Projection de l'inflation dans la zone euro en janvier : comment les données du PIB influencent les prévisions des analystes

Selon la dernière analyse de Pantheon Macroeconomics obtenue via Jin10, les attentes d’inflation dans la zone euro pour le mois de janvier ont été révisées de manière significative. Les analystes Claus Vistesen et Ankita Amajuri soulignent que la dynamique économique récente a modifié leurs perspectives, notamment en se basant sur les principaux indicateurs économiques comprenant la performance du PIB et l’état du marché du travail dans la région euro.

Révision des prévisions d’inflation et impact des données économiques

Pantheon Macroeconomics a révisé la projection du taux d’inflation dans la zone euro pour janvier à 1,8 %, en hausse par rapport à l’estimation précédente de 1,6 %. Cet ajustement ne résulte pas d’un vide d’informations, mais de signaux économiques plus forts que prévu. La croissance robuste du PIB au dernier trimestre 2025 ainsi que la stabilité du taux de chômage dans la zone euro indiquent que l’économie reste résiliente, ce qui pourrait potentiellement retarder une réduction des taux d’intérêt par la banque centrale.

Des données solides sur le PIB reflètent une demande intérieure soutenue, ce qui peut à son tour exercer une pression à la hausse sur les prix, notamment dans certains secteurs sensibles à la conjoncture de l’emploi.

Analyse de la pression inflationniste en Allemagne et facteurs du PIB au quatrième trimestre

La situation en Allemagne montre une dynamique inflationniste complexe. Bien que les prix de l’électricité et du gaz aient connu une baisse significative, les données détectent un rebond marqué de l’inflation dans les catégories alimentaires et des biens essentiels. Ce phénomène est souvent associé à une reprise constante de la demande, indiquant que la croissance du PIB exerce un effet de demande accrue sur les prix des produits alimentaires.

De plus, la pression inflationniste dans le secteur des services demeure persistante en Allemagne, compensant les gains réalisés grâce à la baisse des coûts énergétiques. Ce secteur, généralement sensible à la dynamique de l’emploi et à la croissance économique plus large, continue de contribuer à la pression sur les prix.

Dynamique de l’inflation en Espagne et influence du taux de chômage

En Espagne, la tendance générale de l’inflation montre une baisse soutenue par l’effet de base statistique. Cependant, la métrique la plus importante à surveiller est l’inflation sous-jacente — un indicateur qui exclut les composants volatils et donne une image plus précise des pressions fondamentales sur les prix.

L’inflation sous-jacente en Espagne reste stable à un niveau supérieur aux attentes, ce qui reflète une demande agrégée encore forte. Le taux de chômage modéré en Espagne contribue à la persistance des pressions sur les salaires, influençant finalement les prix des services et des biens essentiels.

Pourquoi le PIB et l’inflation sous-jacente déterminent la politique des taux d’intérêt

Les signaux économiques des deux plus grandes économies de la zone euro envoient un message clair : une croissance du PIB soutenue et un taux de chômage stable créent un environnement macroéconomique qui ne favorise pas une baisse des taux dans un avenir proche. Ces perspectives sont basées sur la compréhension que l’inflation sous-jacente — et non seulement l’inflation globale — reste la priorité des autorités monétaires de la zone euro dans la formulation de leur politique de taux d’intérêt.