Deux actions d'infrastructure IA prêtes à créer de la richesse en 2026

La révolution de l’intelligence artificielle redéfinit les actions technologiques de manière inattendue. Selon les analystes de Goldman Sachs, les grandes entreprises technologiques dépenseront plus d’un demi-billion de dollars uniquement en infrastructure liée à l’IA en 2026. Cet afflux massif de capitaux crée une opportunité séduisante pour les investisseurs avisés—pas dans les logiciels d’IA destinés aux consommateurs qui brûlent des milliards en pertes, mais dans les fournisseurs de matériel essentiel fournissant le hardware indispensable. Deux actions illustrant cette opportunité sont Micron Technology (NASDAQ : MU) et Broadcom (NASDAQ : AVGO), toutes deux offrant des points d’entrée attractifs pour ceux qui cherchent à s’exposer à la croissance de l’IA via des investissements dans l’infrastructure.

La frénésie de dépense en matériel IA de Big Tech, d’un demi-billion de dollars

L’économie de l’IA générative révèle une réalité brutale : des entreprises comme ChatGPT et Anthropic accumulent des pertes annuelles de plusieurs dizaines de milliards, tandis que celles fournissant leur hardware prospèrent. Cette divergence provient du coût astronomique des accélérateurs IA, de la mémoire à large bande passante et des équipements réseau—tous produits que les opérateurs de centres de données doivent constamment mettre à jour.

Le déséquilibre entre la rentabilité logicielle et la demande en hardware crée une thèse d’investissement unique. Plutôt que de miser sur des entreprises de logiciels IA non rentables, les investisseurs peuvent réaliser des gains importants en se positionnant dans des sociétés qui fabriquent ou conçoivent l’infrastructure sur laquelle ces géants de l’IA comptent. Cette approche « suivre les dépenses » a prouvé son efficacité tout au long de l’histoire technologique, depuis la ruée vers l’or (où les fabricants de pelles surpassaient les mineurs) jusqu’à la révolution des smartphones.

Broadcom : Les puces sur mesure comme solution pour réduire les coûts

Broadcom a considérablement renforcé sa position stratégique alors que les entreprises d’IA recherchent des alternatives aux processeurs coûteux et généralistes. Les circuits intégrés spécifiques à une application (ASIC)—des puces sur mesure adaptées à des charges de travail précises—offrent aux clients des économies substantielles en coûts et en opérations par rapport à l’achat de hardware standard.

Des partenariats récents de haut niveau confirment cette thèse. Broadcom a conclu un accord majeur avec OpenAI pour déployer 10 gigawatts d’accélérateurs sur mesure, ce qui montre que même les plus grands acteurs de l’IA privilégient l’efficacité des coûts. La société est également un fournisseur clé pour Alphabet et Google, qui conçoit sa propre unité de traitement tensoriel (TPU) pour concurrencer directement Nvidia.

Les chiffres parlent d’eux-mêmes : le chiffre d’affaires du quatrième trimestre de Broadcom a augmenté de 28 % en glissement annuel pour atteindre 18 milliards de dollars, avec une croissance de 74 % du chiffre d’affaires des semi-conducteurs IA, portée par l’adoption de puces sur mesure et la demande en équipements Ethernet. Cotée à un multiple P/E anticipé de 31, l’action bénéficie d’une prime par rapport au marché global—mais cette valorisation reflète de véritables avantages compétitifs et un potentiel de capture de parts de marché à mesure que l’industrie de l’IA mûrit et que l’efficacité devient cruciale.

Micron : Surfer sur la vague de la pénurie de mémoire

Micron Technology offre une opportunité différente mais tout aussi attrayante. Les résultats du premier trimestre fiscal de la société ont montré une croissance du chiffre d’affaires de 57 % en glissement annuel, atteignant 13,6 milliards de dollars, principalement grâce aux achats de centres de données cloud. Cette hausse reflète la pénurie aiguë de mémoire qui frappe l’industrie, une contrainte qui devrait perdurer jusqu’en au moins 2027.

Historiquement, l’action Micron souffrait de la nature commoditisée des puces mémoire—le manque de différenciation entraînait une concurrence féroce sur les prix, avec des cycles de boom et de crise. L’explosion de l’IA générative a bouleversé cette dynamique. La demande en mémoire dépasse l’offre à un rythme sans précédent, donnant à Micron un pouvoir de fixation des prix et une expansion des marges qu’elle n’avait que rarement connus. Après avoir augmenté de plus de 300 % au cours des 12 derniers mois, l’action continue de progresser alors que les investisseurs anticipent un vent favorable sur plusieurs années.

L’écart de valorisation est frappant. Micron se négocie à un multiple P/E anticipé de seulement 12—une décote importante par rapport à Nvidia (22) et Broadcom (31). Cette décote, combinée à la prévision de pénuries de mémoire durant plusieurs années, suggère que l’action dispose encore d’un potentiel de hausse substantiel. Avec une forte génération de cash, Micron peut à la fois réinvestir dans l’expansion de ses capacités et redistribuer du capital aux actionnaires via des programmes de rachat.

L’écart de valorisation indique un potentiel de hausse continue

La disparité de valorisation entre Micron et d’autres bénéficiaires de l’IA est difficile à expliquer. Les deux sociétés jouent un rôle clé dans la construction de l’infrastructure IA—Micron fournit la mémoire qui alimente les systèmes IA, tandis que Broadcom propose des puces sur mesure et des solutions réseau. Pourtant, le P/E de Micron à 12, contre des multiples plus élevés du marché, témoigne d’un scepticisme persistant quant à la pérennité de ses avantages.

Les investisseurs familiers avec l’histoire du marché reconnaissent cette dynamique. Lorsque des technologies transformatrices bouleversent des industries entières, ce sont souvent les acteurs de l’infrastructure qui offrent les rendements les plus fiables. La valorisation extrêmement basse de Micron, combinée à des contraintes d’approvisionnement sur plusieurs années, crée un profil de risque-rendement asymétrique en faveur de gains supplémentaires.

Ce que les investisseurs doivent savoir

Le timing est crucial pour constituer un portefeuille d’actions technologiques. Les deux sociétés bénéficient de tendances structurelles qui devraient durer plusieurs années—la pénurie de mémoire ne se résoudra pas du jour au lendemain, et l’avantage en coûts des puces sur mesure garantit une adoption continue.

Pour ceux qui souhaitent s’exposer à l’infrastructure IA via des actions cotées en bourse plutôt que de spéculer sur des logiciels non rentables, Micron et Broadcom offrent des modèles commerciaux concrets, une demande éprouvée et des valorisations attractives. Le cycle de dépense infrastructurel de 500 milliards de dollars ne fait que commencer, et ces deux sociétés sont positionnées pour en capter une part disproportionnée. Les investisseurs qui comprennent que la véritable richesse ne réside pas dans les entreprises d’IA les plus spectaculaires, mais dans les acteurs fiables qui alimentent cette révolution, pourraient découvrir que le potentiel de croissance reste encore à exploiter.