La Banque de Corée cherche à contrôler strictement l'émission de stablecoins ; la pression en faveur de jetons won pilotés par les banques s'intensifie - Crypto Economy

Résumé :

• La Banque de Corée a soumis une proposition au parlement demandant que seules les banques commerciales agréées soient autorisées à émettre des stablecoins libellés en won.
• Le projet inclut une réserve à 100 % en actifs liquides de haute qualité et un modèle de consortium nécessitant un contrôle bancaire d’au moins 51 %.
• La législation reste bloquée en raison de tensions réglementaires. Des banques telles que KB Kookmin et Shinhan préparent des lancements pour la fin 2026.

La Banque de Corée a présenté un rapport devant la Commission des stratégies et des finances de l’Assemblée nationale dans lequel elle affirme un contrôle exclusif sur l’émission de stablecoins en won pour les banques commerciales agréées, du moins dans un premier temps. L’institution décrit ces instruments comme des “substituts de nature monétaire” et met en garde contre le fait que leur introduction doit prendre en compte les risques pour la politique monétaire, la stabilité du taux de change et le système financier dans son ensemble.

L’argument central de la BOK est que les banques opèrent déjà sous des exigences strictes en matière de capital, de gouvernance d’entreprise et de conformité anti-blanchiment. Selon l’institution, cette infrastructure réglementaire réduit la probabilité qu’une insolvabilité ou une crise de liquidité se propage à l’économie réelle. Les institutions non bancaires pourraient être intégrées ultérieurement, mais seulement après une évaluation de leur capacité à absorber les pertes et à gérer le risque de rachat en lien avec les stablecoins.

Le modèle de consortium et ses tensions

Une des propositions en débat est un schéma de consortium dans lequel les banques seraient tenues de détenir au moins 51 % du capital de toute entité émettrice de stablecoins. La BOK a également recommandé une réserve à 100 % en actifs liquides de haute qualité, tels que des dépôts bancaires ou des obligations d’État, pour garantir le rachat au pair et éviter des effets en cascade. L’institution a aussi cité la loi GENIUS des États-Unis comme modèle de supervision inter-agences des stablecoins, impliquant le Département du Trésor, la Réserve fédérale et la Federal Deposit Insurance Corporation.

Pas de consensus sur les stablecoins et l’imminence d’une CBDC

Cependant, la proposition concernant les stablecoins fait face à plusieurs sources de résistance. La Commission des services financiers a averti que des règles trop restrictives pourraient freiner la capacité d’innovation fintech et la compétitivité locale. Sangmin Seo, président de la Kaia DLT Foundation, a noté que l’argument en faveur de l’émission menée par les banques manque de “fondements logiques” et que des règles plus claires pour les émetteurs seraient suffisantes pour minimiser les risques.

Le débat s’inscrit dans le cadre de la Phase 2 de la loi sur les actifs numériques de base, dont l’approbation a été repoussée à plusieurs reprises depuis octobre 2025. Pendant ce temps, la BOK fait avancer des programmes pilotes pour l’émission d’une CBDC, et des institutions telles que KB Kookmin Bank, Shinhan Bank et Woori Bank se préparent déjà à d’éventuels lancements vers la fin 2026, sous réserve de définitions réglementaires qui restent à clarifier pour l’instant.