La décision de la Cour suprême sur les tarifs obscurcit la trajectoire des taux de la Fed après une année de bouleversements

Par Howard Schneider et Ann Saphir

Samedi 21 février 2026 à 8h06 GMT+9 3 min de lecture

Par Howard Schneider et Ann Saphir

20 février (Reuters) - La décision de la Cour suprême contre un ensemble large de tarifs de l’administration Trump soulève de nouvelles questions pour les décideurs de la Réserve fédérale qui ont passé la dernière année à tenter de comprendre comment les taxes à l’importation nettement plus élevées du président affecteraient l’inflation et la trajectoire économique.

Beaucoup d’entre eux ont récemment gagné en confiance quant au fait que les augmentations de prix dues aux tarifs de l’année dernière diminueraient bientôt. Maintenant, ils sont contraints de se demander si le processus pourrait être inversé, ou mis en pause pendant que l’administration cherche des solutions pour réimposer les mêmes taxes sous une autre autorité. Pendant ce temps, la Fed reste dans l’incertitude quant à l’issue, confrontée à une décision plus complexe sur le moment ou la possibilité de reprendre la réduction des taux d’intérêt.

“Y a-t-il une obligation de rembourser les entreprises qui ont payé… ? Si oui, cela représente beaucoup de perturbations,” a déclaré le président de la Fed d’Atlanta, Raphael Bostic, lors d’une intervention à Birmingham, Alabama. “Cela pousse-t-il les entreprises à revenir à leurs anciens modèles commerciaux concernant leurs sources d’approvisionnement ?.. Y aura-t-il un autre mécanisme pour appliquer toutes ces taxes au même niveau ou y a-t-il des contraintes ?”

L’incertitude nouvelle autour des perspectives de la Fed était évidente sur les marchés à terme des taux d’intérêt, où les traders parient sur la direction des coûts d’emprunt. Ces marchés ont oscillé vendredi entre des paris que la Fed commencerait à réduire à nouveau les taux en juin ou attendrait jusqu’en juillet, reflétant les complications introduites par la décision de la Cour suprême.

Les entreprises vont-elles suspendre leurs augmentations de prix prévues à cause de la décision, réduisant ainsi l’inflation ? Vont-elles retarder leurs embauches ou investissements en raison de cette incertitude, comme beaucoup l’ont fait l’année dernière ?

Le secrétaire au Trésor Scott Bessent a déclaré que le combat juridique concernant les remboursements des taxes invalidées pourrait prendre “des semaines, des mois, des années” pour être résolu. Pendant ce temps, l’administration appliquera des taxes d’importation alternatives sous ce que Bessent a appelé des autorités bien éprouvées pour combler le vide tarifaire laissé par la décision de la Cour suprême, 6-3.

“Personne ne devrait s’attendre à ce que les recettes tarifaires diminuent,” a déclaré Bessent au Club économique de Dallas. Réagissant avec colère à la décision, le président Donald Trump a annoncé vendredi une nouvelle taxe immédiate de 10 % sur les importations de tous les pays, en plus de toute taxe existante.

Si les nouvelles taxes de l’administration Trump remplacent essentiellement les anciennes imposées dans le cadre des pouvoirs d’urgence connus sous le nom de Loi sur les pouvoirs économiques d’urgence internationale (IEEPA), le président de la Fed de Saint-Louis, Alberto Musalem, a déclaré à Fox Business Network que ses propres prévisions économiques ne changeraient pas beaucoup.

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Cependant, il a dit qu’il prévoyait de parler directement avec des PDG pour savoir comment ils envisagent de gérer la transition.

“Il est possible qu’à mesure que les entreprises commencent à réfléchir à la façon dont elles vont passer du paiement des taxes IEEPA à un autre type de taxes, cela pourrait introduire une période d’incertitude pour les entreprises,” a déclaré Musalem à Edward Lawrence de Fox Business Network.

Pour la présidente de la Fed de Dallas, Lorie Logan, la décision signifie également un manque de clarté renouvelé. “C’est quelque chose auquel nous prêterons attention, mais je n’ai pas de perspective spécifique,” a-t-elle déclaré à New York.

(Reportage de Howard Schneider, Michael S. Derby, Ann Saphir et Andrea Shalal ; montage par Lisa Shumaker)