La dernière investissement de Warren Buffett a été cette action. Devez-vous suivre l’Oracle et l’acheter aussi ?

Une photo en gros plan de Warren Buffett par Photo Agency via Shutterstock

Pathikrit Bose

Samedi 21 février 2026 à 23h00 GMT+9 Lecture de 6 min

Dans cet article :

BRK.A

NYT

+3,31%

AAPL

+1,54%

BAC

+0,55%

Indépendamment de sa position officielle, Warren Buffett continue d’être d’une pertinence poignante dans le monde de l’investissement. Même s’il a maintenant démissionné de ses fonctions de PDG de Berkshire Hathaway (BRK.A) (BRK.B), dans ses derniers jours à la tête du conglomérat multimilliardaire, il a effectué quelques mouvements remarquables.

Bien que sa réduction de participations dans certains de ses favoris de toujours, comme Bank of America (BAC) et Apple (AAPL), puisse attirer plus d’attention, c’est son investissement dans une société de journaux historiques qui devrait davantage intriguer les acteurs du marché.

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À propos de The New York Times

Remontant à 1851, The New York Times (NYT) a commencé comme un journal à un penny, qui est aujourd’hui devenu une entreprise créant, collectant, distribuant et monétisant des nouvelles et informations dans le monde entier via plusieurs plateformes de diffusion. Ses activités englobent désormais le journalisme numérique et imprimé, y compris le journal phare, son site numérique NYTimes.com, des applications mobiles, et un portefeuille croissant de produits numériques tels que NYT Games, NYT Cooking, Wirecutter (avis sur les produits) et The Athletic (médias sportifs).

Valorisé à une capitalisation boursière de 12,3 milliards de dollars, l’action NYT a connu une hausse spectaculaire de 59,95 % au cours de l’année écoulée. Notamment, l’action offre également un rendement modeste en dividendes de 0,97 %, et avec un ratio de distribution inférieur à 30 %, il y a encore une marge pour que l’entreprise augmente ses dividendes à l’avenir.

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Dans son dernier trimestre en tant que PDG de Berkshire, Buffett a acheté 5,07 millions d’actions du journal national pour une valeur totale de 351,7 millions de dollars.

Alors, qu’est-ce qui a poussé Buffett à qualifier de « toast » les entreprises de journaux pour maintenant investir des centaines de millions de dollars afin de constituer une participation importante dans l’une des principales institutions du secteur ?

Solides résultats financiers

Buffett a réaffirmé qu’il surveille attentivement les états financiers d’une entreprise avant d’y investir, et il a certainement dû apprécier ce qu’il a vu chez The Times. Même face à des hypothèses véhémentes sur la disparition des journaux imprimés, le journal a réussi à augmenter ses revenus et ses bénéfices avec des taux de croissance annuels composés (CAGR) respectifs de 6,10 % et 18,53 %, au cours des 10 dernières années, en se repositionnant avec succès en tant que média numérique.

Les résultats du dernier trimestre, Q4 2025, ont également montré que l’entreprise a dépassé les attentes en termes de revenus et de bénéfices. Le chiffre d’affaires total pour le trimestre de décembre 2025 s’élevait à 802,3 millions de dollars, en hausse de 10,4 % par rapport à l’année précédente. Les revenus d’abonnement, son segment le plus important, ont augmenté de 9,4 % sur la même période, atteignant 510,5 millions de dollars. Notamment, les revenus d’abonnement numérique pur ont progressé encore plus vite, de 13,9 %, pour atteindre 381,5 millions de dollars, l’entreprise prévoyant une hausse de 9 % à 11 % au premier trimestre 2026.

L’histoire continue  

Par ailleurs, les bénéfices ont connu une croissance régulière de 11,3 % en glissement annuel (YOY), atteignant 0,89 dollar par action, juste au-dessus de l’estimation consensuelle de 0,88 dollar. De plus, il s’agissait du neuvième trimestre consécutif de dépassement des bénéfices. En outre, lors de ces neuf trimestres, l’entreprise a enregistré une croissance annuelle de ses bénéfices.

Et, les flux de trésorerie sont restés solides pour l’année, The Times voyant ses flux de trésorerie nets issus des activités d’exploitation augmenter de 42,4 % par rapport à l’année précédente, pour atteindre 584,5 millions de dollars. Au total, l’entreprise a clôturé le trimestre avec une trésorerie de 1,2 milliard de dollars, sans dette à son bilan.

Les indicateurs clés, tels que le nombre total d’abonnés et le revenu moyen par utilisateur (ARPU), ont connu une croissance de 11,8 % et 0,73 % sur l’année écoulée, atteignant respectivement 12,8 millions et 9,72 dollars.

Cependant, le prix de l’action a été impacté par une surévaluation de The Times, puisque ses ratios P/E, P/S et P/CF à 28,19, 4,01 et 22,01 sont tous supérieurs aux médianes sectorielles de 3,96, 1,28 et 8,16.

Pourquoi les bonnes périodes continueront-elles ?

Buffett a peut-être apprécié The Times pour plusieurs raisons. La principale étant sa conviction que The Daily s’est bien adapté à l’ère numérique.

The New York Times a réussi à passer d’un modèle de journal traditionnel à une puissance numérique « portefeuille », une transition illustrée par ses revenus numériques record de 2 milliards de dollars en 2025. La clé de cette croissance est le « pack tout-access », qui a efficacement atténué le problème généralisé de la perte d’abonnés dans l’industrie. Au quatrième trimestre 2025, plus de 51 % de ses 12,8 millions d’abonnés sont désormais des utilisateurs de bundles ou de produits multiples. Cette stratégie est validée financièrement par un revenu moyen par utilisateur (ARPU) numérique de 9,72 dollars, en tendance constante à la hausse, alors que les utilisateurs promotionnels passent à des niveaux de prix plus élevés. En intégrant des produits à forte fréquence d’usage comme Games, NYT Cooking et The Athletic — qui a lui-même dégagé un bénéfice opérationnel ajusté de 5,8 millions de dollars à la mi-2025 — l’entreprise a créé un écosystème « collant » où la valeur à vie d’un abonné à un bundle est nettement supérieure à celle d’un lecteur uniquement d’informations.

Et en 2026, la croissance devrait être menée par une accélération majeure dans le journalisme vidéo, une initiative que la direction qualifie de « nouvelle grande opportunité pour le public ». Cette démarche vise à capter une démographie plus jeune, axée sur la vidéo, et donne déjà des résultats : les revenus publicitaires numériques ont augmenté de 25 % au dernier trimestre 2025, atteignant 147,2 millions de dollars, grâce à une forte demande pour ces nouveaux formats publicitaires visuels. Pour soutenir cela, l’entreprise augmente la production sous l’onglet « Watch » dans son application phare, ce qui devrait entraîner une hausse de 14 % à 17 % des revenus d’abonnement numérique au premier trimestre 2026.

Cependant, l’entreprise doit aussi faire face à certains vents contraires. La menace la plus immédiate est que les synthèses de recherche alimentées par l’IA satisferont la curiosité des lecteurs sans qu’ils aient jamais besoin de cliquer sur un lien vers le site de The Times. De plus, l’entreprise voit ses coûts d’exploitation augmenter fortement (plus de 10 % à la fin 2025), en raison des coûts élevés de production vidéo et des frais juridiques liés à ses batailles contre l’IA.

Avis des analystes

Ainsi, les analystes de Wall Street ont attribué une note globale de « Achat modéré » pour l’action NYT. Cependant, le prix cible moyen de 70,28 dollars et le prix cible élevé de 77 dollars indiquent qu’une réévaluation de l’action est probable. Neuf analystes couvrant l’action sont partagés : cinq recommandent « Achat fort » et quatre maintiennent une note de « Maintien ».

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_ À la date de publication, Pathikrit Bose ne détenait (ni directement ni indirectement) de positions dans aucune des valeurs mentionnées dans cet article. Toutes les informations et données de cet article sont uniquement à titre informatif. Cet article a été initialement publié sur Barchart.com _

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