Les actions américaines connaissent un début d'année difficile

Points clés

• Après des années de surperformance, les actions américaines ont commencé à devancer le reste du monde l’année dernière. Cela s’est poursuivi en 2026.
• Depuis le début de 2025, les principaux indices suivant le marché européen, les marchés développés en Asie et les marchés émergents mondiaux ont tous plus que doublé le rendement du S&P 500.

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C’est une année importante pour les compétitions sportives internationales, avec les Jeux Olympiques d’hiver en cours et une Coupe du Monde prévue cet été. Sur le marché boursier, les États-Unis perdent lourdement.

Selon une note récente de Goldman Sachs, les actions américaines ont connu leur pire début d’année par rapport au reste du monde depuis 1995. L’indice MSCI World ex-USA, qui suit les actions de grande et moyenne capitalisation dans tous les marchés développés sauf les États-Unis, a augmenté de 8,2 % jusqu’à présent cette année, soit près de six points de pourcentage devant l’indice équivalent incluant les États-Unis. Le S&P 500, l’indice de référence des actions américaines, est pratiquement stable.

Pourquoi cela importe aux investisseurs

Les investisseurs américains placent généralement la majorité de leur argent dans des fonds suivant les actions américaines — comme ceux qui suivent le S&P 500 ou d’autres grands indices. Cette année, certains regardent à l’étranger ; bien qu’il soit difficile de prévoir ce qui pourrait arriver ensuite, les premiers résultats de 2026 ont été plus solides en dehors des États-Unis.

Après des années de surperformance, les actions américaines ont commencé à devancer le reste du monde l’année dernière. La valorisation élevée des actions américaines, l’incertitude géopolitique et économique, les mesures de relance à l’étranger, et un dollar américain en faiblesse ont tous contribué à ce retournement de situation. Depuis le début de 2025, les principaux indices suivant le marché européen, les marchés développés en Asie, et les marchés émergents mondiaux ont tous plus que doublé le rendement d’environ 17 % du S&P 500.

La divergence s’est accélérée cette année. Tous sauf un des principaux marchés boursiers européens surpassent le S&P 500 cette année. Les indices belges, norvégiens et turcs ont tous enregistré des gains à deux chiffres. (Le Danemark, seul exception, a été pénalisé par les actions du pionnier du GLP-1, Novo Nordisk (NVO), qui subit la pression dans un marché de la perte de poids très concurrentiel.)

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En Asie, le composite KOSPI de la Corée a flambé de près de 35 % en seulement un mois et demi. Certaines des plus grandes composantes de l’indice, notamment les géants des puces Samsung et SK Hynix, profitent d’une hausse des dépenses liées à l’IA dans les centres de données.

Par ailleurs, les actions technologiques qui ont conduit le S&P 500 à une série de records la dernière année ont été une source de faiblesse pour l’indice ces derniers mois. Le fonds négocié en bourse Roundhill Magnificent Seven (MAGS), composé de sept entreprises technologiques dont la capitalisation boursière varie de 1,5 billion à 4,5 billions de dollars, a perdu plus de 6 % cette année.