15 jours 12 plafonds ST Jinglan : Si le prix de l'action continue de monter de manière anormale, une demande de suspension pour vérification pourrait être déposée

Le soir du 23 février, ST Jinglan a annoncé qu’entre le 23 janvier et le 13 février, le prix de l’action de la société avait augmenté de 86,90 %, avec une hausse importante à court terme. La performance de la société n’a pas connu de changement majeur, mais récemment, le prix de l’action s’est fortement éloigné de la situation de performance de la société. Les investisseurs participant à la transaction pourraient faire face à un risque important. Si le prix de l’action de la société continue d’augmenter de manière anormale à l’avenir, la société pourrait demander une suspension de cotation pour vérification. Nous exhortons les investisseurs à investir de manière rationnelle et à faire attention aux risques d’investissement.

Selon Wind, le 13 février, ST Jinglan a atteint la limite supérieure de la hausse, le prix de l’action étant de 3,14 yuans par action, avec une capitalisation boursière totale de 9 milliards de yuans. Au cours de 15 jours de négociation (du 26 janvier au 13 février), cette action a connu 12 limites supérieures.

ST Jinglan a indiqué dans son annonce que, face à la fluctuation anormale du trading de ses actions, le conseil d’administration a mené une vérification concernant la société, le contrôleur réel et d’autres parties concernées. Les résultats montrent que, récemment, la situation opérationnelle de la société et l’environnement interne et externe n’ont pas connu de changements importants ; les informations divulguées précédemment par la société jusqu’à la soumission de l’annonce ne nécessitent pas de compléments ou de corrections ; aucune information importante non publique susceptible d’influencer significativement le prix de l’action n’a été rapportée par les médias publics récemment ; ni la société ni ses actionnaires majoritaires ou contrôleurs réels ne disposent d’informations importantes non divulguées concernant la société, ni de projets majeurs en cours de planification ; après vérification, ni le contrôleur majoritaire ni le contrôleur réel n’ont acheté ou vendu des actions de la société pendant la période de fluctuation anormale ; la société ne présente pas de violation des règles de divulgation équitable de l’information.

L’annonce met également en garde contre plusieurs risques, notamment : le retard dans la compensation de performance du contrôleur majoritaire et le risque de nouvelles compensations, le risque de pertes importantes dans les prévisions de résultats, le risque de liquidité, le risque sectoriel et de marché, le risque de nantissement élevé des actions par le contrôleur majoritaire, le risque que la compensation de performance historique de Zhongke Dingshi ne soit pas réalisée, et le risque de non-respect des engagements de restructuration d’actifs.

Concernant le retard dans la compensation de performance du contrôleur majoritaire et le risque de nouvelles compensations, l’annonce indique qu’en vertu de l’« Accord d’investissement pour la restructuration » signé avec le contrôleur majoritaire Yunnan Jiajun lors de la période de restructuration en 2023, Yunnan Jiajun s’engage à ce que, hors influence ou contribution des données du bilan consolidé de Zhongke Dingshi, le bénéfice net attribuable aux actionnaires après déduction des éléments non récurrents pour 2024 ne soit pas inférieur à 30 millions de yuans. Après calcul, le bénéfice net attribuable aux actionnaires après déduction des éléments non récurrents pour 2024, hors influence de Zhongke Dingshi, s’élève à -22,0851 millions de yuans, déclenchant une obligation de compensation de 52,0851 millions de yuans. À la date de l’annonce, la société n’a reçu que 6 millions de yuans de compensation, laissant un solde de 46,0851 millions de yuans impayé. Yunnan Jiajun fait face à une pression de liquidité et a mis en gage 100 % de ses actions de la société, ce qui a attiré l’attention des régulateurs. La possibilité que la totalité ou une partie de la compensation soit payée à temps et en totalité reste incertaine.

De plus, la société prévoit que, en 2025, le bénéfice net attribuable après déduction des éléments non récurrents, hors influence de Zhongke Dingshi, sera nettement inférieur à l’objectif de 40 millions de yuans stipulé dans l’« Accord d’investissement pour la restructuration », ce qui pourrait déclencher de nouvelles obligations de compensation en espèces, d’un montant important. En combinant cela avec le fait que la compensation de performance de 2024 par le contrôleur majoritaire n’a pas encore été entièrement payée et que ses actions sont fortement nanties, la possibilité que la nouvelle compensation soit payée intégralement et à temps reste incertaine.

Concernant le risque de pertes importantes dans les prévisions de résultats, l’annonce indique que, selon la « Prévision de résultats pour 2025 », la société prévoit un bénéfice net compris entre -220 millions et -150 millions de yuans après déduction des éléments non récurrents, ce qui représente une aggravation par rapport à la perte de 2024. Bien que le chiffre d’affaires prévu pour 2025 soit en croissance, l’activité principale est encore en phase de transformation stratégique, sans rentabilité stable. La capacité de la société à revenir à la profitabilité dépend de nombreux facteurs incertains, tels que la cyclicité du secteur, la fluctuation des prix du marché, l’efficacité du contrôle des coûts, la reprise de la capacité de financement, et la réussite de la mise en œuvre de nouvelles activités. Les investisseurs doivent être pleinement conscients de ces risques.

En ce qui concerne le risque de liquidité, l’annonce indique qu’au 30 septembre 2025, la société disposait de 9,1263 millions de yuans en fonds disponibles. La société étant encore en phase de transformation stratégique, plusieurs projets de filiales nécessitent des investissements financiers. Si ces fonds ne sont pas disponibles conformément au plan, cela pourrait entraîner des retards dans la mise en service des projets, un retard dans l’expansion des filiales, ou des problèmes dans la progression des projets, affectant ainsi la croissance de la société et l’efficacité globale de la transformation stratégique.

Le rapport semestriel 2025 de ST Jinglan indique que la société se concentre principalement sur la gestion des déchets solides industriels et urbains, la récupération secondaire des ressources, la restauration des sols, la protection de l’environnement des terres agricoles, et la construction de terres agricoles de haute qualité. Ces activités sont principalement assurées par la filiale contrôlée Yunnan Yesheng et la filiale en propriété exclusive Gojue Xinghua.

(Source : China Securities Journal)