d’un « retour en force » de la technologie après les fêtes est clairement accrue.