La transformation d'Amazon : pourquoi cette action d'intelligence artificielle pourrait prendre la tête en 2026

Amazon est devenue une action intrigante dans le domaine de l’intelligence artificielle à surveiller en 2026, malgré une performance inférieure à celle du marché plus large en 2025. Alors que d’autres géants de la technologie ont capté l’attention des investisseurs, Amazon a terminé l’année avec une hausse d’environ 5 %, ce qui en fait la pire performance parmi les « Magnifiques Sept ». Cependant, le récit pourrait connaître un changement radical alors que les investissements massifs de l’entreprise dans l’infrastructure commencent à générer des retours tangibles.

Le paradoxe des dépenses d’investissement : une stratégie validée avec le temps

Les dépenses d’investissement d’Amazon en 2025 ont atteint 125 milliards de dollars — le montant le plus élevé de l’histoire de l’entreprise et parmi les budgets annuels les plus importants de toutes les sociétés mondiales. Cette poussée de dépenses sans précédent a initialement inquiété les investisseurs, qui doutaient de la capacité de l’entreprise à convertir ces investissements en profits significatifs. Le décalage entre les dépenses en capital et les retours visibles a créé du scepticisme, rappelant d’autres déploiements technologiques, mais l’approche d’Amazon diffère fondamentalement de celle de ses pairs.

Contrairement à Nvidia et Microsoft, qui ont monétisé leurs investissements dans l’infrastructure IA relativement rapidement, Amazon a délibérément choisi un calendrier de déploiement plus long. L’entreprise investit stratégiquement dans trois domaines clés : le développement de puces IA propriétaires pour réduire sa dépendance aux fournisseurs externes de semi-conducteurs, l’expansion de la capacité des centres de données pour soutenir des demandes computationnelles massives, et l’acquisition d’actifs de production d’énergie pour assurer son indépendance énergétique. Ces investissements n’auront pas d’impact immédiat sur le prochain rapport trimestriel, mais ils constituent l’architecture fondamentale pour un avantage concurrentiel durable dans les actions liées à l’intelligence artificielle.

En concevant ses propres circuits intégrés spécifiques à l’application, Amazon réduit sa dépendance à la chaîne d’approvisionnement de Nvidia et accélère ses capacités de développement de modèles IA en interne. Parallèlement, la sécurisation de la capacité de production d’énergie protège l’entreprise contre les pressions tarifaires des fournisseurs d’électricité — un facteur critique puisque l’infrastructure IA consomme exponentiellement plus d’électricité.

AWS : le catalyseur de la reprise d’Amazon en 2026

Amazon Web Services porte la responsabilité principale de valider la stratégie d’investissement en capital de l’entreprise. La performance d’AWS au troisième trimestre 2025 a montré des signes encourageants : une croissance de 20 % du chiffre d’affaires indique que l’élan pourrait enfin s’accélérer après une période de stagnation. Plus important encore, AWS dispose désormais d’une capacité de cloud computing nettement accrue, permettant à l’entreprise de convertir son impressionnant retard de 200 milliards de dollars en revenus additionnels.

Le partenariat de novembre 2025 avec OpenAI — un accord d’infrastructure de 38 milliards de dollars — représente un moment charnière pour le positionnement d’AWS sur le marché. Dans le cadre de cet accord, AWS fournit la puissance de calcul et les clusters d’accélérateurs IA nécessaires aux développeurs de ChatGPT pour continuer à faire progresser leur technologie. Cette entente remplit plusieurs objectifs simultanément : elle sécurise des revenus récurrents à haute marge, démontre la supériorité technique d’AWS pour les charges de travail IA exigeantes, et consolide AWS comme plateforme privilégiée pour les principaux développeurs d’IA mondiaux.

Au fil de 2026, on peut s’attendre à ce qu’AWS affiche une performance financière nettement améliorée, alimentée à la fois par la disponibilité accrue de capacité et par des partenariats stratégiques qui valident la stratégie de déploiement de l’infrastructure.

Construire les leaders du marché de demain : la barrière concurrentielle

Ce qui distingue le récit de l’action liée à l’intelligence artificielle d’Amazon des thèses d’investissement technologiques classiques, c’est la construction délibérée d’avantages défendables. La convergence de la conception interne de puces IA, des vastes réseaux de centres de données et des sources d’énergie sécurisées crée des barrières que les concurrents ne peuvent pas facilement reproduire. Nvidia fait face à une compression de marges due à ses puces sur mesure. Les entreprises de services publics traditionnelles rencontrent des défis d’intégration. AWS, cependant, se positionne de manière unique pour contrôler toute sa chaîne de valeur.

Cet avantage architectural devient de plus en plus précieux à mesure que la demande en IA à grande échelle augmente. Les entreprises nécessitant des capacités IA de pointe réaliseront qu’AWS offre non seulement une puissance de calcul, mais aussi des solutions d’infrastructure de bout en bout avec des optimisations en silicium propriétaires.

La thèse d’investissement pour 2026

Les investisseurs qui se sont impatientés face à l’intensité capitalistique d’Amazon en 2025 pourraient trouver beaucoup plus à apprécier en 2026. La stratégie à long terme qui semblait discutable il y a un an apparaît désormais comme prophétique, alors que l’infrastructure de l’entreprise commence à produire des retours compétitifs et des validations de marché. La croissance accélérée d’AWS, combinée à des partenariats stratégiques comme la collaboration avec OpenAI, fournit les catalyseurs à court terme dont les investisseurs axés sur la croissance ont besoin.

La sous-performance d’Amazon en 2025 par rapport à d’autres actions liées à l’intelligence artificielle pourrait représenter une configuration contrariante classique — une approche de capital patient finalement justifiée par l’exécution. L’entreprise a transformé le scepticisme en opportunité en maintenant sa conviction dans une stratégie que ses concurrents ont initialement rejetée comme excessive. À mesure que les résultats se concrétisent tout au long de 2026, cette action IA pourrait attirer la reconnaissance des investisseurs qu’elle a méritée grâce à une exécution disciplinée.