«刻舟求剣» explique pourquoi l'analyse du BTC de 2026 est erronée — la différence essentielle avec le marché baissier de 2022

Récemment, sur le marché, certains analystes comparent de plus en plus la tendance actuelle du prix du Bitcoin à celle du marché baissier de 2022. Certes, les motifs à court terme sur les graphiques peuvent sembler se superposer. Cependant, cette comparaison est une erreur typique de « chercher une épée sur une barque » : comme tracer une marque sur la rive pour retrouver une épée tombée du bateau, il est dangereux d’appliquer directement un scénario passé au présent sans nuance.

La piège de pensée dans lequel tombent souvent les participants au marché consiste à ne se concentrer que sur la similarité des formes de prix à court terme, tout en ignorant complètement les changements structurels à long terme. En examinant sous trois angles, il devient évident que le marché du BTC en 2022 et celui d’aujourd’hui évoluent dans des environnements fondamentalement différents.

Pourquoi ne pas se laisser tromper par la similarité à court terme des graphiques

La psychologie du marché est souvent dominée par ce qui apparaît comme une « ressemblance superficielle ». En comparant les graphiques hebdomadaires, la phase de correction actuelle évoque effectivement la configuration de 2022. Mais cette ressemblance de surface est sans objet face à une analyse structurelle plus profonde.

Que ce soit la forme à long terme des prix, le contexte macroéconomique, la composition des investisseurs ou la structure de l’offre d’actifs — dans tous ces aspects, les deux marchés évoluent dans des environnements totalement différents. Ne pas comprendre cette différence fondamentale revient à prévoir la répétition de l’histoire de manière simpliste, ce qui n’est pas une démarche d’investissement rationnelle.

Un environnement macroéconomique inversé : passage de l’inflation à la déflation

Souvenez-vous de la situation de mars 2022. À cette époque, les États-Unis étaient en plein dans une crise d’inflation grave et un cycle de hausse des taux. Plusieurs facteurs expliquaient cette situation : une liquidité excessive durant la pandémie, une montée rapide des risques géopolitiques liés au conflit en Ukraine, et la flambée des prix de l’énergie. Les taux sans risque continuaient de monter, et la politique monétaire des banques centrales resserrait systématiquement la liquidité. Dans ce contexte de resserrement rapide, la priorité des capitaux était la « recherche de risque » : ce que l’on observait sur le BTC était une structure typique de « fuite des capitaux depuis les sommets » en période de resserrement financier.

Aujourd’hui, l’environnement macroéconomique est à l’opposé. La tension géopolitique en Ukraine s’est partiellement apaisée, et la pression inflationniste a considérablement diminué. L’indice des prix à la consommation (CPI) et les taux sans risque américains suivent une tendance clairement baissière.

Plus important encore, la révolution technologique de l’IA augmente la probabilité que l’économie entre dans une longue période de déflation. Plusieurs penseurs économiques, dont Elon Musk, soutiennent cette vision, et dans les grands cycles, la phase de baisse des taux est déjà engagée. La liquidité des banques centrales recommence à être injectée dans le système financier, et le sentiment des investisseurs évolue vers une « appétence au risque » accrue.

Les données depuis 2020 montrent une corrélation négative claire entre le BTC et l’indice des prix à la consommation (inflation annuelle). En période d’inflation, le prix du BTC est généralement contenu, tandis qu’en période de déflation anticipée, il rebondit. Sous l’effet de la révolution industrielle pilotée par l’IA, ces scénarios déflationnistes à long terme deviennent des événements très probables.

De plus, la corrélation entre le BTC et l’indice de liquidité américain depuis 2020 est très forte et positive. Actuellement, cet indice a brisé ses lignes de tendance baissière à court et long terme, annonçant la formation d’une nouvelle tendance haussière.

Scénarios différents selon la configuration technique

Du point de vue de la configuration graphique, 2022 et aujourd’hui montrent également des signaux totalement divergents.

Entre 2021 et 2022, le marché a formé un pattern classique de « sommet en M » sur le graphique hebdomadaire. Ce type de configuration indique généralement un sommet de marché à long terme, avec une pression de support à la baisse durable par la suite.

En revanche, en 2025-2026, le graphique hebdomadaire montre une proximité avec la limite inférieure d’un canal haussier. Statistiquement, cette configuration présente une forte probabilité de piège à la baisse (bear trap), indiquant que la phase de rebond est déjà en préparation.

Bien sûr, il n’est pas impossible que ce marché évolue vers un marché baissier de type 2022. Mais l’essentiel est que la zone entre 80 850 et 62 000 dollars a déjà connu une correction suffisante et un repositionnement des fonds. Cette digestion préalable des capitaux offre un rapport risque/rendement très favorable pour un scénario haussier. La possibilité de hausse dépasse largement le risque de baisse.

Conditions strictes pour qu’un marché baissier de type 2022 se reproduise

Pour que le marché baissier de 2022 se reproduise, plusieurs conditions strictes doivent être réunies. Sans elles, affirmer qu’un déclin structurel est en cours serait prématuré, spéculatif et sans fondement.

Premièrement, une nouvelle crise d’inflation ou une crise géopolitique majeure comparable à celle de 2022 doit survenir. Deuxièmement, les banques centrales doivent reprendre la hausse des taux ou entamer une réduction massive de leur bilan. Troisièmement, le prix du BTC doit impérativement et durablement passer sous le support clé à 80 850 dollars.

Tant que ces « conditions strictes » ne seront pas réunies, il est prématuré d’affirmer avec certitude qu’un marché baissier de type 2022 est en train de se former.

Transformation de la composition des investisseurs : du particulier à l’institutionnel

La transformation de la structure du marché se manifeste principalement par un changement qualitatif des participants.

Entre 2020 et 2022, la demande et la psychologie des investisseurs individuels dominaient le marché. La participation des investisseurs institutionnels était limitée, notamment en ce qui concerne l’entrée de fonds importants en vue d’un détention à long terme. Dans ce contexte, la panique psychologique et la liquidation en chaîne de leviers ont rapidement amplifié la chute des prix.

Depuis 2023, la situation a changé radicalement. L’introduction d’ETF sur le BTC en physique a permis une entrée massive d’investisseurs institutionnels, transformant la structure de la liquidité du marché. L’offre a été efficacement verrouillée, la rotation quotidienne des transactions a fortement diminué, et la volatilité intrinsèque s’est réduite.

2023 marque la transition du BTC d’un simple actif spéculatif à un « actif institutionnalisé ».

La capitalisation du BTC et les caractéristiques de « l’ère institutionnelle »

Le mécanisme de volatilité du BTC a changé de façon notable avec la transformation de la composition des investisseurs. Autrefois, la fluctuation annuelle oscillait entre 80 et 150 %, alors qu’aujourd’hui, elle se situe entre 30 et 60 %. Ce n’est pas qu’un simple changement numérique, mais une transformation fondamentale du comportement en tant qu’actif.

La différence structurelle majeure entre début 2026 et 2022 réside dans le fait que la base d’investisseurs est passée d’un « secteur privé à forte levée de fonds » à une « base institutionnelle de détention à long terme ».

En 2022, le marché du BTC présentait les caractéristiques classiques d’un « marché baissier natif des cryptos », principalement alimenté par la panique des investisseurs individuels et la liquidation en chaîne de leviers.

Aujourd’hui, le BTC fonctionne dans un environnement plus mature et institutionnalisé. Ses caractéristiques sont claires : demande stable des investisseurs institutionnels, offre efficacement verrouillée, volatilité gérée par des acteurs institutionnels. Dans ce cadre, la mécanique de panique de 2022 est beaucoup moins susceptible de se reproduire à la même échelle.

Les données provenant d’outils d’analyse on-chain comme Glassnode, Chainalysis, ainsi que des rapports d’institutions telles que Grayscale, Bitwise ou State Street (au milieu de janvier 2026, le prix du BTC se situe entre 90 000 et 95 000 dollars) confirment sans ambiguïté cette transformation structurelle.

En conclusion, superposer les scénarios passés à la situation présente de façon « chercher une épée sur une barque » conduit uniquement à ignorer les changements fondamentaux du marché et à prendre des décisions irrationnelles.