Le Royaume-Uni propose des modifications de l'audit pour attirer les cotations chinoises

Le régulateur comptable britannique envisage des modifications aux règles strictes d’audit afin d’encourager davantage d’entreprises chinoises à s’inscrire à Londres, en réponse à une initiative gouvernementale visant à relancer la bourse de la City, en déclin.

La modification, proposée par le Conseil de reporting financier (FRC) lundi, permettrait aux entités enregistrées en Chine d’utiliser les normes d’audit nationales lorsqu’elles utilisent Londres pour offrir des certificats de dépôt globaux — des titres permettant d’investir dans des entreprises cotées à l’étranger.

Cela intervient dans un contexte d’inquiétude croissante quant à l’attractivité décroissante des marchés boursiers britanniques pour les entreprises et les investisseurs, par rapport à Wall Street.

Les régulateurs financiers occidentaux ont lutté pendant des années avec les audits chinois en raison de préoccupations concernant les restrictions d’accès à la documentation, un problème qui est devenu un point de friction entre Pékin et Washington durant l’administration Biden.

Actuellement, si une entreprise chinoise souhaite lever des fonds en inscrivant des certificats de dépôt globaux à Londres, elle doit suivre les normes d’audit approuvées par le Royaume-Uni pour protéger les investisseurs.

Mais le FRC a lancé une consultation sur une modification temporaire de sa politique concernant « l’auditeur de pays tiers » « afin de lever un obstacle perçu qui dissuade certains émetteurs enregistrés en Chine de choisir le Royaume-Uni comme lieu d’inscription ».

Cette initiative intervient seulement quelques semaines après la visite du Premier ministre britannique Sir Keir Starmer à Pékin, dans le but de détendre les relations avec la deuxième économie mondiale.

« S’engager avec la Chine, c’est comment nous assurons la croissance des entreprises britanniques, soutenons de bons emplois chez nous et protégeons notre sécurité nationale », a déclaré Starmer à l’issue de sa visite de quatre jours en Chine, appelant à mettre fin à l’« âge glaciaire » diplomatique avec Pékin.

Les espoirs que le détaillant de mode rapide en ligne Shein s’inscrive à Londres ont été déçus l’année dernière. La société fondée en Chine a déposé une demande d’introduction en bourse à Hong Kong après que les régulateurs britanniques et chinois n’ont pas réussi à s’accorder sur le langage approprié à utiliser dans la section de divulgation des risques de son prospectus.

Permettre temporairement l’utilisation des normes d’audit chinoises « encouragerait les entités chinoises éligibles à s’inscrire à la Bourse de Londres », a indiqué le FRC.

Il a ajouté : « La modification proposée est limitée dans le temps, étroite dans son champ d’application et comprend des garanties conçues pour préserver la protection des investisseurs et l’intégrité du marché, en attendant une solution législative à plus long terme. »

La modification ne s’appliquerait qu’aux entreprises enregistrées en Chine qui ont été cotées via Stock Connect, un accord existant entre les régulateurs britanniques et chinois, conçu pour faciliter l’accès des entreprises des deux pays à leurs investisseurs respectifs.

L’amendement proposé s’alignerait avec la volonté du gouvernement de stimuler la croissance économique du Royaume-Uni et de renforcer la compétitivité du marché de Londres, a indiqué le régulateur, ajoutant qu’il sollicitait des avis pour savoir si cette mesure équilibre adéquatement la qualité de l’audit avec la croissance économique.

Le FRC a averti qu’en 2022, suite à une demande précédente du ministère des Finances de Pékin, il avait conclu que les normes d’audit chinoises n’étaient pas équivalentes à celles utilisées au Royaume-Uni, et « qu’il y a eu un potentiel de divergence accrue depuis lors ».

Par le passé, plusieurs scandales comptables ont touché des entreprises chinoises cotées aux États-Unis, notamment Luckin Coffee, cotée au Nasdaq, qui a été condamnée à une amende de 180 millions de dollars en 2020 pour avoir déformé de manière significative ses revenus et ses pertes nettes.

Un certain nombre d’entreprises chinoises ont également été radiées ou suspendues de la Bourse de New York en 2011 et 2012, suite à des fraudes et des problèmes comptables.

Cela est survenu après une vague d’inscriptions par fusion inversée, dans laquelle des groupes chinois ont acheté des sociétés écrans cotées aux États-Unis pour contourner la surveillance des IPO.