5 questions incontournables des analystes lors de la conférence sur les résultats du T. Rowe Price au T4

5 questions incontournables des analystes lors de la conférence sur les résultats du T. Rowe Price au T4

Petr Huřťák

Mercredi 11 février 2026 à 14h43 GMT+9 4 min de lecture

Dans cet article :

TROW

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Les résultats du quatrième trimestre de T. Rowe Price ont été accueillis par une réaction négative importante du marché, reflétant la déception face à l’incapacité de l’entreprise à atteindre les attentes de Wall Street en termes de chiffre d’affaires et de bénéfices. La direction a attribué la performance du trimestre à des rachats importants, notamment dans ses activités d’actions et de fonds communs, malgré de solides rendements sur les marchés mondiaux. Le PDG Robert Sharps a reconnu que les flux sortants nets et les changements persistants dans l’industrie vers des produits à frais réduits ont affecté la composition des actifs de l’entreprise et ses taux de frais, en notant : « Nous avons observé une augmentation des ventes brutes, supérieures à celles de 2024 et en hausse de plus de 40 % par rapport à 2023, mais les rachats ont été plus importants que prévu. » Sharps a également cité une performance plus faible dans certaines stratégies et le rééquilibrage des portefeuilles clients comme des facteurs des flux sortants et de la pression sur la marge.

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Points forts de T. Rowe Price (TROW) au T4 CY2025 :

**Revenus :** 1,94 milliard de dollars contre une estimation des analystes de 1,95 milliard (croissance de 5,4 % en glissement annuel, conforme)

**BPA ajusté :** 2,44 $ contre une attente des analystes de 2,46 $ (écart de 1 %)

**EBITDA ajusté :** 734,1 millions de dollars contre une estimation des analystes de 720,6 millions (marge de 37,8 %, dépassement de 1,9 %)

**Marge opérationnelle :** 24,3 %, en baisse par rapport à 30,8 % au même trimestre l’année précédente

**Capitalisation boursière :** 21,13 milliards de dollars

Bien que nous apprécions d’écouter les commentaires de la direction, notre partie préférée des conférences sur les résultats reste les questions des analystes. Celles-ci sont non scriptées et peuvent souvent mettre en lumière des sujets que les équipes de direction préféreraient éviter ou des sujets dont la réponse est complexe. Voici ce qui a retenu notre attention.

Nos 5 questions principales aux analystes lors de la conférence sur les résultats du T. Rowe Price au T4

**Alexander Blostein (Goldman Sachs)** a interrogé sur la flexibilité des dépenses d’exploitation en 2026. Le PDG Robert W. Sharps a expliqué que les rendements du marché actions sont la principale variable, avec un tiers des dépenses étant variable, et que des initiatives d’économies de coûts sont en place pour financer les investissements de croissance.

**Michael J. Cyprys (Morgan Stanley)** a insisté sur la tokenisation et l’expérimentation blockchain. Eric Lanoue Veiel, responsable des investissements mondiaux, a détaillé une approche en trois volets — gains d’efficacité, développement de produits et distribution — et a annoncé des plans pour le lancement d’un ETF multi-tokens l’année prochaine.

**Craig Siegenthaler (Bank of America)** a demandé des mises à jour sur les alternatives privées dans les plans 401(k). Sharps a noté l’incertitude réglementaire persistante et que l’adoption initiale serait lente, avec une conception de produit pour le partenariat avec Goldman Sachs visant un lancement à la mi-année.

**Dan Fannon (Jefferies)** a questionné les flux sortants des fonds à date cible et la dynamique future. Sharps a attribué ces flux aux fusions-acquisitions et aux changements vers des produits passifs et mixtes, tout en soulignant une croissance robuste des fonds mixtes et de fortes entrées en janvier.

**Benjamin Elliot Budish (Barclays)** a interrogé sur l’impact des chocs de marché sur les flux actions. Sharps et Veiel ont répondu que les réactions à court terme sont limitées, avec des impacts à plus long terme dépendant des conditions de marché et des types de clients, mais sans exposition excessive aux disruptions liées aux logiciels ou à l’IA.

 






Suite de l’histoire  

Catalyseurs dans les prochains trimestres

Dans les trimestres à venir, notre équipe surveillera (1) si les flux sortants en actions commencent à se modérer à mesure que la performance se redresse et que le rééquilibrage des portefeuilles diminue, (2) la croissance continue et l’adoption par les clients dans la dette fixe, les alternatives et les fonds cibles mixtes, et (3) l’avancement des nouveaux partenariats et lancements de produits, notamment dans les ETF et les marchés de retraite mondiaux. L’évolution des développements réglementaires autour des alternatives privées dans les comptes de retraite et le rythme de la transformation numérique seront également suivis comme des moteurs potentiels de la performance future.

T. Rowe Price se négocie actuellement à 96,66 $, en baisse par rapport à 102,66 $ juste avant les résultats. Y a-t-il une opportunité dans cette action ? La réponse se trouve dans notre rapport de recherche complet (gratuit pour les membres actifs d’Edge).

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