À quoi s'attendre lorsque Oxford Industries publiera ses résultats financiers

Fabricant de mode, grossiste et détaillant Oxford Industries (OXM +5,12 %) publiera ses résultats du deuxième trimestre fiscal 2019 le 11 septembre après la clôture des marchés. Propriétaire de marques de style de vie populaires telles que Tommy Bahama, Lily Pulitzer et Southern Tide, l’entreprise a vu ses actions perdre environ 22 % de leur valeur au cours des 12 derniers mois en raison d’un environnement difficile pour les investissements dans les actions de consommation discrétionnaire axées sur les ventes au détail. Cependant, l’action “OXM” a enregistré une hausse de 2 % de son prix cette année et possède un potentiel d’appréciation supplémentaire — si les bénéfices de la société satisfont les investisseurs la semaine prochaine. Ci-dessous, nous aborderons les chiffres clés et les thèmes qui éclaireront ce que les investisseurs doivent attendre lorsque la société publiera son bilan pour les trois derniers mois.

Le contexte des résultats : chiffres du premier trimestre et projections du deuxième trimestre

Il est important de noter qu’Oxford publie ses résultats pour les trois derniers mois après avoir bénéficié d’une dynamique correcte lors de son premier trimestre de l’exercice 2019. Au premier trimestre, le chiffre d’affaires net a augmenté de 3 % en glissement annuel pour atteindre 282 millions de dollars, tandis que le bénéfice par action (BPA) a augmenté d’environ 5 % pour s’établir à 1,29 dollar. Ces deux chiffres se situaient près du haut des fourchettes de prévisions que l’organisation avait précédemment communiquées aux investisseurs. De plus, les ventes comparables ont augmenté de 2 %, marquant le neuvième trimestre consécutif de croissance positive des “comps” chez Oxford.

Pour le deuxième trimestre, la direction a conseillé aux investisseurs de s’attendre à un chiffre d’affaires compris entre 300 et 310 millions de dollars, contre 302,6 millions de dollars enregistrés au deuxième trimestre de l’exercice 2018. Le BPA par action devrait se situer entre 1,79 et 1,89 dollars, contre 1,61 dollar pour le trimestre comparable de l’année précédente.

Tant qu’Oxford pourra atteindre ses propres objectifs pour le deuxième trimestre, la société devrait être en bonne position pour maintenir ou augmenter ses prévisions de bénéfices pour l’ensemble de l’année. Actuellement, Oxford prévoit un chiffre d’affaires annuel de 1,135 à 1,155 milliard de dollars pour 2019, avec un BPA compris entre 4,42 et 4,62 dollars.

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Thèmes clés que les investisseurs suivront

La capacité d’Oxford à dépasser ses propres attentes dépendra largement de la mise en œuvre réussie de plusieurs impératifs stratégiques, dont certains que j’ai détaillés en juin. Tout d’abord, la sélection des magasins est devenue extrêmement importante pour la direction comme pour les investisseurs, car les magasins physiques placés de manière indiscriminée risquent de connaître des ventes faibles et un faible trafic, compte tenu de la montée des ventes en ligne dans l’industrie du vêtement.

Oxford Industries a tendance à faire preuve d’une extrême prudence dans ses investissements immobiliers — elle exploite seulement 230 de ses propres magasins à l’échelle mondiale. La société préfère signer des baux dans des centres commerciaux haut de gamme et des complexes de vente au détail plus récents pour ses emplacements phares Tommy Bahama et Lily Pulitzer. Les actionnaires attendront de la direction qu’elle fournisse des détails sur les projections d’ouverture de nouveaux magasins et leur localisation lors du rapport de la société la semaine prochaine.

De plus, les actionnaires rechercheront également des mises à jour sur les plans de vente directe en ligne de l’entreprise pour les deux prochains trimestres. Le troisième trimestre est historiquement la période la plus faible pour Oxford Industries en raison de la saisonnalité des marques Tommy Bahama et Lily Pulitzer. Cependant, le quatrième trimestre voit généralement une forte activité de ventes en ligne et de promotions pour ces deux marques ; en effet, le commerce électronique représente désormais un cinquième des ventes annuelles totales de l’entreprise.

Enfin, les investisseurs attendront des données sur une tendance importante liée à la composition des revenus de l’entreprise. Comme d’autres fabricants de mode, Oxford Industries est vulnérable aux fortunes changeantes (et plutôt sombres) des détaillants du marché de masse, en particulier les chaînes en centre commercial et les grands magasins. La société a revu sa stratégie de vente en gros au cours des derniers trimestres, devenant plus sélective dans ses relations avec les détaillants spécialisés tout en tentant de réduire sa dépendance à ce canal.

Pour illustrer, les ventes en grands magasins dans le canal de gros représentaient 14 % du chiffre d’affaires total de l’entreprise en 2017. Ce chiffre est descendu à 12 % l’année dernière, et il semble diminuer presque chaque trimestre — au premier trimestre de l’exercice 2019, les ventes en grands magasins ne représentaient que 10 % du chiffre d’affaires global.

À court terme, la poursuite de cette tendance est presque aussi importante pour les investisseurs que la capacité de l’entreprise à atteindre ses objectifs de bénéfices trimestriels. Plus Oxford pourra transférer ses activités vers ses propres magasins et ses canaux en ligne, moins elle sera exposée aux turbulences continues du secteur de la vente au détail. Une autonomie accrue soutiendra la viabilité à long terme du fabricant, et les investisseurs devraient se concentrer sur la composition des revenus lorsque Oxford publiera ses résultats le 11 septembre.