Humana (NYSE:HUM) affiche des ventes supérieures aux attentes au T4 CY2025 mais le cours chute

Humana (NYSE:HUM) affiche des ventes supérieures aux attentes au T4 CY2025 mais le cours chute

Anthony Lee

Mercredi, 11 février 2026 à 20h50 GMT+9 5 min de lecture

Dans cet article :

HUM

-4,32%

Compagnie d’assurance santé Humana (NYSE:HUM) a publié des résultats du T4 CY2025 dépassant les attentes du marché en termes de revenus, avec une hausse de 11,4 % en glissement annuel pour atteindre 32,52 milliards de dollars. Sa perte GAAP de 6,61 $ par action était inférieure de 62,2 % aux estimations consensuelles des analystes.

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Points forts de Humana (HUM) pour le T4 CY2025 :

**Revenus :** 32,52 milliards de dollars contre une estimation d’analystes de 32,06 milliards (croissance de 11,4 % en glissement annuel, dépassement de 1,4 %)

**Bénéfice par action (GAAP) :** -6,61 $ contre une expectation d’analystes de -4,08 $ (écart de 62,2 %)

**Prévoit que le bénéfice par action pour l’année 2026 sera d’au moins 9 $**, contre une estimation des analystes de 11,92 $ par action

**EBITDA ajusté :** 1,50 milliard de dollars (marge de 4,6 %, croissance de 2 256 % en glissement annuel)

**Marge opérationnelle :** 4,1 %, contre -1,9 % au même trimestre l’année dernière

**Flux de trésorerie disponible** : -1,85 milliard de dollars contre -675 millions de dollars au même trimestre l’année précédente

**Clients :** 15 millions, contre 14,99 millions au trimestre précédent

**Capitalisation boursière :** 21,81 milliards de dollars

Aperçu de l’entreprise

Avec plus de 80 % de ses revenus issus de contrats avec le gouvernement fédéral, Humana (NYSE:HUM) fournit des plans d’assurance santé et des services de soins à environ 17 millions de membres, avec un fort accent sur les plans Medicare Advantage pour les seniors.

Croissance des revenus

La performance à long terme d’une entreprise en matière de ventes peut indiquer sa qualité globale. Toute entreprise peut connaître un succès à court terme, mais celles qui performent le mieux bénéficient d’une croissance soutenue sur plusieurs années. Heureusement, les ventes de Humana ont augmenté à un taux annuel composé de 11,2 % au cours des cinq dernières années. Sa croissance était légèrement supérieure à la moyenne des entreprises du secteur de la santé et montre que ses offres résonnent auprès des clients.

Revenus trimestriels de Humana

Chez StockStory, nous privilégions la croissance à long terme, mais dans le secteur de la santé, une vision sur cinq ans peut manquer de prendre en compte les innovations récentes ou les tendances disruptives du secteur. La croissance annuelle des revenus de Humana de 12,4 % au cours des deux dernières années est supérieure à sa tendance sur cinq ans, ce qui suggère que sa demande s’est récemment accélérée.

Croissance annuelle des revenus de Humana

Humana publie également le nombre de ses clients, qui a atteint 15 millions au dernier trimestre. Au cours des deux dernières années, la base de clients de Humana a connu une baisse moyenne de 8,3 % en glissement annuel. Comme ce chiffre est inférieur à la croissance de ses revenus, cela indique que chaque client dépense en moyenne plus chaque année pour les produits et services de l’entreprise.

Clients de Humana

Ce trimestre, Humana a enregistré une croissance de 11,4 % de ses revenus en glissement annuel, et ses 32,52 milliards de dollars de revenus ont dépassé les estimations de Wall Street de 1,4 %.

Pour l’avenir, les analystes anticipent une croissance des revenus de 12,6 % au cours des 12 prochains mois, similaire à sa croissance sur deux ans. Cette projection est particulièrement remarquable pour une entreprise de cette envergure et suggère que le marché intègre déjà le succès de ses produits et services.

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Marge opérationnelle

La marge opérationnelle de Humana a été en tendance haussière au cours des 12 derniers mois et a en moyenne atteint 3,5 % sur les cinq dernières années. Bien que sa rentabilité reste faible, on peut voir que sa croissance des revenus lui donne une levée opérationnelle à mesure qu’elle se développe. Cela lui donne une chance d’obtenir des profits à long terme plus élevés si elle continue à s’étendre.

En analysant la tendance de sa rentabilité, la marge opérationnelle de Humana a pu fluctuer légèrement mais est généralement restée stable sur les cinq dernières années. Cela soulève des questions sur la base de ses dépenses, car sa croissance des revenus aurait dû lui donner une levée sur ses coûts fixes, entraînant de meilleures économies d’échelle et une rentabilité accrue.

Marge opérationnelle sur 12 mois de Humana (GAAP)

Au T4, Humana a généré une marge opérationnelle de 4,1 %, en hausse de 6 points de pourcentage en glissement annuel. Cette augmentation a été une évolution positive et montre une meilleure efficacité.

Bénéfice par action

Les tendances de revenus expliquent la croissance historique d’une entreprise, mais la variation à long terme du bénéfice par action (BPA) indique la rentabilité de cette croissance — par exemple, une entreprise pourrait gonfler ses ventes par des dépenses excessives en publicité et promotions.

Malheureusement pour Humana, son BPA a diminué de 17,3 % par an au cours des cinq dernières années, alors que ses revenus ont augmenté de 11,2 %. La différence provient probablement de charges d’intérêt plus élevées ou de taxes, même si l’entreprise a amélioré sa marge opérationnelle et racheté ses actions durant cette période.

BPA sur 12 mois de Humana (GAAP)

Au T4, Humana a annoncé un BPA négatif de -6,61 $, contre -5,75 $ au même trimestre l’année dernière. Ce résultat a manqué les estimations des analystes. Au cours des 12 prochains mois, Wall Street prévoit que le BPA annuel de Humana atteindra 9,80 $, avec une croissance de 23,1 %.

Principaux enseignements des résultats du T4 de Humana

Il était encourageant de voir Humana dépasser de peu les attentes en termes de revenus des analystes ce trimestre. En revanche, son BPA a manqué. La prévision de BPA pour l’année complète est également bien inférieure à celle de Wall Street, en raison notamment de la baisse de la qualité des notes pour ses plans Medicare Advantage pour les personnes âgées, ce qui constitue un vent contraire majeur pour l’entreprise. Dans l’ensemble, ce trimestre a été plus faible. L’action a chuté de 8,1 %, pour atteindre 166,67 dollars immédiatement après la publication des résultats.

Humana n’a pas montré sa meilleure facette ce trimestre, mais cela crée-t-il une opportunité d’acheter l’action dès maintenant ? Lors de cette décision, il est important de prendre en compte sa valorisation, ses qualités commerciales, ainsi que ce qui s’est passé au dernier trimestre. Nous abordons cela dans notre rapport de recherche complet et actionnable, que vous pouvez lire ici, gratuitement.

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