#比特币下一步怎么走？ Qui vend du Bitcoin ? La prochaine hausse ou baisse ? Données on-chain + bataille entre acheteurs et vendeurs, la réponse est ici

Le Bitcoin est récemment un peu “exaspérant” — fluctuant autour de niveaux clés, parfois en dessous du seuil psychologique, parfois en rebond léger, ce qui rend les investisseurs nerveux : alors que l’ETF continue d’attirer des fonds, pourquoi y a-t-il toujours des ventes ? D’où viennent ces pressions de vente ? La prochaine étape sera-t-elle une reprise ou une nouvelle chute ?
D’abord, identifier “les principaux vendeurs”
Beaucoup pensent que la baisse du Bitcoin est due à des “petits investisseurs qui coupent leurs pertes et fuient”, mais les données on-chain montrent que les véritables acteurs de la vente sont “les détenteurs à long terme” et les “gros whales précoces” — ceux qui sont entrés sur le marché lorsque le Bitcoin valait quelques dollars ou centaines de dollars, ces “anciens joueurs” qui planifient maintenant de “liquider leurs positions”.
Chris Kuiper, expert chez Fidelity Digital Assets, dit que ce n’est pas une “vente panique”, mais plutôt une “sanglante lenteur” : les vieux investisseurs, calmes, transfèrent petit à petit leurs jetons.
Les données de Glassnode confirment cela : “les Bitcoin détenus sans mouvement depuis plus d’un an” ont connu une chute brutale lors des sommets du marché haussier, indiquant une vente concentrée des vieux investisseurs ; mais cette fois, la courbe de baisse est particulièrement douce, ce qui signifie qu’ils “liquidation par étapes”, évitant de faire plonger le marché d’un seul coup.
L’exemple le plus typique est celui du gros whale Owen Gunden, dont le portefeuille récent a transféré sur des échanges plus de 10 milliards de dollars en Bitcoin — ce n’est pas une petite somme, c’est comme verser un seau d’eau froide sur le marché.
Mais qui a récupéré ces ventes ?
Principalement de nouvelles institutions et des acheteurs via ETF. D’un côté, les vieux investisseurs “achètent bas, vendent haut” pour liquider, de l’autre, les institutions “achètent à prix élevé” pour se positionner, créant une “rotation importante” : autrefois, les jetons étaient concentrés chez quelques whales à faible coût, maintenant ils migrent vers des institutions et des investisseurs ordinaires à un coût plus élevé.
Cette “rotation” pourrait rendre le marché plus mature à long terme, mais à court terme, elle comporte des risques — les nouveaux acheteurs ayant un coût élevé, si le prix baisse à nouveau, leur volonté de “casser leur position” sera plus forte, ce qui pourrait déclencher de nouvelles ventes.
3 raisons pour lesquelles Bitcoin doit encore baisser
De nombreux institutions et analystes sont très pessimistes à court terme, certains pensent même que Bitcoin pourrait entrer dans un “petit marché baissier”, principalement pour trois raisons.
Indicateurs techniques en alerte “risque de vente capitulante”
Les analyses de 10x Research montrent que Bitcoin a cassé la “moyenne mobile exponentielle sur 21 semaines (EMA)” — un indicateur crucial, car une cassure indique souvent un début de tendance baissière à court terme.
Ce qui est encore plus problématique, c’est que les investisseurs récents (à court terme) ont en moyenne acheté à un prix supérieur au prix actuel, ce qui revient à “être piégé en achetant”. Si ces investisseurs ne peuvent supporter leurs pertes, ils pourraient “casser leur position en masse”, ce qu’on appelle une “vente capitulante”, ce qui pourrait faire chuter le prix encore plus violemment.
Les pessimistes ont aussi tracé une “ligne de vie ou de mort” : si le prix du Bitcoin tombe en dessous de 113 000 dollars, le risque de chute importante est élevé ; si la “coût de production” des mineurs, estimé à 94 000 dollars (par Morgan Stanley, principalement en raison des coûts d’électricité et d’exploitation), est franchi, alors le marché pourrait toucher un plancher — car si les mineurs perdent de l’argent, ils réduisent leurs ventes, créant un support.
Facteurs macroéconomiques et politiques compliquent la donne. En tant qu’actif risqué, Bitcoin craint surtout “le resserrement de la liquidité” et “l’intensification de la régulation”. Ces deux risques sont présents.
Premièrement, la politique de la Fed est incertaine. Le marché espérait une baisse des taux en décembre, mais récemment, plusieurs membres de la Fed ont tenu des discours “hawkish”, disant que “l’inflation n’est pas encore maîtrisée, il ne faut pas baisser les taux trop vite”. Sans baisse des taux, la liquidité sur le marché diminue, rendant difficile la hausse d’actifs comme le Bitcoin.
Deuxièmement, la tendance politique aux États-Unis change. La victoire démocrate lors des élections locales inquiète certains qui craignent une régulation plus stricte des cryptos — auparavant, la SEC multipliait les ennuis aux plateformes crypto, si la réglementation se durcit, les institutions pourraient retirer leurs fonds, ce qui ferait baisser encore plus le prix.
Le “double moteur” du marché haussier s’est éteint. Autrefois, la hausse du Bitcoin reposait sur le “cycle de réduction de moitié” (halving tous les quatre ans, réduisant l’offre et poussant les prix à la hausse) et la “liquidité mondiale abondante” (les banques centrales injectant de l’argent dans l’économie), mais ces deux moteurs sont maintenant “hors service”.
L’analyste renommé Willy Woo explique que “le cycle de halving” et “le cycle de liquidité” ne sont plus synchronisés, le Bitcoin n’a plus de “décélérateur naturel” ; pire encore, il n’a jamais connu une récession aussi grave que celle de 2008 — si une telle récession survient, tout le monde manquera d’argent, qui achèterait alors du Bitcoin ? Son endurance reste incertaine.
3 sources de confiance
Malgré ces nuages à court terme, les optimistes ne paniquent pas, ils voient cela comme “l’obscurité avant l’aube”, avec trois raisons principales.
Une “grande injection de liquidités” est en vue
Raoul Pal, CEO de Real Vision, pense que le manque d’argent sur le marché est temporaire. Après la fin du shutdown, le Trésor américain commencera à “dépenser massivement”, injectant des centaines de milliards de dollars de liquidités.
Arthur Hayes, fondateur de Bit, va plus loin : il affirme que le gouvernement américain va émettre beaucoup de dettes, et finira par “imprimer de l’argent via la Fed pour acheter ces dettes”, ce qu’on appelle une “quantitative easing déguisée” — à ce moment-là, la masse monétaire augmentera, et le Bitcoin suivra probablement la tendance.
La régulation va “se clarifier”
Pour le marché crypto, “l’incertitude réglementaire” est plus effrayante que la régulation stricte. La loi “CLARITY” est en cours de promotion aux États-Unis, son objectif est de confier la régulation des actifs numériques comme le Bitcoin à la CFTC (Commodity Futures Trading Commission), plutôt qu’à la SEC (Securities and Exchange Commission), qui pratique une “application floue”.
Si cette loi est adoptée (soutenue par les deux partis, prévue pour fin 2025), les banques et courtiers pourront opérer en toute confiance dans le secteur du Bitcoin, sans craindre des contrôles soudains — ce qui attirera plus de fonds, soutenant le prix du Bitcoin.
Une valorisation à long terme encore très basse, objectif à 170 000 dollars
Morgan Stanley évoque un “coût de production” à 94 000 dollars, mais indique aussi que la “valeur théorique raisonnable” du Bitcoin devrait tourner autour de 170 000 dollars — ils comparent le Bitcoin à l’or, en tenant compte de la volatilité, ils estiment que le prix actuel est encore sous-évalué.
De plus, les optimistes pensent que le marché haussier du Bitcoin, qui durait “tous les quatre ans”, pourrait s’étendre à cinq ans, avec un sommet prévu au deuxième trimestre 2026. La correction actuelle est en réalité une “opportunité d’achat”, et non la fin du marché haussier.
Le marché va-t-il monter ou descendre ?
En réalité, les deux camps ont raison : la trajectoire du Bitcoin dépend de trois variables clés.
À court terme : la liquidité sera-t-elle réellement libérée ? Si la Fed baisse les taux en décembre ou si le Trésor dépense comme prévu, la liquidité s’améliorera, et le Bitcoin pourrait rebondir, voire dépasser la ligne de vie à 113 000 dollars ; mais si la liquidité ne suit pas ou si la Fed reste “hawkish”, la chute en dessous de 94 000 dollars n’est pas impossible.
À moyen terme : la loi “CLARITY” sera-t-elle adoptée ? Si elle passe, la régulation sera clarifiée, les institutions entreront en confiance, et le Bitcoin pourrait connaître une nouvelle phase de hausse ; mais si la loi bloque ou si la régulation devient encore plus stricte, le marché moyen sera difficile.
À long terme : une récession économique va-t-elle survenir ? Si une grave récession se produit, tout le monde manquera d’argent, et le Bitcoin pourrait chuter avec elle ; mais si Bitcoin résiste à la récession, voire devient une “valeur refuge” (comme l’or), sa position à long terme sera renforcée, et son prix pourrait repartir à la hausse.
Pour les investisseurs particuliers, la pire erreur est de “suivre la foule” — ne pas vendre en panique quand le marché baisse, ni tout acheter quand il monte. Il vaut mieux réfléchir si l’on est “investisseur à court terme” ou “investisseur à long terme” :
Les spéculateurs à court terme doivent surveiller de près la liquidité et les niveaux clés (113 000 et 94 000 dollars), tandis que les investisseurs à long terme peuvent attendre une correction vers un support, puis entrer avec une petite position, sans tout miser.
Après tout, la seule “certitude” du marché actuel est “l’incertitude” — seul un bon contrôle des risques permet de rester calme face à la volatilité du Bitcoin.