“AI+publicité numérique” le géant Applovin(APP.US) brise la prophétie de la fin des actions logiciels ! Les bénéfices liés à l'IA sont gravés dans les résultats, le bénéfice net du T4 augmente de 84%

Axé sur le leader des applications d’IA dans la publicité numérique « AI+ », Applovin (APP.US) a publié après la clôture du marché américain, mercredi, ses résultats du quatrième trimestre et de l’exercice 2025, jusqu’au 31 décembre 2025. Les performances réelles de la société ainsi que ses perspectives de revenus futurs ont largement dépassé les prévisions moyennes des analystes de Wall Street, récemment révisées à la hausse. Avec l’afflux continu de capitaux mondiaux vers l’infrastructure de calcul d’IA et les logiciels d’application d’IA ces dernières années, le cours d’Applovin a connu une hausse de 712 % en 2024 et de 110 % en 2025. Cela s’explique non seulement par la confiance des investisseurs dans la montée en puissance des applications d’IA dans tous les secteurs, entraînant une augmentation de leur valorisation, mais aussi par la forte croissance des performances d’Applovin.

Pour les investisseurs mondiaux en actions de logiciels, Applovin répond par ses résultats solides aux forces de vente à découvert, prouvant que la narrative selon laquelle l’IA générative et les agents IA remplaceraient massivement le secteur logiciel est exagérée. Elle montre également que le marché a complètement sous-évalué les géants du logiciel plateforme axés sur « IA + processus opérationnels clés » et présentant de solides fondamentaux lors de cette vague de vente massive des actions de logiciels. Les agents IA axés sur les flux de travail automatisés pour les tâches de bureau peuvent effectivement impacter la valorisation (d’où la forte correction du secteur SaaS fonctionnel), mais pour les grands acteurs logiciels qui maîtrisent les flux de données, la distribution de contenu ou l’exécution des transactions, l’IA agit plutôt comme un accélérateur de demande.

Ainsi, Applovin, avec ses résultats récents et ses perspectives, démontre que les géants du logiciel plateforme, qui gèrent des charges de travail critiques pour l’entreprise, ne seront pas remplacés par des agents IA ou des applications d’IA générative. Au contraire, leurs fondamentaux pourraient bénéficier à long terme de l’IA, renforçant la logique haussière à long terme du secteur. Acheter lors des corrections constitue la meilleure stratégie pour faire face à la baisse des cours de ces sociétés.

Les résultats du T4 d’Applovin montrent que le chiffre d’affaires total s’élève à environ 16,58 milliards de dollars, dépassant largement la prévision moyenne des analystes de Wall Street, qui était d’environ 16,1 milliards de dollars, soit une croissance annuelle de 66 %. Le bénéfice net selon les normes GAAP est d’environ 11 milliards de dollars, en hausse de 84 % par rapport à l’année précédente. Le bénéfice par action du quatrième trimestre selon GAAP est de 3,24 dollars, bien supérieur à la prévision moyenne des analystes de 2,96 dollars et à celui de l’an dernier de 1,73 dollar. En non-GAAP, l’EBITDA ajusté s’élève à environ 13,99 milliards de dollars, en hausse de 82 %.

Pour l’exercice 2025, Applovin prévoit un chiffre d’affaires d’environ 54,81 milliards de dollars, en hausse de 70 % par rapport à 2024, avec un bénéfice net d’environ 33,34 milliards de dollars, en croissance de 111 %. L’EBITDA ajusté est estimé à 45,12 milliards de dollars, en hausse de 87 %.

Concernant les perspectives, la direction d’Applovin anticipe un chiffre d’affaires pour le premier trimestre 2026 compris entre 17,45 et 17,75 milliards de dollars, ce qui représenterait une croissance séquentielle et serait nettement supérieur à la prévision moyenne des analystes d’environ 17 milliards. L’EBITDA ajusté est attendu entre 14,65 et 14,95 milliards de dollars, également supérieur aux attentes.

AppLovin a intégré avec succès l’IA générative et l’apprentissage profond dans ses technologies publicitaires. La société utilise le moteur AXON 2.0 + MAX/AppDiscovery pour créer un cycle complet « achat à monétisation », ce qui stimule la croissance des revenus et des profits. Sur le secteur « IA + publicité numérique », AppLovin bénéficie d’effets de réseau de données et d’économies d’échelle, augmentant à la fois l’eCPM, le ROI et l’EBITDA. AXON, fonctionnant à une vitesse de microsecondes, associe des milliards de signaux utilisateur et contextuels pour optimiser chaque impression publicitaire avec le meilleur ROI. Initialement dédié à l’acquisition de jeux mobiles, AXON couvre désormais le commerce électronique, la fintech et la télévision connectée (CTV), des secteurs à forte croissance.

Alors que les actions de logiciels subissent une vente massive, la narration de « la refonte de la rentabilité par l’IA » se répand discrètement

La semaine dernière, la vague mondiale de vente des actions de logiciels, surnommée « Software-mageddon », a été alimentée par le lancement par Anthropic, considéré comme un rival d’OpenAI, d’une série d’outils IA et de plateformes d’agents IA collaboratifs. Cela a provoqué une vente massive dans le secteur SaaS et plus largement dans le secteur logiciel. Sous l’effet de cette inquiétude, l’indice S&P 500 des logiciels et services a chuté d’environ 13 % depuis fin janvier, effaçant près d’un trillion de dollars de capitalisation en une semaine jusqu’à jeudi dernier. Cependant, le marché commence à intégrer une narration selon laquelle l’IA pourrait, en améliorant l’efficacité et en réduisant les coûts marginaux de décision, renforcer la rentabilité des logiciels plateforme plutôt que de les remplacer totalement.

Les nouveaux outils IA d’Anthropic, notamment la plateforme « Claude Cowork » basée sur ses agents IA, visent à gérer des flux de travail complexes et spécialisés, souvent vendus comme produits principaux par les fournisseurs de logiciels et de données. Ces outils couvrent des fonctions telles que la recherche juridique et technique, la gestion de la relation client, l’analyse des marchés financiers et la finance. Cela alimente la crainte que l’IA puisse considérablement affaiblir le modèle commercial traditionnel des éditeurs SaaS.

En janvier, Anthropic a lancé « Claude Cowork », un outil de programmation IA collaboratif qui étend ses fonctionnalités de la programmation à la gestion de fichiers et à l’interaction logicielle, accentuant la peur que l’IA bouleverse totalement le secteur SaaS. La semaine dernière, deux nouveaux outils IA d’Anthropic ont été lancés : une agent IA capable d’effectuer diverses tâches administratives, y compris le suivi de conformité et la revue de documents juridiques, et « Claude Opus 4.6 », qui dépasse largement GPT-5.2 dans des domaines clés comme la programmation, l’analyse financière, l’analyse juridique et la collaboration Office. La revue de documents juridiques, l’analyse financière et les services de données exclusifs sont des avantages concurrentiels de longue date pour de nombreux SaaS. La sortie de ces outils a provoqué une chute de 10 % en intraday pour FactSet, ainsi que des baisses continues pour Thomson Reuters, S&P Global, Moody’s et Nasdaq, entraînant une chute généralisée des trois principaux indices américains.

Mais Applovin, avec ses résultats solides et ses perspectives, démontre que les sociétés de logiciels plateforme gérant des charges de travail critiques continueront à bénéficier de l’IA plutôt que d’en être totalement remplacées. Qui maîtrise l’exécution d’entreprise (sécurité, IT, orchestration des processus, pipelines de données, conformité, gestion des risques) a plus de chances de devenir le « point de chute » par défaut dans l’ère des agents IA. À l’inverse, les produits à faible fonctionnalité, basés sur l’abonnement simple ou la saisie manuelle, seront plus facilement réévalués.

Du point de vue de l’ingénierie logicielle et des flux de travail IA, un agent ne remplacera pas totalement le logiciel d’entreprise, mais transférera la valeur de « l’interface utilisateur humaine » vers « l’appel API machine ». Un agent stable en entreprise nécessite plus que la génération de texte : il doit disposer d’identités et de permissions vérifiables (RBAC/ABAC), de stratégies et de chaînes d’approbation, de journaux d’audit, de sémantiques idempotentes et de rollback, de budgets d’erreur et de traçabilité (SLO/Tracing), ainsi que de règles strictes pour la gestion des objets métier et des machines à états. Le mécanisme de plugins de Claude Cowork vise à faire la même chose : transformer « comment faire, quels outils et données utiliser, comment traiter les flux clés, quelles instructions donner à l’équipe » en modèles d’exécution réutilisables, intégrant ainsi l’agent plus profondément dans la chaîne d’outils de l’entreprise plutôt que de la contourner.

Les résultats financiers solides d’AppLovin et ses prévisions renforcent la logique de croissance à long terme des logiciels plateforme bénéficiant de l’IA, en montrant une voie de croissance potentielle : l’IA ne marginalise pas la plateforme, mais améliore ses unités économiques et son efficacité à l’échelle. La combinaison « haute rentabilité + prévisions supérieures aux attentes » indique que l’IA, par une meilleure prédiction, correspondance et optimisation, réduit le coût de décision de la plateforme, augmentant ainsi le débit et la génération de cash.

Les géants du logiciel plateforme, solides et adoptant activement l’IA, ont une opportunité d’achat lors des corrections

Plusieurs analystes de Wall Street estiment que les sociétés de logiciels de qualité fondamentale et qui adoptent activement l’IA vont rebondir fortement, partageant l’optimisme de Jensen Huang sur le secteur — à savoir que le marché a sous-évalué les géants du logiciel axés sur « IA + processus opérationnels clés » et solides fondamentalement.

Pour des sociétés comme AppLovin, qui ont prouvé qu’elles pouvaient transformer radicalement la livraison de produits et la tarification grâce à l’IA, les corrections offrent souvent un meilleur rapport risque/rendement. En revanche, pour les logiciels d’abonnement principalement basés sur l’interface utilisateur et les processus manuels, la correction pourrait représenter un piège à valeur.

Jensen Huang affirme que « la suppression du logiciel par l’IA » est « la chose la moins logique », soulignant que l’IA viendra plutôt s’ajouter aux grandes plateformes existantes plutôt que de tout réinitialiser. La popularité de ChatGPT marque l’arrivée de l’ère de l’IA, ce qui implique que le « tableau de bord SaaS piloté par l’humain » migre vers une « couche d’exécution de tâches native IA ». Pendant cette transition, les applications légères ou les processus simples (les « vibe coding » pour assembler rapidement) seront les plus facilement remplacés, ce qui explique pourquoi certains analystes pensent que des plateformes intégrées comme SAP ou Microsoft, fortement liées aux processus et à la chaîne d’approvisionnement, deviendront plutôt la « base » et le « socle » de l’ère des agents IA.

« Il est très probable que des flux de travail pilotés par l’IA s’immiscent progressivement dans le secteur SaaS, ce qui impactera inévitablement la valorisation de ce secteur », déclare Rolf Bulk, analyste en technologie chez Futurum Group. Cependant, il estime que certains fournisseurs de logiciels, notamment ceux qui gèrent des charges de travail critiques pour l’entreprise (Microsoft, Oracle, ServiceNow), continueront à bénéficier d’un « droit à gagner » (right to earn). Leur profondeur de données et leur rôle central dans les processus clients leur confèrent une capacité à coexister à long terme avec l’IA et à en tirer profit, plutôt que d’être totalement remplacés.

Rick Sherlund, l’un des analystes technologiques les plus connus de Wall Street, fondateur de Sherlund Partners, qui a traversé la bulle Internet de 2000, a récemment réaffirmé son soutien aux actions logicielles solides. Il insiste sur le fait que l’industrie du logiciel connaît une transformation majeure tous les 10 à 15 ans, et met en garde contre une panique excessive face à la menace de l’IA pour les entreprises matures et solides, notamment celles avec des processus complexes. Sherlund souligne que, bien que la « programmation d’ambiance » (vibe coding) puisse rendre plus faciles à remplacer des applications simples, des acteurs comme SAP, avec leur plateforme intégrée et leur chaîne d’approvisionnement étendue, disposent d’un avantage concurrentiel majeur, l’IA étant pour eux une « machine à profit ».