Inflation du secteur des services de la zone euro : de nouveaux baisses attendues en dessous des prévisions de la BCE

Les analystes de Capital Economics prévoient que le secteur des services de la zone euro connaîtra une accélération de la ralentissement de l’inflation dans les prochains mois, avec des taux qui tomberaient en dessous des attentes de la Banque centrale européenne. Ce scénario contraste avec ce que prévoient les autorités monétaires et ouvre la porte à d’éventuelles décisions de politique plus expansionnistes d’ici la fin de l’année.

Changement significatif dans les données récentes du secteur des services

Les derniers indicateurs confirment un changement de cap dans la dynamique inflationniste. Le taux d’inflation dans le secteur des services est passé de 3,4 % en décembre à 3,2 % en janvier, selon les données compilées par Jin10. Ce mouvement représente un changement notable par rapport au comportement haussier observé durant la période août-novembre, lorsque les prix étaient sous pression à la hausse. L’ampleur de cette correction suggère que le pic inflationniste dans les services pourrait déjà être derrière nous.

Modération des salaires et signaux de ralentissement économique

Ce qui rend ce changement particulièrement pertinent, c’est qu’il coïncide avec un affaiblissement de la croissance du facteur salarial, élément clé pour comprendre la dynamique des coûts dans le secteur des services. Plusieurs indicateurs avancés pointent dans la même direction : une économie de la zone euro qui perd du rythme. Cette convergence de facteurs soutient l’attente que le secteur des services maintienne sa trajectoire de modération inflationniste au cours des prochains trimestres.

Projections d’inflation sous-jacente inférieure à l’objectif de la BCE

Les analystes de Capital Economics estiment que l’inflation sous-jacente pourrait tomber en dessous de 2 % dans la seconde moitié de l’année, tandis que l’inflation globale se situerait en dessous de 1,5 %. Ces chiffres sont nettement inférieurs à ce que la Banque centrale européenne prévoit dans son scénario de base. Si ces projections se concrétisent, le secteur des services jouerait un rôle central dans cette trajectoire baissière, étant historiquement l’un des composants les plus résistants de l’inflation.

Implications pour la politique monétaire

La confirmation éventuelle de ces tendances dans le secteur des services renforcerait probablement la pression sur la BCE pour qu’elle réduise ses taux directeurs plus tôt que prévu. Un secteur des services moins inflationniste éliminerait une des principales préoccupations qui ont maintenu l’institution dans une posture prudente, permettant une flexibilisation plus claire des conditions monétaires dans la zone euro.