Les actions chutent alors que les traders prennent conscience que Trump dispose d'options « très punitives » pour de nouvelles taxes commerciales

Le dollar a reculé face aux devises étrangères, les actions en Asie et en Europe ont largement chuté, et les contrats à terme sur le S&P 500 ont baissé de 0,22 % avant l’ouverture à New York, alors que les investisseurs commencent à réaliser que les répercussions de la décision de la Cour suprême des États-Unis sur les tarifs douaniers, et la réaction du président Donald Trump à celle-ci, seront plus complexes que ce que les traders avaient initialement pensé.

Goldman Sachs a également rapporté que son « Indicateur d’appétit pour le risque » interne avait rebondi après avoir atteint un pic récent.

Dans ce contexte, les investisseurs ont de nouveau fui vers la valeur refuge de l’or, qui a augmenté de 1,81 % ce matin et semblait tenter d’atteindre un nouveau record historique.

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À première vue, la suppression des tarifs douaniers semblait globalement bénéfique pour les actions, car elle facilite et réduit le coût du commerce international pour les entreprises. Sans surprise, le S&P 500 a clôturé en hausse de 0,69 % vendredi.

Mais après que Trump a déclaré qu’il proposerait de nouveaux tarifs de 10 %, puis a changé d’avis pour les porter à 15 %, les analystes ont commencé à réaliser que certaines des mesures que Trump pourrait prendre ensuite pourraient être plus extrêmes que ses tarifs du « Jour de la Libération » et seront certainement plus complexes.

Comme l’a expliqué Paul Donovan de UBS, « bienvenue à nouveau dans l’incertitude ».

L’analyste de BNP, William Bratton, a publié une note de recherche résumant les options de Trump. « Certaines d’entre elles pourraient être très punitives », a-t-il déclaré :

• La section 122 de la loi commerciale de 1974 n’est valable que pour les 150 prochains jours et doit ensuite être prolongée par le Congrès. Elle ne s’applique pas aux produits agricoles, aux métaux, minéraux, produits chimiques, pétrole, gaz, produits pharmaceutiques, avions, certains appareils électroniques et divers automobiles.

• Les tarifs de la section 301 « n’ont pas de limite supérieure, se révèlent très persistants une fois appliqués (comme ceux imposés à la Chine en 2018), et pourraient, en théorie, être appliqués à tout pays qui ne accepte pas un accord commercial avec les États-Unis intégrant des tarifs plus élevés », a écrit Bratton.

• Les tarifs de la section 232 « n’ont également pas de limite supérieure et peuvent être étendus en portée une fois mis en œuvre. Trump a déjà utilisé cette loi pour étendre et augmenter les tarifs sur plusieurs produits — notamment sur les voitures et pièces détachées — et plusieurs enquêtes de la section 232 sont en cours, notamment sur les semi-conducteurs et les produits pharmaceutiques. »

Bratton a soutenu que les entreprises asiatiques réagiront en se détachant de plus en plus du commerce avec les États-Unis. « Nous prévoyons que la politique commerciale américaine… deviendra de plus en plus complexe et ciblée, aboutissant à un patchwork de mesures tarifaires et d’accords commerciaux. … l’économie mondiale continuera à se fragmenter, les flux commerciaux américains devenant progressivement moins importants alors que le commerce asiatique devient de plus en plus régional », a-t-il déclaré à ses clients.

La décision de la cour suprême — et la réaction de Trump — ont incité des dizaines de pays à revoir s’ils ont désormais des accords commerciaux avec les États-Unis ou non.

« Le comité du commerce du Parlement européen devait approuver l’accord UE-États-Unis mardi, mais le président du comité, Bernd Lange, a laissé entendre que cela serait probablement reporté, car il cherche à obtenir plus de clarté sur la politique commerciale américaine. L’Inde a également indiqué qu’elle reporterait les discussions avec les États-Unis prévues cette semaine, visant à finaliser leur accord commercial intérimaire », selon Peter Schaffrik et son équipe chez RBC.

Voici un aperçu des marchés ce matin :

• Les contrats à terme sur le S&P 500 ont chuté de 0,22 % ce matin. L’indice a clôturé en hausse de 0,69 % lors de la dernière séance.

• Le STOXX Europe 600 a baissé de 0,28 % en début de séance.

• Le FTSE 100 du Royaume-Uni** est resté stable en début de séance.

• Les marchés ** japonais** sont fermés aujourd’hui.

• Les marchés ** chinois** sont fermés aujourd’hui.

• Le KOSPI sud-coréen** a augmenté de 0,65 %.

• Le NIFTY 50 indien** a augmenté de 0,52 %.

• Le Bitcoin a chuté à 66,4K dollars.

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