Les experts en investissement tirent la sonnette d'alarme sur les dépenses massives de Big Tech dans l'IA

Points clés

• Une part record de gestionnaires de fonds interrogés par Bank of America estime que les entreprises investissent trop dans l’IA.

• L’anxiété des investisseurs pèse sur les actions des hyperscalers tels que Microsoft et Amazon, ainsi que sur les actions du secteur logiciel en général.

Les investisseurs professionnels sont plus inquiets que jamais du coût élevé de l’IA.

Un net 35 % des gestionnaires de fonds interrogés par Bank of America au début de ce mois ont déclaré que les entreprises « investissent trop », un record absolu et en forte hausse par rapport à 14 % en décembre.

Les géants de la tech devraient dépenser plus de 600 milliards de dollars en infrastructure cette année — la majorité étant consacrée à la formation et à l’exploitation de l’IA. Les investisseurs craignent de plus en plus que ces géants technologiques ne parviennent pas à rentabiliser leurs investissements si la demande pour l’IA ou l’économie du secteur ne se développent pas comme prévu. Ces préoccupations planent sur le marché boursier depuis plusieurs mois, pesant sur les actions d’hyperscalers comme Microsoft (MSFT) et Amazon (AMZN).

Pourquoi cela importe

L’ampleur des dépenses en infrastructure pour l’IA est désormais suffisamment importante pour qu’un recul des rendements puisse avoir des répercussions au-delà des actions technologiques. Pour les investisseurs quotidiens, cela transforme l’histoire de l’IA d’une simple croissance à une gestion des risques.

Les actions technologiques ont de nouveau été sous pression mardi, Microsoft ayant chuté d’environ 1,5 % lors des dernières transactions, tandis que les actions d’Alphabet (GOOGL), Meta Platforms (META) et Tesla (TSLA) ont également perdu du terrain. Les actions du secteur logiciel, qui ont été durement touchées cette année par l’anxiété liée à la disruption provoquée par l’IA, continuent de baisser. L’ETF iShares Expanded Tech-Software Sector (IGV) a reculé de 3 % et a perdu près d’un quart de sa valeur depuis le début de l’année.

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Les investisseurs estiment que le dépassement des dépenses en IA représente un risque non seulement pour les entreprises technologiques qui en supportent le coût. Près d’un investisseur sur trois interrogés a qualifié « capex des hyperscalers en IA » de source la plus probable d’un « événement de crédit systémique », deuxième réponse la plus courante après le private equity/crédit. Et un quart des répondants ont identifié une « bulle de l’IA » comme le plus grand risque pour le marché boursier, ce qui en fait la réponse la plus fréquente.

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