Explorer la signification locale du marché Bitcoin : analyser la structure du marché à partir des liquidations longues et du taux de financement

Le dernier rapport d’analyse du marché par l’analyste en cryptomonnaies Axel Adler Jr. indique que le marché actuel des contrats à terme sur Bitcoin est dans une phase extrêmement volatile. Alors que la pression sur la liquidation des positions longues atteint des niveaux anormalement élevés, les participants au marché cherchent à former une « signification locale » claire, mais les conditions nécessaires ne sont pas encore réunies, selon les données.

La domination des liquidations longues : 97 % de dominance en liquidations, un signe d’extrême sur le marché

Selon les données récentes, le taux de dominance des liquidations longues/shorts sur les contrats à terme Bitcoin a atteint 97 %, et la moyenne mobile sur 30 jours a augmenté de 31,4 %. Cela signifie que presque toutes les liquidations forcées proviennent des positions longues, illustrant un contexte où les acheteurs subissent une pression systématique continue.

Habituellement, lorsque l’indicateur de volatilité atteint des valeurs extrêmes, cela coïncide avec un pic de ventes forcées, pouvant éventuellement stabiliser le marché à court terme. Cependant, cet unique phénomène ne suffit pas à indiquer une formation certaine d’une « signification locale ». Pour confirmer un fond durable, il faut que l’indicateur de volatilité converge vers zéro ou que la moyenne mobile sur 30 jours amorce une tendance à la baisse.

Le vrai risque dissimulé par le taux de financement : maintenir une structure de positions haussières

Un point crucial souligné par Axel Adler est la contradiction entre la poursuite de liquidations massives et le fait que le taux de financement du Bitcoin reste dans une zone positive. En février, ce taux affichait un taux annuel de 43,2 %, mais il a considérablement diminué par rapport à son pic de 100 %+ entre octobre et novembre.

Une observation importante est que, au cours du dernier mois, les taux de financement négatifs n’ont apparaître que de façon sporadique et sur de très courtes périodes. La tendance générale positive indique que le marché continue de privilégier les positions longues. Le fait que le taux de financement reste positif malgré des liquidations importantes suggère que le marché reconstruit rapidement son levier ou qu’il n’est pas encore prêt à tout liquider.

La formation d’une signification locale nécessite un « signal de capitulation » dans le marché dérivé

Pour qu’une véritable « capitulation dans le marché dérivé » se produise, il est indispensable que le taux de financement passe d’une zone neutre à une zone négative. À ce jour, ce signal n’a pas été observé. Les deux indicateurs clés — la dominance des liquidations et le taux de financement — suggèrent que la réduction du levier n’est pas encore achevée.

Les liquidations ont fortement impacté les positions longues, mais la structure globale des positions reste haussière. Par conséquent, la formation d’une « signification locale » claire est encore éloignée, et les participants doivent surveiller de près les vagues supplémentaires de liquidations ou les changements structurels du taux de financement. La prudence reste de mise jusqu’à ce que le marché atteigne un vrai fond.