La tempête d'audit est terminée, le contrôle terrestre explique la couleur saine des entreprises financières

Source | Zero One Think Tank

Le soir du 15 février, Lu Jinshuo Holdings (6623.HK, NYSE : LU, ci-après « Lu Holdings ») a publié plusieurs annonces, dont la signature officielle par le nouvel auditeur Ernst & Young du rapport financier 2024.

En tant qu’investisseur ordinaire suivant de près le secteur financier et le développement de Lu Holdings, avec la publication officielle de ce rapport financier, de nombreuses spéculations antérieures sur la situation financière de l’entreprise et l’avancement de ses rectifications ont enfin reçu des réponses claires et précises.

Pour les investisseurs ordinaires ne disposant pas de compétences analytiques financières professionnelles, l’étude du rapport financier se concentre davantage sur les informations clés et l’attitude de l’entreprise face à la conformité et aux investisseurs. Comparé à des termes financiers obscurs, la sincérité de l’entreprise à faire face aux problèmes et sa ligne de conduite en matière de gestion conforme sont le véritable socle de la valeur à long terme. La performance de Lu Holdings lors de la divulgation de ce rapport et du processus de rectification témoigne également de sa responsabilité et de son engagement en tant qu’entreprise intègre.

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Remise anticipée : une rectification honnête, rare et précieuse

Les questions de révision financière qui ont retenu l’attention du marché cette fois ont un impact global limité, principalement liées à des problèmes historiques datant d’il y a trois ans. Ces problèmes ont tous été résolus, mettant fin aux défauts de conformité passés.

Pour la majorité des investisseurs ordinaires, le terme « révision financière » peut susciter des inquiétudes, craignant que cela n’indique des risques majeurs dans la gestion actuelle de l’entreprise. Cependant, en examinant attentivement le contenu de l’annonce, il apparaît clairement que cette révision concerne uniquement les données financières historiques de 2022-2023, impliquant des ajustements dans les consolidations de certaines entités contrôlées, la divulgation d’acquisitions d’actifs liés, etc. Il s’agit d’anciens dossiers sans lien avec la situation opérationnelle actuelle de l’entreprise, n’affectant pas son fonctionnement normal à ce stade.

Tout cela découle de la volonté de Lu Holdings de protéger les intérêts des investisseurs en capital. Selon les résultats d’enquête complémentaires, Lu Jinshuo Holdings a accordé une série de prêts à une société tierce, Decheng Investment, entre 2017 et 2023. Une partie de ces fonds a été utilisée par Decheng pour acquérir certains actifs sous-jacents à des produits financiers risqués ou à risque, dans le but de compenser les pertes subies par des investisseurs de détail ayant acheté ces produits via la plateforme concernée.

Plus admirable encore, face à ces questions historiques, Lu Holdings n’a pas choisi de se dérober ou de dissimuler, mais a pris l’initiative de mener une enquête indépendante, de passer en revue chaque point, de réaliser une rectification complète, tout en engageant Ernst & Young comme nouvel auditeur pour effectuer un audit exhaustif et une révision des trois rapports financiers. Tous les détails des ajustements, l’état d’avancement et les résultats ont été entièrement divulgués, garantissant ainsi la transparence et le droit à l’information des investisseurs. Après audit par Ernst & Young, le bénéfice net de 2022 et 2023 n’a connu que de légères modifications, principalement pour refléter plus fidèlement la situation financière de l’entreprise. Cette approche honnête et sans esquive des problèmes est la véritable confiance d’une entreprise conforme.

Par ailleurs, le calendrier de publication de ce rapport annuel a largement dépassé les attentes du marché. La Bourse de New York avait déjà approuvé le report de la publication du rapport annuel jusqu’au 30 avril 2026. La révision financière et l’audit étant des processus complexes et détaillés, un délai supplémentaire était raisonnable. Cependant, Lu Holdings a finalement terminé toutes les démarches avec deux mois et demi d’avance, en publiant l’annonce et le rapport financier, réduisant ainsi au maximum la période d’asymétrie d’informations sur le marché et apaisant l’attente des investisseurs. Cette attitude responsable envers les investisseurs est très convaincante.

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Résilience opérationnelle, indicateurs clés en progression

Même en pleine période de rectification interne, l’activité principale de Lu Holdings n’a pas été affectée. Le rapport annuel 2024 a montré une forte résilience opérationnelle, confirmant la solidité des fondamentaux de l’entreprise. Selon les données clés, au 31 décembre 2024, le solde des prêts financés par l’entreprise s’élevait à 216,9 milliards de yuans, avec 213,1 milliards de nouveaux prêts accordés durant l’année, un total de 25,9 millions de clients servis, dont 5 millions clients actifs, maintenant un volume d’activité stable dans le secteur.

L’amélioration continue de la qualité des actifs offre également une réelle certitude aux investisseurs. Fin 2024, le taux de prêts en retard de 30 jours de Lu Holdings est passé de 6,9 % en 2023 à 4,8 %, celui des prêts en retard de 90 jours de 4,1 % à 2,9 %, avec une amélioration significative des indicateurs de retard ; en parallèle, la perte de valeur crédit a diminué de 0,7 %, atteignant 12,613 milliards de yuans. Dans un contexte globalement sous pression pour le secteur, la capacité de l’entreprise à maintenir la qualité de ses actifs et à réduire ses pertes témoigne de son expertise en gestion des risques et de l’efficacité de ses contrôles.

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Une dynamique de croissance continue, une base solide pour le développement à long terme

La résilience de la croissance de l’entreprise se manifeste également dans le dynamisme de ses nouvelles activités. Selon les données du quatrième trimestre 2025, la business de la finance à la consommation est devenue le moteur principal de la croissance : fin 2025, le solde des prêts en finance à la consommation atteignait 59,6 milliards de yuans, en hausse de 19,0 % en glissement annuel ; au quatrième trimestre, 28,7 milliards de nouveaux prêts ont été accordés, en progression de 7,4 %. De plus, la proportion de prêts à risque assumés par l’entreprise a augmenté pour atteindre 91,4 %, renforçant sa capacité à fixer les prix du risque et à gérer la qualité des actifs, consolidant ainsi la base pour une gestion prudente à l’avenir.

Par ailleurs, l’entreprise continue d’optimiser sa gouvernance et la composition de son équipe de gestion. La direction principale possède une solide expérience dans la finance de détail, la gestion des risques et la gestion d’entreprise, apportant un soutien solide à un développement stable et à long terme.

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Une conscience éthique forte, une valeur à long terme à attendre

Concernant la question très suivie du redémarrage de la cotation, l’annonce indique clairement que l’entreprise poursuit activement ses démarches et respectera scrupuleusement les règles de la bourse pour divulguer toute évolution ultérieure. À mon avis, la reprise de cotation n’est qu’une question de temps. Par rapport à un calendrier de reprise à court terme, la véritable valeur à long terme réside dans la ligne de conduite conforme, la responsabilité envers les investisseurs et la transparence dont Lu Holdings a toujours fait preuve durant tout le processus de rectification.

Après de nombreuses années dans le secteur financier, j’ai vu trop d’entreprises se défausser ou minimiser leurs problèmes. La manière de Lu Holdings, qui affronte directement les problèmes, rectifie en profondeur et divulgue honnêtement, est rare et précieuse. Aucune entreprise ne peut être parfaite dans son développement, et il n’est pas effrayant d’avoir des problèmes passés. Un véritable entreprise responsable n’est pas sans défauts, mais celle qui, face aux problèmes, ne se dérobe pas, ne minimise pas, et reste fidèle à la conformité, en mettant toujours en priorité les droits légitimes des investisseurs et des clients.

De la remise anticipée du rapport financier, à la résolution complète des problèmes historiques, en passant par la stabilité continue de l’activité principale, Lu Holdings incarne la responsabilité et l’engagement d’une entreprise financière. En tant qu’investisseur suivant le développement de l’entreprise à long terme, je suis convaincu que cette sincérité, cette résilience et cette ligne de conduite responsable confèrent à Lu Holdings un potentiel de croissance durable. Avec la mise en œuvre complète des rectifications, la dynamique opérationnelle continue de se déployer, et Lu Holdings pourrait retrouver une trajectoire normale sur le marché des capitaux, tout en poursuivant son développement dans le domaine de la finance inclusive, créant ainsi une valeur à long terme pour les investisseurs.

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