Un dirigeant de Bitwise explique la nature cyclique du Bitcoin et le potentiel de reprise du marché

Au début février, le principal dirigeant de Bitwise Asset Management a offert une évaluation franche de la faiblesse récente du marché des cryptomonnaies lors d’une interview sur CNBC. Plutôt que de considérer les conditions actuelles comme une crise fondamentale, la direction de la société a attribué la baisse à ce que les observateurs du marché appellent le « cycle de quatre ans » — un schéma récurrent qui a façonné les mouvements de prix du Bitcoin à trois reprises dans son histoire. Ce phénomène cyclique est devenu si prévisible que de nombreux analystes construisent leurs stratégies à long terme autour de ces réinitialisations périodiques du marché.

Comprendre le cycle de quatre ans et les vents contraires actuels du marché

Le dirigeant de Bitwise a expliqué que les investisseurs déplacent actuellement leur capital des actifs numériques vers des investissements alternatifs qui ont attiré l’attention plus large du marché. L’or a retrouvé son attrait auprès des investisseurs traditionnels, tandis que les actions liées à l’intelligence artificielle continuent d’attirer des flux de capitaux agressifs. Plusieurs vents contraires ont amplifié cette position défensive, notamment l’inquiétude croissante concernant la menace potentielle de l’informatique quantique pour la sécurité des cryptomonnaies et l’incertitude entourant les nominations de haut niveau à la Réserve fédérale. Ces facteurs ont créé un récit baissier auto-renforcé qui déprime les prix indépendamment des développements fondamentaux.

Pourquoi les fondamentaux du Bitcoin restent solides malgré la faiblesse à court terme

Ce qui distingue l’analyse de Bitwise, c’est son accent sur les forces structurelles sous la volatilité du marché. Malgré la reconnaissance du marché baissier actuel, la société soutient que le développement des ETF axés sur les cryptomonnaies devrait s’accélérer plutôt que s’arrêter. Plus important encore, Bitwise insiste sur le fait que la financiarisation croissante du Bitcoin — la prolifération des dérivés, des contrats à terme et des produits de trading institutionnels — ne remet pas en cause sa proposition de valeur fondamentale. La limite fixe de l’offre du protocole à 21 millions de pièces reste immuable, peu importe comment Wall Street emballe et négocie ces actifs. Bien que les marchés dérivés puissent influencer la dynamique des prix à court terme, ils orientent finalement la demande institutionnelle vers le marché au comptant, créant des voies pour une adoption plus large.

Croissance institutionnelle et évolution des perspectives du marché

Il est notable que la position publique de Bitwise a changé de manière significative à la fin de 2025. Lorsque les prix du Bitcoin ont atteint des niveaux élevés vers décembre de cette année-là, les dirigeants de la société ont déclaré sur les réseaux sociaux et les plateformes industrielles que « le cycle de quatre ans est mort ». Cette proclamation reflétait la confiance que le capital institutionnel et la maturation du marché avaient fondamentalement modifié le comportement des prix du Bitcoin. Le contraste entre la prudence du début d’année et l’optimisme de fin d’année illustre à quel point les perspectives de l’industrie évoluent rapidement à mesure que l’adoption s’approfondit et que la structure du marché devient plus sophistiquée.