L'activité de cloud computing d'Amazon connaît une forte croissance : l'expansion d'AWS s'accélère dans un contexte de boom de l'IA

Les opérations d’infrastructure cloud d’Amazon sont devenues le moteur de croissance incontesté du géant du commerce électronique, avec des résultats trimestriels récents montrant une accélération qui attire l’attention des investisseurs. La division cloud de l’entreprise redéfinit la perception du marché quant à sa trajectoire financière globale, notamment alors que la demande en intelligence artificielle entraîne des besoins infrastructurels sans précédent.

Les revenus d’AWS atteignent 35,6 milliards de dollars, un sommet en 13 trimestres

Au cours du quatrième trimestre, Amazon Web Services a généré 35,6 milliards de dollars de revenus, soit une hausse de 24 % par rapport à l’année précédente — la croissance la plus rapide que la division ait enregistrée depuis plus de trois ans. Cette performance a largement dépassé la croissance de 20 % du segment cloud au trimestre précédent, signalant une véritable accélération dans ce qui est devenu la ligne de métier la plus rentable de l’entreprise.

L’activité plus large dans le cloud fait preuve d’une résilience remarquable aux côtés des opérations principales de commerce électronique d’Amazon. Alors que le chiffre d’affaires des boutiques en ligne a augmenté de 10 % pour atteindre 83 milliards de dollars et que les services de vendeurs tiers ont progressé de 11 % à 52,8 milliards de dollars, les services d’abonnement (+14 % à 13,1 milliards de dollars) et la division publicité (+23 % à 21,3 milliards de dollars) ont montré une force complémentaire. Pourtant, AWS reste la pièce maîtresse, avec des marges et une trajectoire de croissance bien supérieures aux autres segments.

Pour l’année complète 2025, AWS a enregistré une croissance de revenus de 19 % d’une année sur l’autre, faisant du taux de croissance de 24 % au T4 une accélération significative. La direction d’Amazon a prévu pour le T1 2026 une croissance des revenus comprise entre 11 % et 15 %, ce qui suggère que l’entreprise anticipe une dynamique soutenue, bien que potentiellement modérée, pour l’ensemble de ses activités en entrant dans la nouvelle année.

L’IA et les puces stimulent une croissance à trois chiffres dans l’infrastructure cloud

La révélation la plus frappante des derniers résultats d’Amazon n’était pas seulement l’accélération d’AWS, mais aussi la croissance explosive intégrée dans l’activité cloud elle-même. Le PDG Andy Jassy a indiqué que la division des puces d’Amazon — un composant critique de sa stratégie d’infrastructure cloud — connaît une expansion à un taux à trois chiffres en glissement annuel.

Cette croissance extraordinaire des puces souligne à quel point la révolution de l’intelligence artificielle est en train de transformer les fondamentaux de l’informatique cloud. Plutôt que de simplement fournir une puissance de calcul générique, les fournisseurs de cloud développent désormais des siliciums propriétaires pour optimiser les charges de travail en IA, réduire la latence et améliorer l’efficacité des coûts. La division des puces d’Amazon montre que l’entreprise reconnaît ce changement structurel et investit massivement pour en tirer parti.

L’activité cloud devient de plus en plus une activité d’infrastructure sur mesure. La demande en calcul pour l’IA semble pratiquement illimitée d’un point de vue de marché, poussant AWS à augmenter rapidement sa capacité, à innover dans la conception de puces, et à développer des offres spécialisées qui différencient sa plateforme cloud de celles de ses concurrents.

L’intensité capitalistique pèse sur l’action malgré la dynamique du cloud

Malgré la performance trimestrielle la plus forte d’AWS depuis des années, les actions d’Amazon ont chuté d’environ 10 % après la clôture suite à l’annonce des résultats. La vente reflète les préoccupations des investisseurs concernant le profil financier changeant de l’entreprise et ses besoins en capital.

Amazon a annoncé son intention d’investir environ 200 milliards de dollars en dépenses d’investissement dans toute l’entreprise en 2026 — une augmentation spectaculaire par rapport aux environ 128 milliards de dollars déployés en 2025 (soit une hausse de 65 % en un an). Cette trajectoire fortement capitalistique reflète la conviction de l’entreprise que l’IA, les puces, la robotique et la technologie spatiale (satellites en orbite basse) représentent des opportunités majeures dignes d’investissements massifs.

La tension fondamentale pour les investisseurs réside dans le timing. Alors que l’activité cloud accélère clairement et est positionnée pour bénéficier du déploiement d’infrastructures IA, le fardeau financier à court terme de 200 milliards de dollars de dépenses annuelles en capital crée une incertitude quant aux bénéfices et à la génération de trésorerie. Pour les investisseurs axés sur la croissance, c’est un moment clé : miser sur le rendement à long terme du capital investi ou rester prudent face à la pression sur les marges à court terme.

Quelles perspectives pour l’expansion du cloud d’Amazon en 2026

Le profil financier d’Amazon subit une transformation importante. L’entreprise passe d’une activité axée sur la génération de cash à une activité centrée sur la construction de capacités et le positionnement concurrentiel dans les technologies émergentes. AWS, en tant que segment à la marge la plus élevée et à la croissance accélérée, constitue l’ancrage stratégique de ces engagements massifs en capital.

L’activité cloud devrait rester au cœur de l’évaluation d’Amazon par les investisseurs tout au long de 2026. Les taux de croissance trimestriels des revenus AWS, les indicateurs d’expansion de la division puces, et les commentaires de la direction sur l’efficacité du déploiement du capital mériteront une attention particulière. La réussite de l’entreprise à convertir ses investissements en infrastructure en avantages concurrentiels durables et en rendements attractifs sur le capital déterminera en fin de compte si la valorisation actuelle des actions représente une opportunité ou un risque.

Pour les investisseurs envisageant une exposition à Amazon, la question clé est de savoir si le potentiel à long terme justifie d’accepter la volatilité financière à court terme et une compression des marges. L’accélération des revenus d’AWS et la croissance à trois chiffres des puces propriétaires suggèrent que l’entreprise construit quelque chose de significativement précieux — mais à un coût important à court terme.