Pourquoi les investisseurs en métaux précieux se tournent vers les modèles de streaming en 2026

Le marché des métaux précieux a connu un momentum significatif ces dernières années, bien que la volatilité récente ait modifié les stratégies des investisseurs. Les prix de l’argent ont bondi d’environ 30 $ par once il y a un an à plus de 110 $ lors de leur pic récent — une hausse remarquable alimentée par des préoccupations concernant l’inflation et les changements de politique monétaire. Cependant, avec une politique de la Réserve fédérale potentiellement orientée vers des taux d’intérêt plus élevés (suite à la nomination de Kevin Warsh comme nouveau président de la Fed), l’argent s’est replié dans la fourchette des 80 $, malgré tout nettement supérieur aux niveaux historiques. Pour les investisseurs cherchant à profiter des métaux précieux sans les risques traditionnels liés aux actions minières, un nombre croissant explore des approches alternatives pour investir dans ces métaux via des entreprises spécialisées opérant selon des modèles commerciaux différents.

Comprendre les différentes façons d’investir dans les métaux précieux

Il existe de nombreuses voies pour les investisseurs de participer au marché des métaux précieux. La possession directe via des pièces, des lingots et des bijoux offre des actifs tangibles mais un potentiel de croissance limité. Les fonds négociés en bourse (ETF) offrent une exposition diversifiée avec une liquidité et une transparence accrues. Les actions minières traditionnelles offrent des rendements amplifiés lorsque les sociétés augmentent leur production, mais comportent aussi des risques importants — retards de développement, dépassements de coûts et défis opérationnels pouvant faire sous-performer fortement les métaux sous-jacents qu’elles produisent.

Une approche moins connue — le modèle de streaming — a gagné l’attention d’investisseurs sophistiqués recherchant un compromis. Les contrats de streaming présentent un profil de risque-rendement fondamentalement différent. Selon ce modèle, des sociétés apportent un capital initial aux opérations minières pour financer leur développement et leur expansion. En échange, elles obtiennent le droit d’acheter un pourcentage fixe de la production d’une mine à un prix fixé pour toute la durée de vie de la mine, ce prix étant généralement ajusté annuellement en fonction de l’inflation.

L’avantage concurrentiel de Wheaton Precious Metals : l’atout du contrat de streaming

Wheaton Precious Metals (NYSE : WPM) constitue un exemple de premier plan de cette approche de streaming. La société exploite 23 flux miniers actifs dans son portefeuille, avec 25 autres en développement. Plutôt que de supporter les risques opérationnels liés à la gestion des mines, Wheaton fournit du capital et reçoit des droits de production — un modèle nettement moins risqué comparé aux sociétés minières traditionnelles.

Prenons l’actif phare de la société : la mine de Peñasquito au Mexique, le deuxième plus grand producteur d’argent du pays. Wheaton a investi 485 millions de dollars pour soutenir le développement de la mine. En échange, la société peut acheter 25 % de la production d’argent de la mine pour toute la durée de l’exploitation, à un prix de départ de seulement 4,56 $ par once, avec des ajustements annuels basés sur l’inflation. Cette structure de prix verrouillé offre un avantage puissant lorsque les prix de l’argent fluctuent.

L’année dernière, les contrats de streaming de Wheaton étaient prévus pour générer entre 20,5 et 22,5 millions d’onces d’argent, ainsi que 350 000 à 390 000 onces d’or, avec de plus petites quantités de cobalt et de palladium. La répartition des revenus reflète la stratégie de diversification de la société : environ 39 % provenant des flux d’argent, 59 % de l’or, le reste d’autres métaux. Crucialement, Wheaton peut acheter de l’argent à un coût moyen de 5,75 $ par once jusqu’en 2029 et de l’or à un prix moyen de 473 $ par once — des prix nettement inférieurs aux niveaux actuels du marché.

Un potentiel de profit solide malgré la volatilité des prix de l’argent

Les chiffres du modèle économique de Wheaton deviennent particulièrement convaincants lorsqu’on analyse différents scénarios de rentabilité. Même si les prix de l’argent se modèrent à 70 $ par once et que l’or se stabilise à 4 300 $ par once — tous deux bien en dessous des plages de négociation récentes — la société pourrait générer plus de 3 milliards de dollars de flux de trésorerie annuels d’ici la fin de la décennie. Cette capacité de génération de liquidités importante donne à l’entreprise la flexibilité de maintenir son dividende (qui a récemment été augmenté de 6,5 %) tout en investissant simultanément dans de nouveaux contrats de streaming et en élargissant son portefeuille.

La croissance du volume constitue un autre moteur important. Wheaton prévoit une augmentation de 40 % de ses volumes de production d’ici 2029, grâce à l’expansion des opérations existantes par ses partenaires miniers et à la mise en production de projets en phase de développement. La combinaison de coûts d’acquisition verrouillés à la baisse et de volumes en expansion crée un moteur de croissance à deux volets.

Comparaison des rendements : contexte historique et perspectives futures

Le cas d’investissement pour Wheaton repose sur un principe validé par l’histoire du marché : les sociétés positionnées à des points d’inflexion structurels favorables peuvent offrir des rendements extraordinaires. Des exemples historiques illustrent ce potentiel. Netflix, lorsqu’il a été recommandé comme une opportunité d’investissement majeure en décembre 2004, a généré un rendement de 450 256 $ sur un investissement de 1 000 $. De même, l’inclusion de Nvidia dans les listes des dix meilleures actions en avril 2005 aurait permis de réaliser 1 171 666 $ sur un investissement équivalent — illustrant la puissance d’identifier tôt des avantages structurels. Bien que la performance passée ne garantisse pas les résultats futurs, la position de Wheaton dans une tendance séculaire vers une demande accrue pour les métaux précieux suggère un potentiel de hausse significatif.

Conclusion : une approche stratégique pour investir dans les métaux précieux

Pour les investisseurs cherchant à déterminer la meilleure façon d’investir dans les métaux précieux dans le contexte actuel, le modèle de streaming mérite d’être considéré aux côtés des approches traditionnelles. Wheaton Precious Metals incarne une structure commerciale qui protège les actionnaires des risques typiques de l’industrie minière tout en conservant une levée de levier significative sur les prix des métaux précieux. La combinaison de coûts d’acquisition verrouillés, de volumes en croissance et d’une génération de liquidités robuste offre un profil attrayant pour ceux qui souhaitent s’exposer à l’argent et à l’or via un véhicule à moindre risque que les actions minières classiques.