Actions AI sous-évaluées avec un potentiel de croissance significatif : Micron et Qualcomm offrent toujours une forte valeur

Au fur et à mesure que nous avançons en 2026, le secteur technologique continue de bénéficier de la croissance explosive de l’adoption de l’intelligence artificielle. Bien que de nombreuses actions AI bon marché aient déjà connu une appréciation substantielle de leur prix, une analyse plus approfondie révèle que plusieurs entreprises de semi-conducteurs restent sous-évaluées par rapport à leurs opportunités à long terme. Deux d’entre elles se démarquent — Micron Technology et Qualcomm — qui se positionnent comme des investissements attrayants pour les investisseurs cherchant une exposition à la construction de l’infrastructure AI à des valorisations raisonnables.

L’opportunité sur le marché de l’IA n’a que peu effleuré son potentiel. Grand View Research prévoit que le marché mondial de l’intelligence artificielle passera de 390,9 milliards de dollars en 2025 à 3,5 trillions de dollars d’ici 2033. Cette trajectoire de croissance spectaculaire souligne que la demande pour l’infrastructure AI en est encore à ses débuts, créant un vent de traîne sur plusieurs années pour les entreprises de semi-conducteurs qui alimentent ces systèmes. Contrairement aux cycles technologiques passés, souvent dictés par des fluctuations à court terme des stocks, le déploiement actuel de l’IA repose sur des engagements en matière de dépenses en capital de hyperscalers, apportant stabilité et visibilité à l’offre et à la demande.

Micron Technology : Le fournisseur de mémoire sous-évalué derrière les systèmes d’IA

Micron Technology s’est imposée comme un bénéficiaire clé des dépenses en infrastructure AI, tout en restant raisonnablement valorisée par rapport à ses pairs. Le premier trimestre de l’exercice 2026 de l’entreprise (se terminant le 27 novembre 2025) a montré une dynamique opérationnelle impressionnante, avec un chiffre d’affaires atteignant 13,6 milliards de dollars — une hausse de 56 % par rapport à l’année précédente. Plus important encore, la demande pour ses produits de mémoire principaux — DRAM, NAND et mémoire à haute bande passante (HBM) — dépasse largement l’offre disponible.

L’environnement actuel représente un changement fondamental dans le paysage des semi-conducteurs de mémoire. La HBM, essentielle pour exécuter les charges de travail modernes d’IA, connaît une demande insatisfaite qui a permis à Micron d’exercer un pouvoir de fixation des prix significatif et d’élargir ses marges bénéficiaires. La direction a indiqué que la production de HBM pour 2026 est entièrement engagée, avec des volumes et des prix verrouillés par des contrats clients. Cette visibilité contractuelle offre une certitude de revenus rare par rapport aux cycles historiques de la mémoire.

Goldman Sachs estime que les hyperscalers déploieront près de 527 milliards de dollars en dépenses en capital liées à l’IA en 2026 seulement. Chaque génération successive de puces AI nécessite une mémoire de performance nettement supérieure — y compris des HBM avancés et des solutions de stockage à haute capacité — pour gérer la complexité croissante des charges de travail AI. Micron se trouve au cœur de cette vague de dépenses.

D’un point de vue financier, l’entreprise fait preuve d’une exécution disciplinée. Au dernier trimestre, Micron a généré une marge de flux de trésorerie disponible proche de 30 %, tout en réduisant sa dette de 2,7 milliards de dollars. Cotée à 8,6 fois le bénéfice prévu, l’action semble sous-évaluée compte tenu de la position de leader de Micron dans les technologies de mémoire AI critiques. Pour les investisseurs à la recherche d’actions AI bon marché avec une demande structurelle réelle, Micron mérite une attention sérieuse.

Qualcomm : Un acteur diversifié dans les semi-conducteurs à des conditions abordables

Qualcomm a évolué bien au-delà d’un simple fournisseur de téléphones mobiles — c’est désormais une entreprise diversifiée de semi-conducteurs pour l’intelligence artificielle, exposée à plusieurs marchés à forte croissance. La société a réalisé 44 milliards de dollars de revenus non-GAAP et généré 12,8 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible en 2025 (se terminant le 28 septembre 2025), tout en maintenant des marges opérationnelles saines qui offrent une flexibilité financière pour des investissements stratégiques.

Le cycle de mise à niveau des PC AI représente un moteur de croissance à court terme pour Qualcomm. La société prévoit de commercialiser environ 150 designs de PC AI équipés de Snapdragon d’ici 2026. En étendant la famille de processeurs Snapdragon X2 Plus à des prix plus abordables, Qualcomm contribue à faire passer les PC capables d’IA du stade des adopteurs précoces à une adoption de masse. Cette démocratisation de la technologie PC AI pourrait représenter une opportunité de revenus massive.

Au-delà des PC, Qualcomm fait des mouvements agressifs dans le secteur des semi-conducteurs automobiles, un segment qui a généré plus d’un milliard de dollars de revenus au dernier trimestre seulement. La société étend également sa présence dans le déploiement de centres de données AI, avec des plans pour lancer un projet d’infrastructure de centre de données de 200 mégawatts en 2026. La diversification de ce portefeuille réduit les risques tout en offrant une exposition à plusieurs tendances séculaires de l’IA.

À une valorisation d’environ 12,8 fois le bénéfice prévu, Qualcomm se négocie à des multiples raisonnables compte tenu de sa trajectoire de croissance et de sa position sur le marché. Pour les investisseurs recherchant des actions AI sous-évaluées avec une exposition à plusieurs marchés finaux — PC, automobile et centres de données — Qualcomm offre une entrée attractive.

Évaluer la valeur dans le boom de l’infrastructure AI

Le rôle de l’industrie des semi-conducteurs dans l’alimentation des systèmes d’IA reste sous-exploité par les investisseurs traditionnels. Alors que les actions AI phares ont explosé, des entreprises comme Micron et Qualcomm offrent une exposition à la couche d’infrastructure fondamentale qui conduit cette transformation. Les deux se négocient à des valorisations qui semblent raisonnables par rapport aux prévisions de dépenses en infrastructure AI sur plusieurs années.

Les investisseurs oublient souvent que les gagnants les plus durables dans les cycles technologiques sont souvent les fournisseurs d’infrastructure plutôt que les entreprises d’application. Dans le supercycle actuel de l’IA, des fournisseurs de mémoire et de semi-conducteurs comme Micron et Qualcomm captent une valeur significative tout en restant sous-évalués. Dotés de solides indicateurs financiers, d’une visibilité contractuelle de la demande et d’une exposition aux tendances séculaires de l’adoption de l’IA, ces actions AI bon marché méritent d’être considérées pour des portefeuilles cherchant à la fois croissance et valorisations d’entrée raisonnables lors de cette transition technologique cruciale.