Prix du Bitcoin toujours pas au « fond cathartique final », selon Bitwise

Bitcoin traverse un hiver cryptographique. Illustration : Hilary B ; Source : Shutterstock

Pedro Solimano

Samedi 21 février 2026 à 01:21 GMT+9 3 min de lecture

Dans cet article :

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Les investisseurs en Bitcoin devraient rester prudents, selon Matt Hougan, directeur des investissements chez Bitwise, car il reste encore plus de douleur à venir.

« L’événement du 5 février a été choquant, mais je ne suis pas sûr que ce soit le fond cathartique final », a déclaré Hougan dans le podcast Blockspace le 19 février. « Nous en sortirons cette année, mais nous sommes encore au plus profond de cette crise. »

Hougan fait référence à la chute vertigineuse du Bitcoin, passant de 72 000 $ à 60 000 $ début février. Depuis, la cryptomonnaie principale s’est stabilisée, mais continue de se négocier dans la fourchette des 60 000 $, en baisse d’environ 50 % par rapport à son sommet historique d’octobre 2025.

L’avenir proche du prix du Bitcoin reste sombre.

« Il y a souvent un ou deux grands secousses », a ajouté Hougan. « Je ne serais pas surpris de voir un autre événement de ce genre à un moment donné dans le futur. »

Dernièrement, le Bitcoin s’est comporté comme un actif résolument risqué plutôt que comme « l’or numérique » que beaucoup espéraient. En réponse aux turbulences géopolitiques et macroéconomiques récentes, le Bitcoin a chuté de près de 50 %, tandis que l’or a atteint de nouveaux sommets historiques au-dessus de 5 000 $. L’argent a également connu une forte hausse.

En effet, cette divergence a pris la plupart des optimistes du Bitcoin au dépourvu, mettant fin à la narration selon laquelle le Bitcoin bénéficierait du même dépréciation qui a fait monter les métaux précieux.

L’hiver est arrivé tôt

Bien que de nombreux observateurs du marché aient rapidement qualifié l’événement de liquidation record du 10 octobre de début du marché baissier crypto, Hougan pense que l’hiver a commencé bien plus tôt.

« Octobre est évident », a déclaré Hougan. « Mais en dehors de Bitcoin et Ethereum, tout le reste dans la crypto a été écrasé à partir de l’inauguration de Trump en janvier [2025]. »

De grandes blockchains de couche 1 comme Solana, Aptos et Avalanche ont chuté de plus de 70 % en 2025, avec la vente qui a commencé en janvier et s’est poursuivie sans interruption, selon Hougan.

Pour Hougan, les institutions ont été lentes à réagir, finissant par vendre lors de l’événement de liquidation de 19 milliards de dollars en octobre. Cela a finalement confirmé l’hiver crypto et fait chuter les deux principales cryptomonnaies, qui avaient connu une hausse durant l’année, avec tout le reste.

Le cycle de quatre ans

Malgré la douleur, le comportement du prix du Bitcoin ne devrait pas surprendre. Même si de nombreux experts en crypto ont dit que cette fois serait différente.

Historiquement, la principale cryptomonnaie traverse des pics et des creux drastiques en cycles de boom et de crise de quatre ans. Ce qui se passe, c’est que la politique monétaire du Bitcoin divise par deux l’émission de nouvelles pièces tous les quatre ans — un événement appelé le halving — ce qui envoie les investisseurs dans un état d’euphorie qui entraîne une hausse quasi verticale.

Mais aussi rapidement qu’elle apparaît, cette hausse s’épuise, et le Bitcoin cède la place à un marché baissier pénible, chutant parfois de 80 % à 90 % lorsque les investisseurs prennent leurs profits.

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Selon Hougan, de grands acteurs pourraient signifier que de telles chutes sont derrière nous.

L’adoption institutionnelle pourrait faire en sorte que les baisses typiques du Bitcoin de 80 % ne tombent qu’à environ 50 % à 60 %, a-t-il dit. Cela parce que les institutions et les investisseurs particuliers opèrent désormais selon des cycles différents. Lorsqu’un groupe vend, l’autre peut acheter.

« C’est la nouvelle réalité dans laquelle nous sommes », a déclaré Hougan.

Pedro Solimano est un correspondant marchés basé à Buenos Aires. Vous avez une information ? Envoyez-lui un email à__psolimano@dlnews.com_._