Guo Jin Securities : La tendance à la hausse de la conjoncture de la chaîne d'approvisionnement pharmaceutique nationale se poursuit. Recommandation : saisir les deux principales lignes directrices du secteur CXO

Selon un rapport de recherche publié par Guojin Securities, l’investissement et le financement pharmaceutiques mondiaux atteindront leur fond en 2025, avec un total de 192,1 milliards de dollars US au cours des 11 premiers mois, et les marchés intérieur et étranger s’amélioreront simultanément, montrant les caractéristiques d’un afflux constant de pistes traditionnelles, d’ADC, d’anticorps bispécifiques et d’autres pistes émergentes. Depuis 2025, la popularité de la technologie pharmaceutique IA a augmenté, la prospérité mondiale des médicaments innovants s’est poursuivie, couplée au creux des investissements et financements biomédicaux nationaux, l’attention du marché industriel continue de croître, et la tendance fondamentale à la reprise est devenue de plus en plus claire. En regardant vers 2026, il est recommandé de saisir les deux principaux axes de l’industrie des CXO, en privilégiant la répartition des leaders du secteur et en se concentrant sur des objectifs avec une forte proportion d’affaires à l’étranger.

Les principales opinions de Guojin Securities sont les suivantes :

Percées dans les capacités de R&D et la compétitivité mondiale

En 2025, l’investissement et le financement pharmaceutiques mondiaux atteindront un fond et se redresseront, avec un total de 192,1 milliards de dollars US au cours des 11 premiers mois, avec une amélioration simultanée des marchés intérieur et étranger, ainsi que les caractéristiques d’un afflux constant de pistes traditionnelles et une augmentation des pistes émergentes telles que l’ADC et les anticorps bispécifiques. La coopération mondiale et chinoise en BD biomédical continue de s’intensifier, le nombre et le nombre de transactions ont augmenté, les médicaments innovants chinois sont entrés dans une phase de lutte multi-catégorie, et les transactions de remise de licence sont devenues la principale ligne des transactions transfrontalières. Parallèlement, les capacités de recherche et développement de médicaments innovants de la Chine sont mises en avant, le nombre d’IND, de NDA et de variétés approuvées continue de croître, le nombre d’ADC, de thérapies cellulaires et autres filières est en tête mondiale, le nombre de molécules FIC a grimpé à la deuxième place mondiale, l’écart entre le lancement des médicaments originaux entre la Chine et les États-Unis s’est considérablement réduit, et les médicaments innovants nationaux sont entrés dans l’ère de la récolte complète.

De multiples politiques continuent de soutenir l’industrie

Depuis 2025, les politiques de l’industrie pharmaceutique ont continué d’être optimisées, et l’impact marginal de l’approvisionnement centralisé s’est affaibli et s’est orienté vers la qualité. Le onzième lot d’achats centralisés a ajouté des mesures anti-involution, garantissant un taux de gain et une différence de prix raisonnable en fixant des prix d’ancrage et des mécanismes de résurrection, tout en élevant le seuil de qualité et la taille du marché. L’approvisionnement centralisé en biosimilaires devrait débuter en 2026, et le déclin devrait être modéré. De plus, plusieurs départements ont lancé des politiques de soutien à l’ensemble de la chaîne pour optimiser l’examen et l’approbation, l’accès à l’approvisionnement et les liens de paiement des médicaments innovants, orienter le fonds d’assurance maladie vers des médicaments innovants, élargir le catalogue d’assurance commerciale et pourvoir le poste, et mettre en place un système de paiement diversifié pour accompagner la sortie rapide de médicaments innovants et le développement de haute qualité de l’industrie.

Les résultats ont été démontrés : des entreprises pharmaceutiques innovantes sont progressivement entrées dans la période de récolte

Pendant la période Biotech, le ratio de dépenses a continué d’être optimisé et le seuil de rentabilité a été progressif. Les entreprises locales continuent d’innover, et la biotechnologie sera fortement catalysée en 2026.

Résonner à l’intérieur comme à l’extérieur, saisir la voie de qualité et la voie principale de l’exploration à l’étranger

La croissance des médicaments traditionnels les plus vendus dans le monde a ralenti, et les multinationales pharmaceutiques font face à une pression critique et doivent urgemment reconstituer leurs pipelines. Dans ce contexte, les médicaments innovants chinois ont montré un potentiel de substitution dans plusieurs domaines : les anticorps bispécifiques-1 devraient itérer les anticorps monoclonaux existants avec une excellente efficacité, les médicaments ADC ont un potentiel significatif pour la chimiothérapie itérative dans le domaine des types pan-tumoraux, et les petits acides nucléiques sont devenus des pistes populaires avec des mécanismes uniques. Parallèlement, des médicaments innovants dans le traitement de la dermatite atopique, du psoriasis, de la MPOC et d’autres domaines vont de pair, et la recherche, le développement ainsi que la commercialisation des médicaments GLP-1 s’accélèrent. Les entreprises nationales se sont déployées et se sont déployées intensivement à l’étranger grâce à la coopération en développement de la forêt, devenant ainsi la cible principale de la coopération des entreprises pharmaceutiques mondiales.

Chaîne d’approvisionnement pharmaceutique : La prospérité continue de croître, et de nouvelles orientations technologiques stimulent l’expansion industrielle

Depuis 2025, la popularité de la technologie pharmaceutique IA a augmenté, la prospérité mondiale des médicaments innovants s’est poursuivie, couplée au creux des investissements et financements biomédicaux nationaux, l’attention du marché industriel continue de croître, et la tendance fondamentale à la reprise est devenue de plus en plus claire.

En regardant vers 2026, l’investissement dans l’industrie des CXO peut saisir deux axes principaux :

1. Prioriser la disposition des leaders du secteur : les entreprises leaders occuperont une part de marché plus importante dans le cycle de reprise du secteur grâce aux barrières techniques, à l’échelle de la capacité de production et aux avantages en ressources pour les clients, et la croissance de la performance est plus certaine ; 2) Concentrez-vous sur des objectifs avec une forte proportion d’affaires étrangères : la demande sur les marchés étrangers est plus stable, les dividendes des commandes commerciales continuent d’être libérés, et les entreprises ayant une forte proportion d’affaires à l’étranger peuvent efficacement couvrir l’incertitude de certains marchés nationaux et atteindre une croissance stable.

Parallèlement, avec la transmission progressive des dividendes issus de la reprise des investissements et financements biomédicaux nationaux, les sociétés du segment CRO nationales devraient également marquer un tournant de performance et avoir une valeur d’allocation à long terme.

Avertissement de risque

Risque d’échange, risque de politique intérieure et étrangère, progrès des essais cliniques inférieurs au risque attendu, et progrès dans la revue du marketing des produits inférieurs au risque attendu.