Les ETF de marchés de prédiction pourraient arriver. Voici ce que vous devez savoir à leur sujet.

Principaux enseignements

• Au moins trois sociétés d’ETF s’intéressent à la mise en place de fonds détenant des contrats d’événements liés à l’issue des élections américaines.
• Les propositions de fonds indiquent une évolution de l’industrie vers l’offre de produits de marchés de prédiction adaptés aussi bien aux investisseurs institutionnels qu’aux particuliers.

Les contrats de marché de prédiction sont en vogue. Les sociétés d’investissement veulent y participer — et pas seulement pour attirer les parieurs sportifs.

Les émetteurs d’ETF Roundhill Investments, Bitwise Asset Management et GraniteShares ont récemment déposé auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) une demande de lancement de fonds qui, si elle est approuvée, représenterait des paris sur les élections législatives américaines de cette année ainsi que sur l’élection présidentielle de 2028. Ils le feront en détenant des contrats d’événements — des dérivés présents sur des plateformes de marchés de prédiction comme Kalshi et Polymarket, par exemple — qui ont généralement des résultats binaires ; les fonds négociés en bourse proposés seront liés à la question de savoir si les différentes élections pencheront en faveur des partis démocrate ou républicain.

La question de savoir si la SEC approuvera ces ETF, et combien de temps prendra l’examen des dépôts, reste ouverte. En cas d’approbation, ils pourraient offrir une nouvelle façon pour les investisseurs particuliers de s’engager dans les marchés de prédiction — mais aussi de les institutionnaliser, à l’image de ce que les fonds ont fait pour la cryptomonnaie en créant des produits que les investisseurs professionnels, ainsi que les particuliers, pourraient vouloir acheter et vendre.

Il semblerait que les marchés de prédiction suivent un « parcours similaire » à celui de la cryptomonnaie, a déclaré Matt Hougan, directeur des investissements chez Bitwise, à Investopedia. « Peut-être que les ETF constituent une étape culminante dans ce parcours. »

Pourquoi cela importe aux investisseurs

Les marchés de prédiction pourraient accélérer la reconnaissance de la cryptomonnaie en tant qu’investissement légitime si la SEC approuve ces ETF.

L’utilisation et la popularité des marchés de prédiction sont en plein essor, poussant les entreprises à développer de nouvelles activités autour d’eux. Des géants des dérivés destinés aux institutions, comme CME Group (CME) et Cboe Global Markets (CBOE), semblent intéressés à proposer des contrats d’événements, ou des instruments financiers similaires, à leurs clients : CME a collaboré avec FanDuel pour lancer une application de marchés de prédiction permettant aux utilisateurs de trader des contrats sur des événements sportifs, mais aussi sur des indicateurs économiques et les prix du pétrole et du gaz, tandis que Cboe Global Markets serait en pourparlers avec des courtiers de détail pour relancer des options oui/non qui rivaliseraient avec les contrats d’événements. La plateforme de trading électronique Tradeweb Markets a aujourd’hui conclu un partenariat avec Kalshi et prévoit de présenter des données sur les marchés de prédiction à ses utilisateurs, dont certains sont des investisseurs institutionnels.

Les dépôts pour les ETF sont pour l’instant peu détaillés, notamment concernant les bourses qu’ils utiliseraient et les frais qu’ils factureraient, ce qui est courant dans les premières phases d’approbation. Mais ils contiennent des éléments d’information illustrant la nouveauté de ces ETF proposés, notamment leur mode de règlement et les risques spécifiques à ces contrats d’événements.

Si, par exemple, les résultats des élections s’avèrent contraires à la stratégie de l’ETF — par exemple, si le Parti démocrate remporte le contrôle du Sénat américain après le 3 novembre —, les ETF pariant sur le Parti républicain « perdront substantiellement toute leur valeur », selon les dépôts.

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Les dépôts de Roundhill et GraniteShares contiennent une clause stipulant que si, avant le règlement officiel des contrats, le prix des contrats indique une victoire presque certaine pendant cinq jours consécutifs de négociation, le fonds considérera que le résultat a été décidé prématurément. Il existe également un risque de règlement, selon le dépôt de Roundhill : cela signifie, par exemple, que si le résultat de l’élection présidentielle de 2028 s’avère incorrect après que le fonds a clôturé ses positions, « il n’y aura aucun recours ».

Une fois les contrats d’événements réglés, Roundhill et GraniteShares prévoient de faire rouler les fonds vers de nouveaux contrats liés à la prochaine série d’élections. Les ETF PredictionShares de Bitwise cesseront leurs activités peu après la détermination des résultats des contrats d’événements, imitant ainsi le fonctionnement des contrats de marchés de prédiction.