Maîtrisez la stratégie du Long Straddle avant votre prochain grand mouvement sur le marché

Lorsque la saison des résultats approche ou que des annonces importantes d’entreprises se profilent, les traders d’options doivent prendre une décision cruciale : comment se positionner en cas de rupture potentielle alors que la direction reste incertaine. La stratégie du long straddle offre une solution élégante à ce dilemme. Plutôt que de parier sur un mouvement directionnel, cette stratégie permet aux investisseurs de profiter de la volatilité elle-même—que l’actif sous-jacent monte fortement ou chute de façon inattendue.

Comprendre le mécanisme de base : Call et Put à un même prix d’exercice

À la base, un long straddle est simple : vous achetez simultanément une option d’achat (call) et une option de vente (put) sur le même actif sous-jacent, avec des prix d’exercice et des dates d’expiration identiques. L’essentiel est de choisir un prix d’exercice situé « près du prix du marché »—assez proche des niveaux actuels pour que les deux contrats aient une prime significative, sans être prohibitivement coûteux.

Cette approche à deux jambes crée un potentiel de profit asymétrique. Le call capte les gains si l’actif monte en flèche, tandis que le put profite d’une chute brutale. Théoriquement, votre potentiel de gain est illimité, tandis que votre perte maximale se limite à la prime payée. La seule situation perdante est lorsque l’actif reste relativement stable durant votre période de détention.

Le timing est crucial : la fenêtre d’entrée de 5 à 10 jours avant la hausse de volatilité

Un timing stratégique distingue les trades rentables des leçons coûteuses. La fenêtre d’entrée idéale pour un long straddle se situe cinq à dix jours avant l’événement catalyseur attendu. Pourquoi ce délai précis ?

Les primes d’options ont tendance à augmenter à l’approche de la date de l’événement—un phénomène alimenté par des attentes accrues en volatilité implicite. En entrant tôt, vous profitez de ces contrats alors qu’ils sont encore « en solde », payant des primes plus faibles avant que les attentes ne soient pleinement intégrées dans le prix. Cette période d’achat optimise votre rapport risque/rendement et améliore la dynamique de seuil de rentabilité.

Surveillez l’indice de volatilité de Schaeffer (SVI) pour identifier quand les options sont réellement sous-évaluées par rapport aux tendances historiques. Cet indicateur compare les prix des options à court terme avec une année complète de données historiques, révélant si les primes offrent une valeur réelle ou si elles reflètent déjà des attentes élevées.

Mise en pratique : comment la publication des résultats de XYZ illustre cette stratégie

Prenons un scénario concret. La société XYZ annonce ses résultats dans deux semaines. Vous pensez que l’action va bouger de façon spectaculaire, mais vous ne pouvez pas prédire la direction avec certitude. Actuellement autour de 70 $, vous décidez de construire un straddle.

Votre opération : acheter une option call à 70 et une option put à 70, avec des échéances couvrant la journée des résultats. La call se négocie à 0,61 $ par action, tandis que la put à 0,95 $. Votre investissement total : 156 $ (soit [0,61 + 0,95] × 100 actions), ou 1,56 $ par paire de contrats.

Une fois la position prise, elle génère des profits dans une large gamme de scénarios. Si XYZ dépasse 71,56 $ (le prix d’exercice plus la prime totale payée), vous commencez à réaliser un bénéfice sur le call—avec des gains théoriquement illimités si le mouvement continue à la hausse. À l’inverse, si XYZ chute en dessous de 68,44 $ (le prix d’exercice moins la prime totale payée), le put voit ses gains s’accélérer à chaque baisse en pourcentage.

Les seuils de rentabilité reflètent votre coût total d’entrée. Tout ce qui se situe entre ces deux niveaux constitue votre zone de perte maximale.

Calculer votre profil de risque et de récompense

Cela nous amène à la considération essentielle du risque. Si XYZ reste proche de 70 $ tout au long de la période de volatilité—un scénario malheureusement courant malgré des attentes haussières ou baissières—les deux options, call et put, expirent sans valeur. Votre investissement de 156 $ disparaît. C’est votre perte maximale sur cette opération.

La stratégie du straddle récompense les mouvements de prix importants dans les deux sens, mais punie la complaisance ou la consolidation en range. Avant d’engager des capitaux, vérifiez que l’événement anticipé comporte une ampleur suffisante pour justifier le coût des primes. Toutes les publications de résultats ou lancements de produits ne génèrent pas les mouvements explosifs nécessaires pour que les traders en straddle soient rentables.

Considérez aussi les scénarios de « tail risk » (risque extrême). Des gaps soudains—notamment à l’ouverture du marché après des annonces en after-hours—peuvent parfois faire bouger les prix de façon si dramatique que la liquidité empêche une sortie optimale, même si votre thèse directionnelle s’avère correcte.

Réussir avec un long straddle demande une sélection disciplinée des trades, un timing précis dans cette fenêtre de 5 à 10 jours, et des attentes réalistes quant à l’ampleur du mouvement nécessaire. Lorsqu’elle est déployée autour de catalyseurs réels, cette stratégie exploite la volatilité elle-même comme moteur de profit, vous libérant de la nécessité de prédire la direction du mouvement.

Disclaimer : Les opinions exprimées ici sont à but informatif et ne constituent pas un conseil ou une recommandation d’investissement.