Pourquoi les investisseurs milliardaires privilégient de plus en plus cette action d'intelligence artificielle au-delà de Nvidia

Le paysage de l’investissement connaît une convergence rare de technologies transformatrices. L’intelligence artificielle et l’informatique quantique redéfinissent les opportunités de marché, mais une divergence importante est apparue entre le sentiment de Wall Street et le comportement des investisseurs milliardaires. Alors que beaucoup scrutent la trajectoire de Nvidia, les principaux gestionnaires de fonds accumulent de manière agressive des positions dans un autre acteur valant plusieurs milliers de milliards de dollars, positionné pour capter à la fois les révolutions technologiques.

Selon une étude de PwC, l’IA pourrait injecter plus de 15 000 milliards de dollars dans l’économie mondiale d’ici 2030. Boston Consulting Group prévoit que l’informatique quantique générera entre 450 milliards et 850 milliards de dollars de valeur économique d’ici 2040. Ces projections suggèrent l’émergence de plusieurs gagnants, mais tous les titres liés à l’intelligence artificielle ne se valent pas.

La domination matérielle de Nvidia face à un défi de valorisation

Nvidia demeure un leader incontesté dans l’infrastructure d’IA. Ses processeurs GPU alimentent la majorité des centres de données d’entreprise dans le monde, et ses concurrents peinent à égaler les capacités de calcul de ses architectures Hopper, Blackwell et la future Vera Rubin. La stratégie du PDG Jensen Huang, consistant à lancer chaque année des puces avancées, consolide l’avantage technologique à court terme de Nvidia.

Cependant, un paradoxe est apparu : alors que les fondamentaux de Nvidia restent solides, d’importants investisseurs institutionnels ont discrètement réduit leurs positions. Les gestionnaires milliardaires reconnaissent que certains de ces ventes reflètent plus qu’une simple prise de bénéfices. Le ratio prix/ventes sur 12 mois de l’entreprise dépassait 30 début novembre — un seuil historiquement associé à des bulles de valorisation.

L’histoire de la technologie offre une leçon de prudence. En plus de trois décennies, chaque tendance transformatrice a connu une bulle d’adoption précoce. Les investisseurs surestiment souvent la rapidité avec laquelle les entreprises monétiseront leurs innovations révolutionnaires. Si l’adoption de l’IA s’accélère, l’optimisation des systèmes d’IA en entreprise — la étape véritablement génératrice de revenus — reste encore à plusieurs années. Ce décalage temporel crée un risque réel pour les actions d’intelligence artificielle cotant à des valorisations de sommet.

Alphabet : le géant technologique valant plusieurs milliers de milliards que les milliardaires ne peuvent ignorer

En contraste frappant, des investisseurs de renom ont constitué des positions importantes dans Alphabet. En septembre 2025, Alphabet était la deuxième plus grande participation du groupe Baupost de Seth Klarman et la troisième pour Chase Coleman (Tiger Global Management), Bill Ackman (Pershing Square Capital Management) et Terry Smith (Fundsmith). Warren Buffett a orchestré l’achat d’environ 17,8 millions d’actions de classe A d’Alphabet via Berkshire Hathaway, tandis que Coatue Management de Philippe Laffont a accumulé plus de 7,3 millions d’actions combinées de classe A et C.

Cette accumulation coordonnée reflète une thèse sophistiquée. La domination d’Alphabet dans la recherche sur Internet reste redoutable. Avec une part de marché oscillant entre 89 et 93 % au cours de la dernière décennie, l’entreprise détient un pouvoir de fixation des prix exceptionnel pour la publicité numérique — le plus grand pôle de profit. Cette barrière structurelle génère des flux de revenus fiables et à haute marge.

Mais l’argument d’investissement le plus convaincant concerne Google Cloud, la division d’infrastructure cloud d’Alphabet. En tant que troisième plateforme mondiale en dépenses, Google Cloud a connu une accélération spectaculaire après l’intégration de l’IA générative et des capacités de grands modèles de langage. Les résultats du quatrième trimestre ont montré une croissance de 47 % des ventes, la division générant désormais environ 70 milliards de dollars de revenus annualisés. Cette activité à forte marge devient un contributeur de profit majeur aux côtés du segment de recherche principal.

Croissance multidimensionnelle : de l’infrastructure cloud aux avancées en informatique quantique

Au-delà des services cloud, Alphabet établit sa crédibilité dans l’informatique quantique. La société a dévoilé en décembre 2024 son unité de traitement quantique Willow, puis a démontré des algorithmes quantiques fonctionnant environ 13 000 fois plus vite que les supercalculateurs classiques. Cette avancée marque une étape significative vers des systèmes quantiques commercialement viables.

La puissance financière amplifie l’ambition technologique d’Alphabet. La société a clôturé 2025 avec 126,8 milliards de dollars en liquidités et valeurs mobilières, complétés par près de 165 milliards de dollars de génération de trésorerie opérationnelle. Ce bilan solide permet un investissement soutenu dans les technologies de pointe sans compromettre la rentabilité à court terme — un luxe que peu de concurrents peuvent se permettre.

Les valorisations restent un autre différenciateur clé. Historiquement, Alphabet se négociait à des multiples raisonnables par rapport à sa trajectoire de croissance sur plusieurs décennies. Cette discipline de valorisation, combinée à une déploiement tangible de l’IA dans les services cloud, la recherche quantique et l’optimisation de la recherche, explique pourquoi les capitaux sophistiqués continuent d’affluer vers cette action d’intelligence artificielle.

La décision d’investissement : timing et considérations de risque

Évaluer Alphabet nécessite de reconnaître les risques réels. La concentration dans le secteur technologique, la surveillance réglementaire autour de la domination dans la recherche, et les défis d’intégration en informatique quantique méritent une attention sérieuse. La thèse d’investissement repose sur l’accélération à court terme du cloud se traduisant par une expansion durable des marges.

Cependant, le consensus des milliardaires suggère que le rapport risque-rendement asymétrique favorise Alphabet par rapport à d’autres acteurs dans l’ère de l’IA. Contrairement aux entreprises purement axées sur l’infrastructure IA cotant à des valorisations extrêmes, Alphabet offre des sources de revenus diversifiées, des capacités de monétisation éprouvées et des voies réalistes vers la commercialisation de l’informatique quantique. Pour les investisseurs cherchant une exposition à la fois à l’intelligence artificielle et à l’informatique quantique via un seul véhicule, la combinaison des fondamentaux monopolistiques, des moteurs de croissance émergents et d’une valorisation raisonnable constitue une opportunité séduisante.

La distinction est importante : une action d’intelligence artificielle reflète une valorisation parfaite ; l’autre reflète un progrès réel avec un potentiel de surprise à la hausse.