La réorganisation désordonnée de 2026 provoquera l'explosion de DeFi 2.0 — la structure rigide du système financier traditionnel atteint un point de basculement

Auteur : Yang Ge (Gary)

Au cours du quatrième trimestre 2025, la convergence des marchés et des politiques a entraîné un chaos sans précédent dans l’environnement financier mondial. D’un côté, le système financier traditionnel, rigidifié par une gestion politique inflexible, de l’autre, la finance ouverte émergente qui se développe rapidement dans cet espace vide. Le rapport « Perspectives du marché crypto 2026 » publié par Coinbase à la fin de l’année offre une vision objective de l’ensemble du marché et de l’industrie en cette période de transition, mais c’est la transformation fondamentale qui se cache derrière qui constitue la clé pour comprendre 2026.

De nombreux acteurs du marché sont encore prisonniers de l’esthétique de l’émotion et de l’inertie, et passent à côté des tendances majeures. Cet article se concentre sur trois enjeux centraux. Premièrement, la question de savoir si la rapidité de la confusion dans la comparaison entre la situation mondiale actuelle et la période 1910-1935 est réellement comparable, et combien de temps il reste avant que cette période ne se termine. Deuxièmement, la vitesse de croissance native du crypto et de la finance ouverte, et dans quelle mesure la collision avec la conformité de la finance traditionnelle fera de l’une ou l’autre la contradiction principale qui entraînera le marché. Troisièmement, en combinant ces éléments, 2026 sera-t-elle vraiment le point de basculement où crypto et finance ouverte « franchissent le fossé » ?

La fin de la première courbe crypto et les limites rigides du système financier traditionnel

L’événement le plus emblématique du marché crypto en 2025 a été le grand nettoyage du 11 octobre, avec une liquidation record de 101,1 milliards de dollars en une seule journée. La liquidation atteignant environ 40 milliards de dollars en quelques jours, semble à première vue illustrer une spéculation extrême et un levier démesuré, mais révèle en réalité des problèmes plus profonds.

Il y avait trop peu de joueurs restant à la table à somme nulle, ce qui a empêché la liquidité du marché et les mécanismes d’assouplissement de fonctionner. Si la table ne compte plus que deux joueurs, toute stratégie de coopération s’effondre. La même période a vu l’émergence du phénomène @TRUMP coin@, qui a fondamentalement détruit la croyance en la première courbe. La simple logique spéculative basée sur un récit unifié ne peut plus soutenir le marché.

En revanche, la deuxième courbe continue de croître dans ce processus. Des concepts tels que RWA (Real World Assets), DAT2.0, et la gestion d’actifs on-chain suggèrent une voie de développement plus pragmatique et durable. De la CEX à la blockchain publique, en passant par l’infrastructure, tous les acteurs accélèrent leur transition dans cette direction.

Par ailleurs, la finance traditionnelle montre dans ce chaos une rigidité encore plus marquée. À la fin 2025, la demande de Nasdaq pour faire passer ses heures de négociation en continu illustre cette conscience de crise, face à une structure de pouvoir rigide. Cette rigidité n’est pas qu’un retard technique, mais profondément ancrée dans la politique monétaire et le cadre réglementaire.

Les avertissements de Greenspan deviennent aujourd’hui réalité : « Sous des contraintes structurelles profondément enracinées, la politique monétaire et budgétaire ne peuvent soutenir une croissance économique durable. » Entre février 2020, avant la pandémie, et avril 2022, le M2 américain a augmenté de plus de 40 %. Les baisses de taux actuelles n’ont plus de valeur économique mesurable, elles ne sont que la combinaison d’attentes émotionnelles et de décisions coercitives des décideurs.

Fin 2025, l’économie mondiale a basculé dans la stagflation. Au moment où la capitalisation de Nvidia dépasse 5 trillions de dollars, la comparaison historique avec l’ère Rockefeller du pétrole standard en 1910 commence à devenir convaincante. La différence aujourd’hui est que la gestion de la crise dans certains pays d’Amérique du Nord et d’Asie de l’Est ne suffit plus à contenir le chaos global.

La croissance explosive des stablecoins en 2025 Q4 — une révolution financière menée par les économies émergentes

Les données du rapport Coinbase révèlent ce qui doit être souligné : en 2025, au quatrième trimestre, l’offre mondiale de stablecoins atteint 305 milliards de dollars, avec un volume de transactions de 4,76 trillions de dollars.

En comparant ces chiffres avec la masse monétaire M0 mondiale de 15 trillions de dollars et le volume total des transactions en devises mondiales de 1500 trillions de dollars, une relation très intéressante apparaît. La part de l’offre de stablecoins représente 2,0 %, et leur taux d’utilisation atteint 3,2 %. Fait remarquable, leur activité moyenne dépasse de 160 % celle des fiat traditionnels, ce qui indique que leur usage dépasse la simple spéculation pour refléter une demande réelle.

Avec un taux de croissance annuel composé de 65 % sur quatre ans, et en tenant compte des nombreux préparatifs amorcés en 2025, il est évident que ce sont les marchés émergents qui impulsent cette croissance. Au Nigeria, en Inde, au Brésil, en Indonésie, au Bangladesh, ainsi qu’en Afrique, en Amérique du Sud, en Asie du Sud, en Asie du Sud-Est, en Europe de l’Est et au Moyen-Orient, l’adoption de stablecoins et de finance crypto connaît une croissance exponentielle continue depuis trois ans.

Les retours d’entreprises de commerce international et de paiement sont unanimes : « Ce dont ils ont besoin, c’est d’une monnaie stable. Même une monnaie de plateforme leur convient. » Dans plusieurs régions en développement, la consommation de stablecoins dépasse déjà celle de la monnaie locale officielle.

Ces économies émergentes se développent rapidement sous forme d’« actifs hors bilan », contrastant vivement avec la rigidité réglementaire des économies avancées. La disparité économique issue de siècles d’accumulation historique persiste, mais l’analyse mondiale montre que le système économique dominant est déjà profondément déformé.

DeFi2.0, DAT2.0, Tokenomics2.0 — l’innovation centrale de la deuxième courbe

Les nouveaux termes proposés par Coinbase décrivent sous un nouvel angle l’évolution de la deuxième courbe, que l’industrie comprend déjà en profondeur. Il ne s’agit pas de simples néologismes, mais de phénomènes fondamentaux dans la transformation du marché crypto et de la finance ouverte.

En 2025, le concept de DAT s’est diffusé avec succès dans les marchés financiers mondiaux, à partir de Microstrategy. Le DAT premium ratio = capitalisation boursière des actions / valeur nette des crypto-monnaies principales détenues, comme le BTC. Cependant, le ratio de DAT1.0 a chuté rapidement entre le troisième et le quatrième trimestre, refroidissant cette vague.

La raison en est claire : DAT1.0, avec un coefficient de friction du multiplicateur de capital trop faible, voit sa psychologie de marché inversée dès que la tendance s’inverse, ce qui transforme rapidement l’effet double de Davis en contre-effet. En revanche, DAT2.0 est fondamentalement différent. Comme le montrent Ondo, Ethena, Maple, Robinhood, Figure, il s’agit d’une fusion de valeur entre la deuxième courbe crypto et la finance traditionnelle, avec une durabilité bien plus élevée.

Tokenomics2.0 est un concept encore plus large. Essentiellement, il s’agit d’un approfondissement de l’ingénierie financière, où des produits dérivés comme Liquid Engineering ou Yield Engineering agissent comme des « circuits financiers » optimisant en continu divers scénarios financiers. Des protocoles comme PT-YT de Pendle, en tant que solutions innovantes et universelles, commencent à façonner une nouvelle norme dans l’industrie.

L’essence de ces innovations ne se limite pas à une simple évolution technologique, mais répond à l’incapacité du système financier traditionnel rigide à s’adapter à de nouveaux acteurs.

Régulation, chaos et perspectives pour 2026

La rigidité des politiques financières traditionnelles commence à invalider les principes mêmes de l’économie. La croyance erronée selon laquelle il suffit d’avoir des données pour les utiliser, ou de réglementer si une méthode existe, s’est répandue dans le monde entier au cours des dix dernières années. Les coûts de conformité et d’entrée dans l’ancien système dépassent déjà largement les opportunités et risques, créant un « effet Moyen Âge des données » terrifiant.

Une régulation numérique excessive et des restrictions financières entravent le développement de nombreux secteurs. Par exemple, pour un fonds de capital-risque, si l’on se base uniquement sur le KYC bancaire d’une personne pour décider de financer ou non, 99 % des entreprises et innovations dans ce monde disparaîtraient.

Dans ce contexte, 2026 sera inévitablement une année d’anarchie et de réorganisation. De nombreuses règles seront réécrites, et le secteur entrera dans une période de transition chaotique d’au moins dix ans.

Mais c’est précisément dans ce chaos que se reconstruira un véritable équilibre de Nash. La croissance rapide des économies émergentes, la diffusion explosive des stablecoins, et le développement accéléré de DeFi2.0 indiquent que ce n’est pas seulement une tendance technologique, mais la fin de la domination rigide du système financier traditionnel.

2026 sera l’année où cette désorganisation et cette réorganisation mèneront à une véritable explosion de DeFi2.0. Le marché crypto passera d’un simple lieu de spéculation à une infrastructure financière réelle, et les économies émergentes ainsi que la finance principale commenceront à rechercher un nouvel équilibre. Le processus sera complexe, rempli de changements non linéaires, mais la direction est claire : les structures rigides du passé disparaîtront, laissant place à un système financier plus flexible et décentralisé qui façonnera la nouvelle ère.