Les traders de pétrole se précipitent pour couvrir le risque Iran après un début d’année tumultueux

Alex Longley, Yongchang Chin et Mia Gindis

Samedi 21 février 2026 à 21h00 GMT+9 4 min de lecture

Photographe : Jorge Guerrero/AFP/Getty Images

(Bloomberg) — Le marché pétrolier connaît son début d’année le plus fort depuis 2022, alors que les chocs d’offre et les sanctions contredisent les attentes d’un excédent. Désormais, les traders se précipitent pour se couvrir contre la perspective d’un nouveau bombardement de l’Iran par les États-Unis.

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Une hausse d’activité sur les marchés à terme et d’options fait déjà grimper les prix du brut — le contrat à terme Brent a atteint un sommet de sept mois de plus de 72 dollars le baril vendredi, et certains analystes envisagent une prime de risque pouvant atteindre 10 dollars.

Ce rallye — le Brent a augmenté d’environ 18 % depuis la fin de l’année dernière — marque un changement notable par rapport à il y a seulement quelques semaines, lorsque les traders se concentraient sur des prévisions d’un surplus record, notamment à cette période.

Au contraire, une force inattendue s’est manifestée grâce à des perturbations de l’offre aux États-Unis et au Kazakhstan — ainsi qu’à une éviction du brut sanctionné. Cela a été amplifié par le risque géopolitique — débutant au Venezuela et s’étendant à l’Iran — où le président Donald Trump pourrait ordonner de nouvelles frappes dans une région qui abrite environ un quart du commerce mondial de pétrole en mer.

“Vous avez une guerre potentielle, et c’est le facteur principal, mais cela s’ajoute à un marché beaucoup plus tendu que ce que les gens anticipaient,” a déclaré Gary Ross, vétéran consultant en pétrole devenu gestionnaire de fonds spéculatifs chez Black Gold Investors LLC. “Je ferais mon ceinturon et je ne voudrais pas être en position courte sur ce marché.”

Trump a déclaré vendredi en réponse aux questions des journalistes qu’il envisageait une frappe limitée contre l’Iran après avoir rassemblé la plus grande force américaine depuis 2003. Axios a rapporté plus tôt cette semaine qu’une attaque américaine contre l’Iran pourrait intervenir plus tôt que prévu et ressembler davantage à une guerre à part entière.

Forte hausse des contrats à terme

Le nombre de contrats à terme Brent détenus a atteint un sommet historique cette année, tandis que le mois dernier, le volume des options pour se protéger contre une nouvelle hausse a atteint un record. La volatilité a atteint son plus haut niveau depuis que les États-Unis ont bombardé l’Iran en juin, et les traders ont — pour la période la plus longue depuis des années — facturé des primes pour se protéger contre une flambée.

“Il semble que la probabilité de frappes limitées et de représailles limitées de l’Iran soit moins probable cette fois,” a déclaré Jorge Leon, responsable de l’analyse géopolitique chez Rystad Energy AS. “Cela a fonctionné l’année dernière, mais en ce moment, j’ai le sentiment qu’il s’agit d’un accord nucléaire, ou d’une escalade plus large, et non de quelque chose de moyen.”

L’histoire continue

Le fait que les prix n’aient pas augmenté davantage témoigne de l’expansion de la production mondiale.

Le secrétaire américain à l’Énergie, Chris Wright, a même déclaré cette semaine que la domination énergétique des États-Unis avait rendu la politique étrangère du pays moins dépendante des chocs d’offre.

L’Organisation des pays exportateurs de pétrole (OPEP) et ses alliés ont augmenté leur production tout au long de l’année dernière. De même, les volumes en dehors du groupe ont également atteint un record, portant la production mondiale à 108 millions de barils par jour à la fin de 2025, selon les estimations de l’AIE. Cela représente près de 3 millions de barils par jour de plus que la consommation sur la même période, selon leurs chiffres.

Pourtant, les premières semaines de janvier ont montré à quel point des restrictions inattendues de l’offre peuvent rapidement réduire cet écart.

Les exportations planifiées du brut CPC Blend du Kazakhstan ont chuté à leur niveau le plus bas depuis environ une décennie, en raison d’attaques de drones, de travaux de maintenance, de dommages à une installation de production et de mauvaises conditions météorologiques. Parallèlement, un froid intense aux États-Unis a contribué à deux des quatre plus grandes baisses d’inventaires de pétrole américain de ce siècle. Les stocks de brut ont seul chuté de 9 millions de barils la semaine dernière.

Bien que la production dans les deux pays ait depuis repris, la perturbation a contribué à réduire les stocks occidentaux à un moment où ils auraient dû augmenter rapidement.

Les traders de pétrole physique surveillent également de près la situation en Iran.

Certains raffineurs en Asie, la principale région de consommation, ont commencé à s’interroger sur la disponibilité de cargaisons provenant de régions en dehors du Golfe Persique afin de se couvrir contre le risque de perturbation.

Les revenus des supertankers, dont l’offre était déjà limitée, ont également explosé en partie en anticipation d’une action américaine. Les plus grands navires du marché gagnent plus de 150 000 dollars par jour, le plus depuis la pandémie, lorsque beaucoup d’entre eux étaient déployés pour stocker des barils indésirables.

Les taux pour ces navires ont été renforcés ces derniers jours par les tensions, après qu’Irak a affirmé plus tôt cette semaine avoir brièvement fermé une partie du détroit d’Hormuz, ce passage étroit par lequel transite un cinquième du pétrole mondial.

“Pour l’instant, l’attention est principalement centrée sur l’Iran et ce qui se passe dans le détroit d’Hormuz,” a déclaré Rob Thummel, gestionnaire de portefeuille chez Tortoise Capital Advisors. “C’est la question à un milliard de dollars.”

— Avec l’aide de Devika Krishna Kumar.

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