Appel public : du protagoniste de la scène financière au témoin de l'histoire

Dans les marchés financiers dominés aujourd’hui par les écrans électroniques et les algorithmes, il est difficile d’imaginer qu’une méthode de trading consistait autrefois à crier à tue-tête et agiter les bras dans la salle de marché. C’est ce qu’on appelle la négociation en criée ouverte (open outcry) — un système qui a autrefois défini le commerce financier mondial, mais qui est aujourd’hui devenu un symbole de la tradition dans certains marchés.

Une révolution commerciale qui dure depuis plus de trois siècles

L’histoire de l’open outcry commence au XVIIe siècle sur les marchés de matières premières. À l’époque, les traders se rassemblaient en plein air ou dans des bourses rudimentaires, communiquant leurs intentions d’achat ou de vente par des cris et des gestes. Cette méthode apparemment primitive était en réalité très efficace — à une époque sans téléphone ni ordinateur, la communication en face à face et les gestes rapides étaient la meilleure façon d’exécuter de grosses transactions.

Au fil du temps, ce système a évolué pour devenir un art. Les traders entraient dans la pit (trou de négociation) vêtus de gilets de couleurs différentes, utilisant des gestes et des cris spécifiques pour transmettre des informations complexes. La Bourse de New York (NYSE) et la Chicago Board of Trade (CBOT), parmi d’autres centres financiers mondiaux, ont adopté ce système, en en faisant la norme opérationnelle du marché de capitaux pendant plusieurs décennies.

L’avènement de l’ère électronique et le déclin de la tradition

À la fin du XXe siècle, l’apparition des systèmes de trading électroniques a tout changé. L’informatique et les réseaux ont permis de rendre les transactions plus rapides, moins coûteuses et plus transparentes. Les traders n’avaient plus besoin de se rassembler dans la salle de marché, se bousculant pour faire des offres, mais pouvaient effectuer leurs opérations depuis leur bureau via clavier et souris. Ce changement a non seulement accru l’efficacité du marché, mais aussi considérablement réduit les coûts de transaction.

La décision de la CBOT en 2015 a marqué la fin de cette époque — ils ont officiellement fermé leur célèbre salle de marché, annonçant leur passage complet à la plateforme électronique. Parallèlement, la NYSE a également réduit sa dépendance à l’open outcry, conservant symboliquement quelques traders sur place, mais la majorité des transactions ayant déjà migré vers le virtuel. De nombreuses autres bourses ont suivi, entraînant la disparition progressive des pits traditionnels dans l’histoire.

Les défenseurs : là où l’open outcry subsiste encore

Mais l’open outcry n’a pas totalement disparu. La London Metal Exchange (LME) en est un exemple typique. Ici, les traders continuent à négocier en personne pour des métaux précieux comme le cuivre ou l’aluminium. Pourquoi, alors qu’une transaction électronique est désormais mature, la LME maintient-elle cette méthode ancienne ?

La réponse réside dans la complexité et la flexibilité. Dans le cadre des dérivés et des options, une seule transaction peut impliquer plusieurs variables et clauses personnalisées. La communication face à face, la négociation en temps réel et l’intuition humaine deviennent alors essentielles. Bien que les systèmes électroniques soient rapides, ils manquent souvent de la souplesse nécessaire pour traiter des accords complexes ou des changements temporaires. Sur ces marchés de niche, les traders estiment que l’open outcry offre encore des avantages que l’électronique ne peut pas reproduire.

L’ère hybride : la tradition soutenue par la technologie

Fait intéressant, les bourses modernes qui utilisent encore l’open outcry n’ont pas rejeté la technologie. Au contraire, elles intègrent des écrans, des flux de données en temps réel et d’autres outils numériques dans la salle de marché traditionnelle. Les traders peuvent ainsi suivre en direct les cotations tout en communiquant par voix et gestes, créant un mode de trading hybride. Cette fusion conserve la puissance de l’intuition humaine tout en profitant de la commodité de la technologie moderne.

Témoignage historique et leçons pour l’avenir

Aujourd’hui, l’open outcry n’est plus la norme dans le trading financier, mais sa présence a une importance fondamentale. Elle nous rappelle qu’en cherchant la rapidité et l’automatisation, il ne faut pas négliger la valeur du jugement humain et de la communication en face à face. Pour les investisseurs impliqués dans des dérivés complexes ou souhaitant mieux comprendre la psychologie du marché, étudier et analyser la dynamique de l’open outcry peut révéler des émotions et des logiques de marché dissimulées derrière les cotations électroniques.

De l’époque des marchés de matières premières au XVIIe siècle à celle des bourses de métaux modernes, l’évolution de l’open outcry n’est pas seulement une histoire de progrès technologique, mais aussi celle de l’adaptation humaine face au changement, cherchant un équilibre entre tradition et innovation. Bien que de nombreuses bourses aient remplacé l’open outcry par des systèmes électroniques, cette institution historique demeure une influence et un patrimoine culturel indélébile dans le monde financier.