Cela vaut-il la peine d'investir dans l'or ? Une analyse pratique

La décision d’investir dans l’or en vaut-elle la peine dépend largement de vos objectifs financiers, des conditions du marché et de votre horizon d’investissement. L’or fascine les investisseurs depuis des millénaires en tant que réserve de richesse et composante de portefeuille. Aujourd’hui, malgré la multitude d’alternatives telles que les actions, les cryptomonnaies et les obligations, beaucoup se demandent encore : cela vaut-il la peine d’investir dans l’or ? La réponse est nuancée. L’or offre des propriétés défensives uniques mais présente aussi des limitations importantes. Comprendre ces deux aspects vous aide à prendre une décision éclairée sur la place que l’or mérite dans votre portefeuille.

Quand l’or prouve sa valeur en tant qu’investissement

L’or brille de mille feux lors de certains environnements économiques. Sa valeur en tant qu’investissement devient particulièrement évidente lorsque les actifs traditionnels peinent.

Pouvoir de protection en période de turbulences

L’or agit comme un actif de protection lorsque les marchés boursiers connaissent de graves baisses. Lorsque les actions s’effondrent, l’or évolue souvent dans la direction opposée. Lors de la crise financière de 2008-2012, l’or a bondi de plus de 100 %, alors que presque toutes les autres classes d’actifs majeures perdaient de l’argent. Cette relation inverse signifie que les investisseurs détenant de l’or ont vu leur portefeuille amortir les pertes catastrophiques. Pour les investisseurs prudentiels, cette capacité de protection justifie de détenir une partie de l’or.

Une couverture contre la hausse de l’inflation

Lorsque l’inflation s’accélère et que le dollar perd de son pouvoir d’achat, l’or tend à prendre de la valeur. Historiquement, il faut plus de dollars pour acheter les mêmes biens en période d’inflation. Les prix de l’or ont tendance à grimper lorsque l’inflation augmente, offrant des rendements qui compensent l’érosion du pouvoir d’achat. Les investisseurs voient de plus en plus dans l’or physique une assurance contre l’inflation, en déplaçant leur cash d’une monnaie dépréciée vers des actifs tangibles. Cette dynamique a rendu l’or particulièrement attractif lors de périodes d’inflation élevée.

Diversification du portefeuille

Répartir ses investissements entre plusieurs classes d’actifs — ce qu’on appelle la diversification — réduit le risque global en évitant que tous les placements soient affectés simultanément par les mêmes conditions de marché. L’or offre une diversification significative car il évolue indépendamment des actions et des obligations. Ajouter de l’or à un portefeuille traditionnel renforce sa résilience et atténue la volatilité globale.

Les arguments stratégiques contre l’or : quand l’éviter

Malgré ses qualités protectrices, l’or comporte des inconvénients importants qui le rendent inadapté à de nombreux investisseurs, surtout en période de forte croissance économique.

Aucun revenu généré

Contrairement aux actions qui versent des dividendes, aux obligations qui produisent des intérêts ou à l’immobilier qui génère des loyers, l’or ne crée aucun flux de revenus. La seule façon de réaliser un profit est la plus-value à la revente. Cela signifie que vos rendements dépendent entièrement de vendre l’or plus cher que vous ne l’avez acheté. En période de stabilité économique prolongée, ce profil de rendement unidimensionnel sous-performe souvent par rapport aux alternatives générant des revenus. La plupart des investisseurs trouvent cette limitation frustrante comparée aux actifs traditionnels offrant plusieurs voies de rendement.

Frais cachés et coûts de stockage

Posséder de l’or physique entraîne des coûts qui grèvent vos gains réels. Le transport de lingots vers votre domicile implique des frais d’expédition. L’assurance est indispensable pour se protéger contre le vol. Le stockage à domicile comporte aussi des risques, rendant plus prudent le recours à des coffres bancaires ou à des services de coffre-fort professionnels. Ces dépenses continues — parfois plusieurs milliers d’euros par an pour des détentions importantes — rongent directement vos profits. Beaucoup découvrent que leurs rendements nets diminuent considérablement une fois ces coûts pris en compte.

Inconvénients fiscaux

Le gouvernement américain traite l’or physique plus durement que d’autres investissements d’un point de vue fiscal. Lors de la vente d’or avec une plus-value, l’impôt sur les gains en capital à long terme peut atteindre 28 %. En comparaison, pour les actions et obligations, la plupart des investisseurs paient seulement 15 %, avec un maximum de 20 %. Cette différence de 8 % sur des détentions importantes d’or représente une somme significative qui va aux autorités fiscales plutôt qu’à votre portefeuille. Ce traitement fiscal défavorable réduit l’attractivité de l’or par rapport aux investissements classiques.

Rendements à long terme : or versus actions

Les performances historiques révèlent la limite fondamentale de l’or comme outil de constitution de patrimoine. De 1971 à 2024, le marché boursier a offert en moyenne 10,70 % de rendement annuel, tandis que l’or n’a rapporté que 7,98 % par an. Sur plusieurs décennies, cet écart apparemment faible de 2,72 % par an se cumule de façon spectaculaire. Un investissement de 100 000 $ croissant à 10,70 % par an devient beaucoup plus riche qu’un même montant croissant à 7,98 % sur 20 à 30 ans. L’or ne peut tout simplement pas égaler la création de richesse à long terme des actions, ce qui en fait un mauvais choix pour les investisseurs ayant un horizon temporel étendu.

Inversement, l’or excelle véritablement lors de périodes de faiblesse économique et d’inflation, quand les rendements boursiers stagnent ou deviennent négatifs. La trade-off est clair : une excellente protection à court terme en cas de crise, mais une croissance médiocre à long terme.

Définir votre allocation en or : une approche équilibrée

Les experts financiers recommandent de limiter l’or à 3-6 % de votre portefeuille total, en l’ajustant selon votre tolérance au risque et votre perspective de marché. Cette allocation modérée offre une protection efficace en cas de crise et une couverture contre l’inflation, sans compromettre la croissance à long terme. Le reste de votre portefeuille doit privilégier des investissements orientés vers la croissance, comme les actions, qui offrent historiquement des rendements composés supérieurs sur plusieurs décennies.

Une position de 5 % en or dans un portefeuille de 100 000 $ (soit 5 000 $ en or) offre une protection tangible lors de marchés turbulents tout en maintenant votre moteur de croissance orienté vers les actions et autres actifs appréciables.

Plusieurs voies pour les investisseurs en or

Plusieurs véhicules d’investissement s’adaptent à différentes préférences et objectifs.

Or physique : pièces et lingots

L’achat d’or sous forme de lingots ou de pièces offre une propriété tangible. Les lingots de qualité d’investissement doivent contenir au moins 99,5 % d’or pur, garantissant la transparence sur ce que vous possédez. Les pièces émises par les gouvernements, comme l’American Gold Eagle, le Maple Leaf canadien ou le Krugerrand sud-africain, ont une teneur en or standardisée, ce qui en fait des investissements fiables. Cependant, l’or physique nécessite un stockage sécurisé et une assurance, ce qui engendre ces coûts cachés évoqués plus tôt.

Bijoux en or comme investissement

Acheter des bijoux en or offre un double avantage — un objet à porter et une appréciation du prix — mais comporte aussi des inconvénients. Les bijoutiers appliquent une prime sur le coût de fabrication, ce qui signifie que moins de votre argent se convertit en or pur. Évaluer la teneur réelle en or dans des bijoux non standardisés est difficile, créant une incertitude sur la valeur.

Actions et gestion professionnelle

Pour une possession plus simple sans souci de stockage, les investisseurs peuvent acheter des parts dans des sociétés minières ou de raffinage d’or. Leurs cours ont tendance à augmenter lorsque le prix de l’or monte, offrant un effet de levier. Alternativement, les fonds communs de placement et les ETF (fonds négociés en bourse) en or regroupent le capital des investisseurs et détiennent un portefeuille diversifié d’actifs liés à l’or gérés par des professionnels. Certains suivent le prix de l’or pur, d’autres investissent dans des actions de sociétés aurifères pour rechercher des profits plus élevés. Les ETF et fonds offrent une liquidité maximale — vous achetez et vendez instantanément via votre courtier — contrairement à l’or physique qui nécessite de trouver un acheteur.

Conseils pratiques pour réussir votre investissement en or

Privilégier les investissements standardisés

Optez pour des options de qualité d’investissement avec une teneur en or prédéfinie. Les lingots d’or d’investissement contiennent au moins 99,5 % de pureté. Les pièces émises par le gouvernement ont une teneur en or fixée. Évitez les bijoux non standardisés et les pièces de collection où l’évaluation de la valeur réelle en or devient incertaine.

Acheter auprès de revendeurs réputés

Acheter chez des revendeurs fiables — en ligne ou en local — vous protège contre les surcoûts ou la fraude. Renseignez-vous sur leur réputation via le Better Business Bureau ou des services similaires. Comparez les frais ; les marges (la différence entre le prix spot et votre prix d’achat) varient considérablement et impactent directement votre rendement réel.

Utiliser les ETF et fonds pour plus de flexibilité

Les actions, ETF et fonds communs offrent une facilité maximale d’achat et de vente. Les transactions s’effectuent immédiatement via votre courtier, contrairement à la vente d’or physique, plus lente. Bien que ces placements électroniques manquent de tangible, ils simplifient grandement la gestion de votre portefeuille.

Explorer les IRA en métaux précieux

Un IRA en métaux précieux permet de stocker de l’or physique dans un compte de retraite tout en bénéficiant d’avantages fiscaux comme la croissance différée d’impôt. Cette structure combine propriété physique et optimisation fiscale — une option attrayante pour certains investisseurs.

Sécuriser votre or dissimulé

Si vous cachez de l’or chez vous, informez quelqu’un de confiance de son emplacement. Un décès soudain pourrait entraîner la perte d’accès pour vos proches à un or dissimulé dans un canapé ou sous le plancher. La planification évite cette perte.

Consulter un conseiller financier

Avant d’ajuster votre allocation, consultez un conseiller financier qualifié qui pourra vous donner des conseils impartiaux, sans influence commerciale. Ensemble, vous pourrez déterminer le rôle approprié de l’or — si rôle il y a — dans votre situation financière spécifique.

En résumé : cela vaut-il la peine d’investir dans l’or ?

L’or mérite d’être considéré comme une composante du portefeuille, mais pas comme une position centrale. Pour la majorité des investisseurs, une allocation de 3 à 6 % offre une valeur réelle grâce à la protection en cas de crise et à la couverture contre l’inflation, sans sacrifier la croissance à long terme. L’or est surtout intéressant lors de périodes d’inflation élevée et de ralentissement économique. Lors de phases économiques robustes avec faible inflation, l’or sous-performe généralement par rapport aux actions et obligations, ce qui le rend moins attractif. La clé est de voir l’or non comme un outil de création de richesse — les actions y excellent — mais comme une assurance. Comme toute assurance, vous payez pour une protection que vous espérez ne jamais utiliser. Si ce rôle stratégique correspond à vos objectifs financiers, alors oui, investir dans l’or peut valoir la peine. Si vous visez des rendements maximaux à long terme, allouez la majorité de votre capital aux actions et une part minimale à l’or en tant que couverture protectrice.