La conversion du Grayscale Aave Trust alimente la concurrence croissante des ETF Aave sur les marchés américains

L’intérêt institutionnel croissant pour la DeFi s’accélère alors que la narrative autour de l’ETF Aave gagne du terrain parmi les principaux gestionnaires d’actifs américains.

Grayscale se prépare à convertir son trust Aave en un ETF spot

Grayscale a déposé une demande pour convertir son trust Aave existant en un fonds négocié en bourse (ETF) spot, donnant un nouvel élan à la course pour le premier ETF adossé à l’AAVE aux États-Unis. La société a soumis sa demande à la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine le 13 février, proposant le Grayscale Aave Trust ETF. Le fonds détiendrait directement des tokens AAVE et viserait une cotation sur le NYSE Arca, Coinbase étant désigné comme dépositaire et courtier principal.

Cette démarche place Grayscale aux côtés de Bitwise, qui a déposé une proposition similaire plus tôt, alors que les institutions tournent lentement leur attention vers les tokens DeFi. De plus, cette nouvelle demande souligne que la finance traditionnelle commence à explorer des structures réglementées pour l’exposition aux altcoins, pas seulement pour Bitcoin et Ethereum.

Deuxième acteur majeur dans la course à l’ETF AAVE

Grayscale devient ainsi le deuxième gestionnaire d’actifs majeur à rechercher l’approbation pour un ETF axé sur l’AAVE. Bitwise a déposé sa propre proposition en décembre 2025, visant à introduire un véhicule d’investissement réglementé sur l’AAVE sur le marché américain. Les deux sociétés rivalisent pour lancer le premier produit offrant une exposition conforme et négociée en bourse au token.

Grayscale exploite déjà un trust Aave, un véhicule qui a historiquement permis aux investisseurs une exposition indirecte à l’AAVE. Désormais, la société souhaite convertir ce produit en un ETF complet. Cette approche reflète sa stratégie antérieure avec Bitcoin et d’autres trusts cryptographiques, où les conversions ont permis d’injecter des milliards de dollars sur le marché des ETF.

Cela dit, la nouvelle demande indique également que l’intérêt institutionnel dépasse désormais Bitcoin et Ethereum. De plus, les gestionnaires d’actifs considèrent de plus en plus les tokens DeFi comme la prochaine frontière pour les produits d’investissement cryptographiques réglementés.

Principales caractéristiques du projet d’ETF Grayscale Aave Trust

L’ETF proposé détiendrait directement des tokens AAVE, plutôt que de s’appuyer sur des contrats à terme ou des instruments synthétiques. Cette structure vise à offrir un suivi de prix simple pour les investisseurs. Grayscale prévoit de facturer des frais de gestion de 2,5 %, payés en AAVE. Cependant, ce taux est supérieur à celui de nombreux ETF cryptographiques existants, reflétant la complexité et le risque accrus liés aux portefeuilles basés sur des altcoins.

Coinbase agirait à la fois comme dépositaire et courtier principal, responsable de la sécurisation des AAVE détenus par le fonds et de l’exécution des transactions. De plus, l’ETF vise à être coté sur le NYSE Arca, le rendant accessible via des comptes de courtage standard. Si l’ETF AAVE obtient l’approbation, il offrirait aux investisseurs un accès simple et réglementé à l’AAVE sans avoir à gérer des portefeuilles ou des clés privées.

Impact potentiel sur l’AAVE et l’écosystème DeFi

Aave soutient l’une des plus grandes plateformes de prêt décentralisées dans la crypto, avec des milliards de dollars de dépôts et de prêts. Le protocole joue un rôle central dans l’écosystème DeFi plus large, permettant aux utilisateurs d’emprunter et de prêter une large gamme d’actifs numériques. Un ETF lié à l’AAVE pourrait libérer de nouveaux flux de capitaux, notamment de la part d’institutions évitant la détention directe de tokens en raison de préoccupations de garde et de conformité.

De nombreux investisseurs restent hésitants à interagir avec les contrats intelligents DeFi ou les solutions d’auto-garde. Cependant, un produit négocié en bourse réglementé leur permettrait d’obtenir une exposition au prix via une infrastructure de courtage familière. Cela pourrait progressivement augmenter la liquidité autour de l’AAVE et approfondir l’engagement institutionnel dans le prêt décentralisé.

Les ETF Bitcoin ont connu d’importants flux après leur approbation, et certains analystes pensent qu’un schéma similaire, mais à plus petite échelle, pourrait émerger pour les principales altcoins. Cependant, les attentes restent plus modérées, car les produits DeFi à token unique attireront probablement une base d’investisseurs plus restreinte que les fonds axés sur Bitcoin.

Parcours réglementaire et implications plus larges pour les ETF d’altcoins

La dernière demande n’est qu’une première étape dans un processus réglementaire long. La SEC doit examiner et potentiellement approuver la proposition, un processus pouvant durer plusieurs mois sans garantie de succès. Les régulateurs restent prudents concernant les ETF d’altcoins à actif unique, notamment en raison de la profondeur du marché, de la liquidité et de la découverte des prix encore en évolution.

Néanmoins, l’environnement est devenu plus favorable à la crypto après l’approbation de plusieurs ETF spot Bitcoin. De plus, chaque nouvelle demande contribue à bâtir un historique et un cadre que les régulateurs pourront consulter lors de l’évaluation de futurs produits DeFi et altcoins.

Si elle est approuvée, une ETF axée sur l’AAVE pourrait ouvrir la voie à une vague plus large de dépôts de dossiers pour des ETF de tokens DeFi et d’altcoins. Les gestionnaires d’actifs explorent déjà des structures similaires pour d’autres protocoles, observant attentivement la réponse de la SEC à ces propositions. Pour l’instant, la démarche de Grayscale souligne que la demande institutionnelle s’étend au-delà de Bitcoin et Ethereum, suggérant que la DeFi pourrait être la prochaine à accéder à un marché réglementé et grand public.

En résumé, la tentative de Grayscale de transformer son trust Aave en un ETF coté sur le NYSE Arca, avec Coinbase comme dépositaire et courtier principal, marque une étape supplémentaire dans la convergence entre la finance décentralisée et les marchés traditionnels.