Great Wall Securities : Les équipements du réseau électrique américain devraient entamer un cycle de mise à jour obligatoire, ce qui bénéficie à la demande domestique d'exportation d'équipements électriques AI.

Selon les données de l’AIE, l’investissement mondial dans les réseaux électriques a rapidement augmenté depuis 2020, avec des investissements mondiaux atteignant 390 milliards de dollars en 2024 et des dépassements attendus de 400 milliards en 2025. La plupart des infrastructures énergétiques américaines sont en dessous des normes, la demande d’électricité IA a considérablement augmenté ; les équipements du réseau américain devraient entamer un cycle de renouvellement obligatoire. L’augmentation significative de la demande d’énergie pour les centres de données IA devrait directement stimuler la demande de transformateurs, câbles haute tension et autres équipements, et les exportations chinoises d’équipements pour le réseau électrique continueront d’augmenter en 2025, les entreprises d’exportation nationales pourraient en bénéficier.

Les principales vues de Great Wall Securities sont les suivantes :

La demande mondiale pour le matériel réseau est forte et l’ampleur des investissements a augmenté régulièrement

Aux États-Unis et dans d’autres régions, la demande en équipements réseau continue d’augmenter en raison de facteurs tels que le vieillissement des équipements à jour, la demande en nouvelles IA et les contraintes d’approvisionnement. Selon les données de l’AIE, l’investissement mondial dans les réseaux électriques a rapidement augmenté depuis 2020, atteignant 390 milliards de dollars en 2024 et devrait dépasser 400 milliards de dollars en 2025. La plupart des infrastructures énergétiques américaines sont en dessous des normes, la demande d’électricité IA a considérablement augmenté ; les équipements du réseau américain devraient entamer un cycle de renouvellement obligatoire.

La demande énergétique des centres de données d’IA devrait augmenter significativement

Selon les données de l’AIE, la consommation mondiale d’électricité des centres de données sera d’environ 415 TWh en 2024, et elle devrait atteindre 945 TWh d’ici 2030, avec une augmentation annuelle moyenne d’environ 15 %. L’AIE prévoit que les États-Unis et la Chine devraient représenter 80 % de la demande mondiale d’électricité des centres de données d’ici 2030. Comparé à 2024, la consommation d’électricité des centres de données américains pourrait augmenter de 240 % en 2030 TWh (+130 %), la Chine a augmenté de 175 % TWh (+170 %), avec une augmentation de 45 TWh (+70 %) en Europe. L’augmentation significative de la demande énergétique dans les centres de données IA devrait directement stimuler la demande de transformateurs, câbles haute tension et autres équipements, et les entreprises d’exportation nationales concernées pourraient en bénéficier.

Les restrictions d’approvisionnement en équipements du réseau électrique étranger offrent des opportunités aux entreprises chinoises de se rendre à l’étranger

Le délai pour les transformateurs aux États-Unis a été prolongé de 50 semaines à plus de 120 semaines. Les entreprises chinoises liées aux équipements du réseau électrique bénéficient d’avantages comparatifs en termes de délais de livraison, de technologie, de coûts, etc., et les commandes d’exportation pour transformateurs et autres équipements devraient continuer à en bénéficier.

Avec le soutien de la partie politique, l’industrie des équipements pour réseaux électriques a ouvert de nouvelles opportunités de développement

Sur le plan national, durant la période du « 15e Plan quinquennal », l’investissement de la Grille d’État devrait atteindre 4 000 milliards de yuans, soit une augmentation de 40 % par rapport au « 14e Plan quinquennal ». En ce qui concerne l’étranger, le « Plan de travail pour une croissance stable de l’industrie des équipements électriques (2025-2026) » propose clairement d’explorer activement le marché international et d’approfondir la coopération avec les marchés émergents ; guider les entreprises pour réaliser une disposition à l’étranger de manière raisonnable et ordonnée, renforcer la qualité des produits et construire une image de marque des équipements électriques ; Encourager les entreprises de fabrication de pièces à s’intégrer dans les chaînes d’approvisionnement étrangères.

Les exportations chinoises d’équipements pour le réseau électrique continuent de croître fortement

Selon les données de l’Administration générale des douanes, la valeur cumulée des exportations des transformateurs en 2025 sera de 9,036 milliards de dollars US, avec un taux de croissance cumulé de 34,83 %, un record record. Parmi les principaux produits d’exportation d’équipements électriques en décembre 2025, la valeur à l’exportation des transformateurs, fils et câbles, fils d’enroulement en cuivre, interrupteurs basse tension et isolateurs était respectivement de 31,92 %, 22,20 %, 11,71 %, 10,60 % et 31,91 % en glissement annuel, montrant une forte tendance à la croissance de plusieurs types, et la valeur à l’exportation sur un même mois a montré une tendance à la hausse. En 2026, sous l’impulsion de plusieurs facteurs de demande intérieure et étrangère, l’exportation des principaux produits des équipements du réseau électrique devrait continuer à s’améliorer.

Avertissement de risque

risque de récession économique à l’étranger ; Les attentes de la Fed se répètent ; le risque d’incertitude dans les politiques tarifaires étrangères ; le risque d’escalade des conflits géopolitiques, etc.