Stratégie Huajin : La tendance printanière après les fêtes pourrait se poursuivre, avec une dominance des secteurs technologiques et cycliques

Les facteurs de risque préoccupants avant les fêtes n’ont pratiquement pas eu lieu pendant la période de vacances. (1) Les préférences en matière de déplacements et de consommation pendant le Nouvel An chinois n’ont pas suscité d’inquiétudes concernant l’économie et la rentabilité. Premièrement, les données de déplacement pendant le Nouvel An chinois ont connu une croissance annuelle significative. Deuxièmement, les données de consommation pendant cette période ont également été favorables. (2) La baisse de l’inflation aux États-Unis et l’absence de préoccupations concernant le resserrement de la liquidité. Premièrement, le taux d’inflation annuel à 1 % aux États-Unis est passé de 2,7 % en décembre 2025 à 2,4 %, tandis que la croissance annuelle des salaires horaires non agricoles en janvier a continué de ralentir à 3,71 %, l’inflation et le marché de l’emploi continuant de refroidir, la Fed ayant de fortes chances de continuer à réduire ses taux d’intérêt cette année. Deuxièmement, la baisse continue de l’inflation et de l’emploi aux États-Unis a maintenu l’indice du dollar américain à un niveau faible pendant la période de vacances. (3) Les risques géopolitiques tels que le conflit entre les États-Unis et l’Iran, qui inquiétaient avant les fêtes, ne se sont pas matérialisés. Premièrement, lors des vacances, la réélection de Sanae Hase en tant que Premier ministre du Japon n’a pas affecté les marchés mondiaux. Deuxièmement, le conflit entre les États-Unis et l’Iran n’a pas éclaté.

En analysant l’histoire, il est probable que le marché A-share augmente fortement après les fêtes, principalement sous l’influence des politiques, des événements externes, de la liquidité et de la performance des marchés étrangers pendant les vacances. (1) Il est très probable que le marché A-share augmente après les fêtes, en particulier dans les années où le Nouvel An chinois a été retardé. Premièrement, depuis 2010, sur 16 années, l’indice composite de Shanghai a augmenté dans 12 des 5 premiers jours de négociation après le Nouvel An, et dans 13 des 20 premiers jours. Deuxièmement, en 2010, 2015 et 2018, lorsque le Nouvel An chinois a été retardé, l’indice composite de Shanghai a augmenté dans les 5 premiers jours et les 20 premiers jours après les fêtes. (2) Les politiques, les événements externes, la liquidité et la performance des marchés étrangers pendant les vacances sont les principaux facteurs influençant la tendance du marché A-share après les fêtes. Premièrement, les politiques et les événements externes sont des facteurs clés. Deuxièmement, la liquidité est également un facteur central. Troisièmement, la direction des mouvements à la hausse ou à la baisse des marchés américains ou hongkongais pendant le Nouvel An diffère majoritairement de celle de l’indice Shanghai après les fêtes.

La tendance haussière du printemps après les fêtes pourrait se poursuivre, avec une possible oscillation modérée du marché A-share. (1) Les attentes positives en matière de politiques après les fêtes pourraient augmenter, avec des risques externes limités. Premièrement, les attentes positives en matière de politiques après les fêtes pourraient s’intensifier. Deuxièmement, les risques externes à court terme sont relativement limités : tout d’abord, la Cour suprême des États-Unis a statué que la taxe imposée par Trump en vertu de l’IEEPA était invalide, mais Trump a imposé une nouvelle taxe mondiale de 10 % en utilisant d’autres outils, ce qui a globalement réduit les tarifs, et le marché américain a réagi positivement ; deuxièmement, le conflit entre les États-Unis et l’Iran, ainsi que les tensions avec le Japon et la Chine, pourraient encore exister après les fêtes. (2) La liquidité à court terme pourrait rester accommodante après les fêtes. Premièrement, la liquidité macroéconomique pourrait rester ample. Deuxièmement, les flux de fonds vers le marché boursier pourraient s’accélérer. (3) La performance stable des marchés étrangers pendant le Nouvel An chinois cette année a eu peu d’impact sur la tendance du marché A-share après les fêtes. (4) La croissance économique et la rentabilité pourraient continuer à se renforcer faiblement.

Les secteurs technologiques en croissance et cycliques pourraient être relativement favorisés après les fêtes. (1) En analysant l’histoire, les secteurs technologiques en croissance ont souvent été relativement performants dans les 5 ou 10 jours de négociation après le Nouvel An. Deuxièmement, la surperformance à court terme de certains secteurs est principalement motivée par les politiques, la catalyse industrielle, et la réflexion des marchés américains et hongkongais. (2) Actuellement, après le Nouvel An, les secteurs technologiques en croissance et cycliques pourraient être relativement favorisés cette année. Premièrement, les politiques et la catalyse industrielle liées à ces secteurs pourraient perdurer à court terme. Deuxièmement, les secteurs qui ont enregistré les plus fortes hausses pendant le Nouvel An chinois, notamment dans les marchés américain et hongkongais, se concentrent principalement sur la technologie en croissance et les industries cycliques.

Allocation sectorielle : continuer à acheter à bon prix les secteurs technologiques en croissance et cycliques après les fêtes. (1) Dans le mois suivant le Nouvel An chinois cette année, les secteurs liés aux politiques des deux sessions, tels que la technologie en croissance et la consommation, pourraient être relativement favorisés. (2) Les valorisations dans les secteurs pharmaceutique, automobile, informatique, etc., en croissance, restent faibles. (3) Après les fêtes, il est conseillé d’acheter à bon prix : premièrement, les industries en tendance haussière telles que la machinerie (robots), les médias (applications d’IA, jeux), l’informatique (applications d’IA), l’électronique (semi-conducteurs, matériel d’IA), la défense (aéronautique commerciale), les télécommunications (matériel d’IA), les métaux non ferreux, la chimie, l’énergie électrique, la pharmacie (médicaments innovants), etc. ; deuxièmement, les industries susceptibles de rattraper leur retard ou d’améliorer leurs fondamentaux de manière marginale, comme la finance non bancaire et la consommation.

Avertissement sur les risques : l’expérience historique n’est pas nécessairement applicable à l’avenir, les politiques peuvent évoluer de manière inattendue, et la reprise économique pourrait être inférieure aux attentes.

(Source : Huajin Securities)