Pourquoi la livre sterling baisse-t-elle face à l'euro ? Le taux de change EUR/GBP reflète une réalité économique plus complexe

Les analystes de Société Générale ont identifié une dynamique cruciale sur les marchés des devises : le récent affaiblissement du taux de change entre la livre sterling et l’euro n’est pas une coïncidence, mais le résultat de corrections dans les attentes du marché. Au cours des premiers mois de 2026, il existe une narration souvent négligée sur la façon dont des prévisions erronées génèrent des distorsions dans l’évaluation des devises. Le marché a commis une erreur d’estimation importante en projetant des réductions profondes des taux d’intérêt de la Banque d’Angleterre, ce qui a conduit à un excès de pessimisme concernant l’économie britannique. Maintenant que ces projections sont en train d’être corrigées, le taux de change livre-euro s’ajuste en conséquence.

Le marché a sous-estimé la solidité économique du Royaume-Uni

La racine du problème réside dans la façon dont les indicateurs économiques britanniques ont été interprétés. Selon des analyses disponibles via des sources comme Jin10, les opérateurs du marché ont anticipé à tort que la Banque d’Angleterre aurait besoin de mettre en œuvre des réductions de taux beaucoup plus agressives que ce qui s’est finalement produit. Cette évaluation excessivement négative a généré une méfiance infondée envers la monnaie britannique. Cependant, les données ultérieures et le comportement économique réel du Royaume-Uni ont montré que la situation n’était pas aussi critique que ce qui était initialement supposé. À mesure que ces corrections de perception se consolident, la livre a perdu le facteur de « décote » que le marché lui avait appliqué, modifiant le taux de change EUR/GBP.

Convergence de la croissance : le facteur déterminant du taux de change

La deuxième variable en jeu est le comportement des attentes de croissance économique dans les deux régions. Les analyses de Société Générale soulignent que les perspectives d’expansion dans la zone euro gagnent du terrain par rapport au Royaume-Uni. Historiquement, le taux de change EUR/GBP a maintenu une corrélation claire avec cette différence dans les taux de croissance attendus : lorsque l’on anticipe une croissance supérieure dans la zone euro, l’euro tend à se renforcer face à la livre. Ce principe macroéconomique fondamental est ce qui impulse actuellement la pression à la baisse sur le taux de change livre-euro que l’on observe sur les marchés.

Implications : au-delà des chiffres

Ce qui est significatif dans cette analyse, c’est que le taux de change EUR/GBP ne répond pas uniquement à des facteurs techniques ou à des sentiments spéculatifs, mais à des réalités macroéconomiques sous-jacentes. La correction que connaît la livre reflète une revalorisation plus précise des fondamentaux économiques des deux économies. Les opérateurs qui comprennent cette mécanique seront mieux placés pour anticiper les mouvements futurs du taux de change entre l’euro et la livre sterling.