25 février sera une journée importante pour Nvidia. 3 choses essentielles à surveiller dans les prochains résultats de l'entreprise.

Après la clôture du marché le mercredi 25 février, le géant des puces d’intelligence artificielle (IA) Nvidia (NVDA +0,94 %) publiera ses résultats du quatrième trimestre fiscal 2026 et de l’exercice complet, suivis d’une conférence téléphonique entre le PDG Jensen Huang, d’autres membres de la direction de Nvidia et des analystes de Wall Street. Ces événements sont un véritable spectacle pour les observateurs du marché, qui ont vu Nvidia faire grimper la Bourse ces dernières années.

Les rapports de résultats sont toujours un événement majeur pour Nvidia, car les investisseurs les considèrent comme un indicateur de l’ensemble du marché de l’IA. Voici trois points importants à surveiller.

Source de l’image : Nvidia.

1. Revenus des centres de données et demande en IA

Lors du dernier appel de résultats de Nvidia, l’entreprise avait prévu un chiffre d’affaires total de 65 milliards de dollars pour le quatrième trimestre, donc le fait de respecter ou de dépasser ce chiffre est toujours la première question qui préoccupe les investisseurs, avec les prévisions pour le trimestre suivant également en tête.

La majorité des revenus de Nvidia provient de sa division des centres de données, qui fournit le matériel clé, notamment des unités de traitement graphique (GPU) et des serveurs, aux centres de données dont dépendent les hyperscalers pour faire fonctionner leurs modèles et solutions d’IA.

Les investisseurs examineront les facteurs de cette division pour évaluer la demande globale en IA. Par exemple, quel est le sentiment et la demande pour les GPU les plus puissants de Nvidia, appelés Blackwell, et dans quelle mesure la nouvelle technologie a-t-elle été efficace pour entraîner des modèles d’IA ? La demande exceptionnelle que la direction a affirmé historiquement se reflétera-t-elle dans les chiffres ?

Le trimestre dernier, la directrice financière de Nvidia, Colette Kress, a déclaré que Nvidia voit une opportunité de 500 milliards de dollars entre le dernier trimestre et la fin de 2026 pour Blackwell et son prochain modèle de GPU, appelé Rubin, et que la demande globale future devrait probablement augmenter. Les investisseurs surveilleront si cela s’est concrétisé, ainsi que le langage et l’enthousiasme de la direction autour de cette opportunité potentielle.

2. Pouvoir de fixation des prix

Le pouvoir de fixation des prix est important pour les investisseurs car il indique la position concurrentielle d’une entreprise sur un marché spécifique. Nvidia a dominé le secteur des puces et du matériel d’IA, ce qui lui a permis d’obtenir des marges incroyables. Cependant, d’autres entreprises, y compris les hyperscalers, conçoivent leurs propres puces, et certains investisseurs s’inquiètent de la position concurrentielle de Nvidia.

Développer

NASDAQ : NVDA

Nvidia

Variation d’aujourd’hui

(0,94 %) 1,77 $

Prix actuel

189,67 $

Points clés

Capitalisation boursière

4,6 trillions de dollars

Fourchette de la journée

185,95 $ - 190,33 $

Fourchette sur 52 semaines

86,62 $ - 212,19 $

Volume

5,8 millions

Volume moyen

174 millions

Marge brute

70,05 %

Rendement du dividende

0,02 %

Au cours des neuf mois se terminant le 27 octobre 2024, Nvidia a généré une marge brute opérationnelle de plus de 76 %. Mais pour la même période en 2025, ce chiffre est tombé à 69,5 %, car l’entreprise a dû faire face à des coûts d’entrée plus élevés. Cependant, Nvidia a montré une amélioration plus récemment, en générant une marge brute opérationnelle de 73,6 % à la fin du dernier trimestre. L’objectif de la direction est de clôturer son année fiscale 2026 avec une marge située dans la fourchette des 70 %.

Naturellement, les investisseurs surveilleront si l’entreprise a atteint cet objectif et quelles sont les prévisions de la direction pour les marges dans l’année fiscale à venir.

3. Que se passe-t-il en Chine ?

Un autre aspect important de l’activité de Nvidia sur lequel les investisseurs attendent une mise à jour concerne ses opérations en Chine. Pendant une grande partie de 2025, l’entreprise n’a pas pu vendre ses anciennes versions de puces aux entreprises chinoises en raison des restrictions du gouvernement américain. Huang a passé du temps à faire du lobbying à Washington, D.C., et semble avoir progressé, bien que les nouvelles changent constamment.

En décembre, Huang semblait avoir conclu un accord avec l’administration Trump qui permettrait à l’entreprise de vendre ses puces H200 en Chine, où la demande a été importante par le passé. Le gouvernement américain percevrait un quart des revenus issus de ces ventes.

Mais début février, l’administration menait toujours une revue de sécurité nationale concernant ces accords et les clients chinois auxquels Nvidia vendrait. Par ailleurs, les régulateurs chinois devraient également poser certaines conditions concernant ces ventes si l’accord américain était approuvé.

En août dernier, Huang a déclaré que le marché chinois aurait représenté une opportunité annuelle de 50 milliards de dollars pour Nvidia l’année précédente, si celui-ci avait été entièrement ouvert. Il a également indiqué qu’il pouvait voir cette opportunité croître de 50 % par an. Nvidia n’intègre actuellement aucune recette provenant de la Chine dans ses prévisions pour le quatrième trimestre fiscal 2026, il est donc facile d’imaginer à quel point cela pourrait être important pour Nvidia si l’entreprise pouvait rouvrir ses opérations dans ce pays.