Ex-Insider de Goldman Sachs prévoit une hausse du Bitcoin à 140 000 $ — Voici pourquoi

Lockridge Okoth

Lun, 23 février 2026 à 2:00 AM GMT+9 3 min de lecture

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Selon l’ancien cadre de Goldman Sachs et investisseur macroéconomique Raoul Pal, la réponse dépend moins du sentiment et plus de la liquidité.

Raoul Pal indique que les signaux commencent à s’aligner de manière à précéder historiquement des mouvements haussiers explosifs.

Bitcoin va-t-il être réévalué à 140 000 $ bien plus tôt que prévu par le marché ?

Raoul Pal soutient que Bitcoin se négocie actuellement à une « décote profonde » par rapport aux conditions de liquidité mondiales. Lors des cycles précédents, des écarts similaires entre expansion de la liquidité et prix n’ont pas été résolus progressivement. Ils se sont fermés violemment.

« Si cet écart se réduit », suggère-t-il, Bitcoin ne grimpera pas lentement — il basculera dans une fourchette supérieure.

Au cœur de la thèse de Pal se trouve un potentiel point d’inflexion de la liquidité au premier trimestre 2026. Plusieurs forces macroéconomiques convergent simultanément.

Premièrement, des changements dans la réglementation bancaire, notamment des ajustements au ratio de levier supplémentaire renforcé (ESLR). Selon Pal, cela pourrait permettre aux banques d’absorber davantage de dette publique sans contraindre leurs bilans.

Cela donne effectivement au Trésor américain une plus grande flexibilité pour monétiser les déficits, augmentant la liquidité du système.

Deuxièmement, la dynamique du compte général du Trésor (TGA) est en focus. Historiquement, lorsque le TGA est réduit, la liquidité retourne rapidement sur les marchés. Pal pense que ce processus pourrait s’accélérer.

Ajoutez à cela un dollar américain affaibli, souvent un signal de conditions financières plus faciles, et une expansion de la liquidité provenant du bilan de la Chine, et le contexte devient plus favorable aux actifs risqués.

Selon Pal, la liquidité s’améliore déjà plus rapidement que ne le prévoit le marché. Son estimation approximative ? Si Bitcoin devait se réaligner avec les conditions de liquidité en vigueur, le prix serait plus proche de 140 000 $.

« …[selon les modèles de liquidité, Bitcoin] devrait être plus proche de 140 000 $ [si les relations historiques se maintiennent], » a-t-il déclaré.

Performance du prix du Bitcoin (BTC). Source : TradingView

Une montée à 140 000 $ représenterait une augmentation de 106 % du prix du Bitcoin par rapport aux niveaux actuels.

Confirmation du cycle économique

Pal évoque également des indicateurs prospectifs liés au cycle économique, notamment l’Institut pour la gestion de l’approvisionnement (ISM). Dans son cadre, les conditions financières précèdent l’ISM d’environ neuf mois, avec la liquidité mondiale qui suit peu après.

Les données qu’il suit suggèrent que l’ISM pourrait se renforcer de manière significative cette année, signalant un environnement de croissance en amélioration. Ces données, listées ci-dessous, pourraient toutes contribuer à une confiance et une activité de prêt en hausse.

Stimulus fiscal

Incitations fiscales pour l’investissement en actifs fixes

Dépenses en capital pour les centres de données et l’infrastructure énergétique, et

Potentielle réduction des taux hypothécaires

Si les attentes de croissance augmentent alors que la liquidité s’étend, le Bitcoin et autres actifs à forte bêta ont historiquement surperformé.

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L’effet de l’Overhang du 10 octobre

Pourtant, malgré ces conditions en amélioration, le Bitcoin a pris du retard. Pal relie cette déconnexion à la cascade de liquidation du 10 octobre, un événement structurel qu’il pense avoir endommagé la plomberie du marché.

Contrairement aux chutes éclair traditionnelles des actions, la cryptomonnaie manque de protections réglementaires pour annuler des transactions. Lors de la cascade, la désendettement forcé a coïncidé avec des disruptions API sur les échanges, retirant temporairement les teneurs de marché et les fournisseurs de liquidité. Les prix ont chuté plus que ce que justifiaient les fondamentaux.

Pal suppose que les échanges ont peut-être intervenu pour absorber les ventes forcées, puis ont dénoué leurs positions de manière algorithmique lors des heures de liquidité maximale.

Associé à des stratégies de vente d’options d’achat concentrées autour du seuil des 100 000 $, souvent liées à des produits de rendement, le résultat a été une suppression soutenue de la hausse.

Cependant, il pense que l’effet de surplomb s’est maintenant estompé.

La configuration de la « Zone Banane »

Pal désigne la dernière phase d’accélération d’un cycle crypto comme la « Zone Banane » — une réévaluation non linéaire alimentée par la liquidité, la croissance en amélioration et le renouveau des flux de capitaux.

Avant que cette phase ne commence, les marchés digèrent généralement la volatilité précédente et franchissent des niveaux de résistance structurels. La zone des 100 000 $, qu’il considère comme à la fois psychologique et structurelle, devient un point clé. Une fois la pression de vente d’options d’achat atténuée et les positions restant prudentes, la configuration pour un choc haussier se renforce.

Selon Pal, la liquidité précède le prix. Au moment où le consensus devient haussier, le mouvement peut déjà être en cours.

Si les pressions de refinancement global forcent de nouvelles injections de liquidité dans le système, le Bitcoin, qu’il décrit comme une « éponge à liquidité mondiale », pourrait réagir rapidement.

Et si l’écart entre liquidité et prix se réduit, 140 000 $ ne serait peut-être pas une cible irréaliste. Ce pourrait simplement être la direction vers laquelle le marché allait toujours.

Lire l’article original Ex-Goldman Sachs Insider Forecasts $140,000 Bitcoin Rally— Here’s Why par Lockridge Okoth sur beincrypto.com

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