Cette action de croissance continue de surpasser le marché

Avec ses actions déjà en hausse de 40 % depuis le début de l’année, l’une des actions de croissance les plus en vogue actuellement est Micron Technology (MU +2,59 %). Le fabricant de mémoire bénéficie d’un supercycle apparent pour la DRAM (mémoire vive dynamique) et la NAND (mémoire flash). Le meilleur dans tout cela, c’est que cela ne semble être que le début du cycle.

Micron tire environ 80 % de ses revenus de la DRAM, utilisée pour les besoins de mémoire à court terme en raison de sa rapidité, et le reste de la NAND, utilisée pour le stockage de mémoire à long terme.

Le marché de la DRAM reçoit un coup de pouce considérable grâce à la construction d’infrastructures d’intelligence artificielle (IA), car les unités de traitement graphique (GPU) et autres puces IA doivent être emballées avec une forme spéciale de DRAM appelée mémoire à haute bande passante (HBM) pour des performances optimales. Avec le marché des centres de données IA en plein essor, la demande pour la HBM a, sans surprise, également explosé.

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Cependant, un autre facteur joue également un rôle, ce qui a encore resserré le marché de la DRAM. La HBM nécessite une capacité de wafer supérieure d’environ trois fois à celle de la DRAM ordinaire, ce qui impacte fortement la chaîne d’approvisionnement de l’ensemble du marché de la DRAM. Cela a laissé tout le marché en pénurie, provoquant une hausse des prix.

Parallèlement, le marché de la NAND est également en pénurie. Après une période de surapprovisionnement et de marges brutes négatives pour la mémoire flash, suite à une forte anticipation de la demande en électronique suite à la pandémie, les trois grands fabricants de mémoire ont réduit leur production de NAND et concentré leurs efforts sur la DRAM.

Cependant, l’IA a également besoin de disques SSD massifs contenant de la mémoire flash pour stocker les données d’entraînement, ce qui a entraîné une hausse de la demande pour la NAND après les coupures de production. Étant donné la rentabilité unitaire supérieure et les contrats à long terme liés à la HBM, la plupart des grands fabricants de mémoire n’ont pas été pressés d’augmenter leur capacité NAND et se sont simplement contentés de profiter de la hausse des prix.

Développer

NASDAQ : MU

Micron Technology

Variation d’aujourd’hui

(2,59 %) $10,82

Prix actuel

$428,17

Points clés

Capitalisation boursière

$482 milliards

Fourchette de la journée

$415,15 - $430,57

Fourchette sur 52 semaines

$61,54 - $455,50

Volume

30 millions

Volume moyen

32 millions

Marge brute

45,53 %

Rendement du dividende

0,11 %

Un gagnant du marché de la mémoire

Micron, quant à lui, se trouve dans une position idéale, profitant des conditions très favorables actuelles du marché de la mémoire. Il a pratiquement épuisé sa capacité en HBM pour l’année et travaille à augmenter sa production pour répondre à la croissance annuelle de 40 % qu’il prévoit pour la HBM dans les années à venir.

Par ailleurs, des prix plus élevés ne se traduisent pas seulement par une augmentation des revenus ; ils entraînent également une expansion des marges brutes. Le dernier trimestre, le chiffre d’affaires de Micron a augmenté de 57 %, tandis que ses marges brutes sont passées de 38,4 % à 56 %.

Avec la situation d’approvisionnement actuelle pour la DRAM et la NAND qui devrait rester tendue à court terme, et des contrats HBM verrouillés pour le long terme, Micron se trouve dans une position solide pour l’avenir.

En parallèle, l’action reste abordable, se négociant à un ratio P/E anticipé de 12 fois les estimations des analystes pour l’exercice fiscal 2026 (se terminant en août 2026) et juste au-dessus de 9 fois le consensus pour l’exercice fiscal 2027. Avec le marché de la HBM ressemblant davantage à un vent de traînée structurel à long terme qu’à un simple cycle cyclique normal, Micron apparaît comme une action IA attrayante à posséder à ces niveaux.